资产配置与现金流管理综述.ppt

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1、资产配置与现金流管理目录2、资产配置管理的主要考量因素3、资产配置管理的流程步骤4、资产配置管理的主要策略5、现金流管理的目的意义作用6、现金流预测7、现金流规划8、平滑现金流的基本途径1、资产配置管理的内容和作用22.07.20211资产配置与现金流管理1、资产配置管理的主要内容和作用（1）资产配置的概念：资产配置就是决定资产在各大类资产之间配置的比例，决定投资组合流动性、安全性、收益性等各项战略管理事项。22.07.20212资产配置与现金流管理1、资产配置管理的主要内容和作用（2）资产配置计划的结构要素：一份书面资产配置计划的结构，包括可投资资产类别，占比，固定收

2、益类资产久期，风险量，预期收益等量化指标，以及宏观经济和政策、类别市场预测、公司资产负债情况分析、风险控制指标、预警和止损机制、数理模型分析验证等22.07.20213资产配置与现金流管理1、资产配置管理的主要内容和作用（3）资产配置的理论基础。资产配置的基本思路是使一定风险下的收益最大化，或者一定收益下的风险最小化。（马科维茨均值方差理论等）。Rabc22.07.20214资产配置与现金流管理1、资产配置管理的主要内容和作用（4）战略性资产配置与战术组合管理的区别和联系：管理层级和审批流程不同；内容不同；重要性不同；管理的时间区间不同。但二者边界不是绝对的。22.07

3、.20215资产配置与现金流管理1、资产配置管理的主要内容和作用（5）资产配置管理的作用资产配置是决定投资组合相对业绩的主要因素。据有关研究显示，资产配置对投资组合业绩的贡献率达到90%以上。资产配置决定了资产组合的风险收益特性，从而使投资操作与公司总体战略相统一。通过资产的多元化配置，可以减少单一资产类别的风险，提高组合收益。22.07.20216资产配置与现金流管理目录1、资产配置管理的内容和作用3、资产配置管理的流程步骤4、资产配置管理的主要策略5、现金流管理的目的意义作用6、现金流预测7、现金流规划8、平滑现金流的基本途径2、资产配置管理的主要考量因素22.07

4、.20217资产配置与现金流管理2、资产配置管理的主要考量因素（1）投资者资产性质、负债情况、流动性要求。资产和负债的变化、流动性要求决定可投资资金总量，影响配置投资品种类型和数量。影响投资资金的资产、负债项目包括上市、增资扩股、发行债券及还本付息、主营业务收入、支出等等。22.07.20218资产配置与现金流管理2、资产配置管理的主要考量因素（2）投资者风险承受能力和期望收益率影响投资者风险承受能力和期望收益率的因素有资本实力、资金性质、资产负债率、主营业务市场环境、公司发展战略等。22.07.20219资产配置与现金流管理2、资产配置管理的主要考量因素（3）对宏观经

5、济周期、形势和经济政策前景的判断国民经济在周期波动中的位置决定经济政策，经济政策和宏观经济对市场走势起决定性作用。主要关注GDP增长率（一以及投资、消费、出口增长率）、CPI、利率。关注国际经济环境的影响。22.07.202110资产配置与现金流管理2、资产配置管理的主要考量因素（4）对各投资品种市场走势的判断。大类资产主要是债券、股票、外汇、房产，以及期货和各种衍生品市场。每种投资品种市场都有自身的运行周期、波动规律、风险收益特性，而不同投资品种有的是正相关，有的负相关，有的不相关。只有在充分了解各种投资市场的基础上才能制定最有的配比和策略。22.07.202111资

6、产配置与现金流管理目录1、资产配置管理的内容和作用2、资产配置管理的主要考量因素4、资产配置管理的主要策略5、现金流管理的目的意义作用6、现金流预测7、现金流规划8、平滑现金流的基本途径3、资产配置管理的流程步骤22.07.202112资产配置与现金流管理3、资产配置管理的流程步骤（1）调研阶段：主要了解公司对未来一个阶段的战略规划，业务部门业务计划，从而预测可投资资金数量及时间分布；与各类别资产负责人交流对各自市场走势的看法；对外交流对宏观经济和政策走势的判断。22.07.202113资产配置与现金流管理3、资产配置管理的流程步骤（2）草拟配置方案阶段：根据对公司可投

7、资资金的预测和对国内外形势、市场走势的判断，初步拟定配置计划表，并做收益、风险测度，在充分讨论论证的基础上形成配置方案上报稿。22.07.202114资产配置与现金流管理3、资产配置管理的流程步骤（3）方案审批阶段：一般要逐级上报公司经营决策层或者专业委员会审批并及时答询。最终经过公司董事会或董事会投资决策委员会批准。22.07.202115资产配置与现金流管理3、资产配置管理的流程步骤（4）方案执行及检查督促阶段：根据公司决策层批准的最终方案，逐步建仓或者减仓，监督计划执行进度。22.07.202116资产配置与现金流管理3、资产配置管