博迪金融学第二版中文课件 第03章.ppt

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1、第三章:财务报表的理解和预测Copyright©PrenticeHallInc.2000.Author:NickBagley,bdellaSoft,Inc.学习目的经济和会计模型的比较<=>会计信息的价值1财务报表概述财务报表提供:为股东和债权人提供现在和历史的信息为股东和债权人设定业绩目标提供方法财务计划的标准模板2第三章主要内容3.1财务报表的主要功能3.2会计标准在国际上的差异性3.3市场价值与帐面价值3.4收入的会计度量和经济度量3.5股东收益与ROE3.6财务比率分析3.7财务计划过程3.8财务计划建模3.9增长与外部资金需求3.10流动资

2、本管理3.11流动性和现金管理33.1财务报表的功能财务报表:为股东和债权人提供企业现状和历史业绩的信息为股东和债权人设定企业业绩目标和约束企业行为提供便利方法提供财务计划的便利模板43.2财务报表概述5资产负债表某一时点(年末)上企业资产、负债和股东权益的总括性信息基于历史价值获得的数据在美国资产负债表的编制要根据GAAP的规定,GenerallyAcceptedAccountingPrinciplesGAAPmodifiedoccasionallybytheFinancialAccountingStandardsBoard在美国上市的公司要遵守S

3、ecuritiesandExchangeCommission(SEC)的规则6资产负债表主要部分:-资产流动资产(少于一年)长期资产(长于一年)折旧-负债和股东权益负债流动负债(注:净营运资金=流动资产-流动负债)长期债券股本7教材P60-618利润表公司在一定时期(一年)利润的综合信息主要部分:销售收入与销售成本毛利综合管理、销售和管理支出(GS&A)营业收入利息支出税前收入公司税收支出净收益9利润报表重要提醒:留成收益在资产负债表中反映在股东权益,而不是现金余额中会计报表反映历史价值,而不是市场价值.帐面上股东价值与股票市场价值可能会存在很大的区

4、别.如公司不动产价值可能会发生很大变化,但是不会反映在公司会计报表中权责发生制。10教材P6211现金流量表提供一定时期内(一年)现金流流入和流出企业的信息关注企业的现金流状态一个赢利性的企业可能会出现现金短缺与资产负债表、利润表不同,现金流量表独立于会计方法收付实现制。12教材P63折旧要加回到现金流入中。13三张报表中各项目之间的关系折旧要加回到现金流入中。143.4股东总收益率和股权收益率(ROE)股东投资的总收益率用第二章定义的持有期收益率来表示15ReturnstoShareholdersv.ReturnonEquity(Continued

5、)传统上,公司业绩用股权收益率(ROE)来衡量16盈利率教材P7117资产周转率教材P7118财务杠杆教材P7119Liquidity教材P7120市场价值教材P7121财务收益率的比较比较的视角股东雇员、经理、工会债权人潜在并购者、客户、供应商、竞争者、同业协会等,比较标准其他公司的比率公司历史比率从财务市场获得的数据信息来源Dun&Bradstreet,RobertMorris,CommerceDepartment'sQuarterlyFinancialReport,TradeAssociations22财务比率之间的关系分析各个比率之间关系可以

6、获得公司财务状况的更多信息,如:教材P7223举例(根据教材的Table3.7&3.8)考虑两家公司,其区别只有Nodebt公司的资金全部来自与股本$1,000,000,Halfdebt公司的资金$500,000来自于股本,$500,000来自于债务。假设两家公司的营业收入(EBIT)同样为$120,000,公司税率同样为40%。教材P73-7424Case:借款利率为10%25Case:借款利率为15%26Case:借款利率为10%:商业周期对ROE的影响27教材P7628教材P7629教材P7630教材P7731教材P773233教材P7834教

7、材P7835外部资金需求教材P78-813637结论:Sometimesthenewassetsrequiredtogenerateincomearenotahighasinthisexample,andthecompanymayabletosupportalevelofgrowthwithnoexternalfunding(-0.00038inourcase)38

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