我国建立货币市场基金及发展对策探析.doc

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1、我国建立货币市场基金及发展对策探析【摘要】本文阐述了货币市场皋金的概念及作用，分析了影响我国货币市场基金发展的因素，提出了促进我国货币市场基金发展的对策建议。要重视目前设立货币市场基金的基础条件与发达市场所存在的差异性；应选取少量慕金管理公司发起设立货币市场基金；加强货币市场的组织机制建设；加快法律法规建设；有效运行市场经济，创新保护货币市场。【关键词】货币；基金市场；影响因素；发展对策一、货币市场基金的概念及作用货币市场基金是一种典型的投资于货币市场上短期（一年以内，平均期限120天）有价证券的一种投资

2、基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。货币基金只有一种分红方式一一红利转投资。货币市场基金每份单位始终保持在1元，超过1元后的收益会按时自动转化为基金份额,拥有多少基金份额即拥有多少资产。而其他开放式基金是份额固定不变，单位净值累加的，投资者貝能依靠基金每年的分红来实现收益。目前，有关各方正在紧锣密鼓地准备推出我国的货币市场基金，这无疑是中国金融领域中的乂一创新与进步。为了使货币市场基金这项新型金融产詁能够起到各方所预期的作用，应对货

3、币市场基金的有关内容尤其是目前我国推出货币市场基金与发达市场所存在的条件差异予以止确认识。货币市场基金是随着短期证券市场与共同基金制度的发展而产生和逐渐兴盛起来的一种投资基金类型。在当今全球经济口益市场化、货币化的条件下，货币市场作为资金融通与基准利率信号生成的渠道，对于整个金融市场的正常运转与实体经济的发展，起着非常重要的作用。二、影响我国货币市场基金发展的因素一是国内货币市场发展迟缓。国内外经验表明，货币市场基金必然出现货币市场发展，二者之间相互促进。所以，货币市场基金的推出受货币市场发育的影响，而我

4、国冃前的货币市场显然还难以满足货币市场基金的需要。二是法律方面存在障碍。20世纪70年代，货币市场基金最先在美国诞生，其最初冃的就是规避银行存款利率及跨越分业经营的障碍。货币市场基金作为打通货币市场和资本市场的一个工具，所要面对的首先是国内业已形成的分业经营和管理体制。要使货币市场基金顺利推出，其立法仍需要获得加强。目前国内证券投资基金业监管的法律体系尚未完全建立起来。在基金业发达的美国，对共同基金的规范和监管，不仅有证券法、投资公司法、投资顾问法，而且有基金行业的自律。而国内冃前基金监管所依据的是《证券

5、投资基金管理暂行办法》，《投资基金法》还没有出台，行业自律和基金管理人的自我监控尚处于探索之中。三是货币市场基金本身存在一些缺陷。货币市场基金其较高的流动性和安全性、较稳定的收益是受人们欢迎的原因，但是这些优点并不能掩盖其本身存在的缺陷，这在一定程度上阻碍了货币市场基金在我国的发展。三、促进我国货币市场基金发展的对策建议我国商业银行发行货币基金具有相当程度的迫切性和可行性，也是我国货币基金市场迅速发展的有效途径。因此，要发展具有中国特色的货币市场基金，就必须注意并做到以下几点：一要重视目前设立货币市场基金

6、的基础条件与发达市场所存在的差异性以及市场的约束性。货币市场基金既然是专门投资于货币市场的基金，货币市场的发展情况便是其最根本的基础与条件。可以看到的是，美国的货币市场基金之所以发展较快，他们所依存的是一个具备了下述四个条件的货币市场：其一，有着丰富的货币市场工具可供交易，尤其是商业票据的买卖；其二，利率是市场化与自由的；其三，有着不同类型的众多市场参与者；英四，有着优化的结构和层次，比如不同的信用级次与不同的税收优惠程度。二是应选取少量皋金管理公司发起设立货币市场基金，并与其它证券投资基金一样，纳入其业

7、务经营管理之中，但必须与其它证券投资基金分开管理，相互Z间不能有关联交易。三是加强货币市场的组织机制建设，加人银行间债券市场与证券交易所债券市场连接的程度，尽快形成一个真正统一的全国性债券市场。建立和完善货币市场中介经纪与市场制度，允许证券公司代理发行和买卖大公司的商业票据和参与二级市场交易，以促进商业票据市场的发展。四是一定要加快法律法规的建设，并且建立完善的货币市场法律体系。从法律这一角度来看，必须对货币市场进行定位，对其监管进行立法,并从法规上明确规定市场主体的进入和退岀，对货币市场组织体系进行监督

8、管理，市场的进入和退出都应进行法律上的规范，降低货币市场发展的不确定性。我国货币市场才能平稳、健康、快速的发展。五是创新保护货币市场，并加以鼓励。这是货币市场保持持续发展的动力与活力的重要条件。六是必须有效运行市场经济。风险存在于市场运行的过程屮。从货币市场的发展来看，其未来的发展空间会很大，尤其是企业债市的发展。其中防范风险是诚信服务的一个重要机制，有关监管部门应当加强对进入市场的交易主体的信用评价，建立完整的信用体系。【参