中央财经大学434国际金融计算题知识点汇总.doc

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1、计算题知识点1、例如，德国某银行报价：USD/DEM即期汇率为1.6515/25，一个月远期的升贴水为100/95，求1月期美元与德国马克的远期汇率？¡分析：此标价是直接标价法，因此买价在前，卖价在后。一个月远期汇率的升、贴水点数为100/95，前高后低表现为贴水。在直接标价法下，远期汇率等于即期汇率减去贴水。所以一个月的远期汇率为1.6415/1.6430。规则：无论何种标价方法，若远期汇率点数顺序前小后大，就用加法；若远期汇率点数顺序是前大后小，就用减法。利率高的货币，其远期汇率为贴水；利率低的货币，其远期汇率为升水。远期汇差=即期

2、汇率X两种货币的利差X月数/122、例如，美元利率为15%，德国马克利率为13%。USD100=DEM165.15，求三个月远期汇率？Ø三个月汇差:1.6515X（15%-13%）X3/12=0.0206Ø德国马克升水、美元贴水德国直接标价1.6515-0.0206（减贴水）=1.6309美国间接标价1.6515-0.0206（减升水）=1.63093、例如，同一时间在纽约、苏黎世和伦敦外汇市场上的汇率如下：纽约1美元=2.5瑞士法郎苏黎世1英镑=3.2瑞士法郎伦敦1英镑=1.3美元问10万美元套汇的利润是多少？首先，判断三个市场上的汇

3、率是否存在差异。其方法是：先将各个外汇市场上的汇率都统一成同一标价法（直接或间接标价法），然后将其连乘。若积数等于1，说明汇率没有差异；若积数不等于1，说明汇率存在差异，未计费用，可以套汇。把三个外汇市场的汇率都统一成间接标价法后连乘，即2.5X（1/3.2）X1.3不等于1，所以此市场汇率有差异，可以进行套汇。其次，准确地进行套汇。通过套算可知，纽约市场美元的价格高于伦敦市场美元的价格。套汇者可在纽约用10万美元买进25万瑞士法郎，同时在苏黎世卖出25万瑞土法郎，得到78125英镑，在伦敦售出78125英镑，最后可收回1015625美

4、元，即套汇者可获得1562.5美元的利润。当然，实际操作时，还应考虑各项费用支出。间接标价（逆时钟）2.5X1.3X0.3125=1.015625USD100000=CHF250000=GBP78125=USD101562.5大于1逆时钟小于1顺时钟间接标价2.5X1.3X0.3125=1.015625USD100000=GBP76923=CHF246153.6=USD98461.44大于1逆时钟直接标价2.5X1.3X0.3125=1.015625CHF100000=GBP31250=USD40625=CHF101562.5大于1逆时

5、钟直接标价2.5X1.3X0.3125=1.015625GBP100000=USD130000=CHF325000=GBP101562.5大于1逆时钟间接标价2.4X1.3X0.3125=0.975USD100000=CHF240000=GBP75000=USD97500小于1顺时钟间接标价2.4X1.3X0.3125=0.975USD100000=GBP76923=CHF246154=USD102564小于1顺时钟做题方法：将三国汇率统一为相同标价方法将三国汇率连乘连乘积大于或小于1,汇率有差异,可以套汇大于1时,按逆时钟方向套做小于

6、1时,按顺时钟方向套做方向错误时,结果相反。4、例如，假定瑞士短期资金市场的存款利率为年息8%，英国利率年息为13%，1英镑=2.5瑞士法郎。10万瑞士法郎存放在瑞士三个月，到期利息为2000瑞士法郎（即100000×8％×3/12＝2000）。但如果将这10万瑞士法郎兑换成英镑，存放在英国三个月，到期利息为1300英镑（即40000X13％X3／12=1300），本息共41300英镑。假定三个月到期时汇率仍无变化，则41300英镑汇回瑞士可得103250瑞士法郎（即41300X2.5＝103250）。也就是说，这笔资金存放在英国三个月

7、，所得的利息要比存放在瑞士三个月产生的利息多1250瑞士法郎（即103250-100000-2000=1250）。在浮动汇率制度下，进行这种不抛补套利要冒汇率波动的风险。假如三个月到期时，英镑汇率跌至1英镑=2.4瑞士法郎，那么在英国的存款本息41300英镑汇回瑞士仅有99120瑞士法郎（即41300X2.4=99120），这样，连本金(10万瑞士法郎)也换不回来了，套利不但没赚钱，反而赔了本钱。5、例如，某投机者预测德国马克对美元的期货汇率将会提高，于是6月1日在芝加哥期货市场购进1份9月交割的德国马克期货合约。当天的期货汇率为1德国

8、马克=0.6003美元，合约值75037.5美元（125000X0.6003）。若到6月25日该合约的价格为1德国马克=0.6114美元，该投机者以此价格卖出该合约，合约值为76425美元（125000×0