中央财经大学金融学课件李健教授 12.ppt

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1、货币银行学中央财经大学李健教授第十二章资本市场一、本章主要内容与结构安排★资本市场的特点★资本市场的功能★证券发行市场★证券流通市场★资本市场重要理论★证券投资的基本面分析和技术分析二、若干重要概念的识记◇资本市场（capitalmarket）：又称长期资金市场，是以期限在1年以上的金融工具为媒介进行长期性资金交易活动的市场。▲广义的资本市场包括银行中长期存贷款市场和有价证券市场；狭义的资本市场则专指发行和流通股票、债券、基金等证券的市场，统称证券市场。▲金融工具期限长，收益高而风险大；资金借贷量大，解决长期投资性资金的需

2、要。二、若干重要概念的识记◇证券发行市场（securityofferingmarket）：是发行人向投资者出售证券的市场。▲由于证券在发行市场上首次作为商品进入资本市场，因此证券发行市场又被称为一级市场。▲通常无固定场所，是无形的市场。▲发行市场与证券流通市场相辅相成，构成统一的证券市场。二、若干重要概念的识记◆证券中介机构（securityintermediaryagency）：是媒介证券发行人与投资人交易的证券承销人和相关的专业机构。▲是证券发行市场中的重要构成要素。▲包括负担承销义务的投资银行、证券公司或信托投资公司

3、。▲还包括律师事务所、会计师事务所和资产评估机构等。▲中介机构起着沟通买卖、连接供求等重要作用。二、若干重要概念的识记◆公募发行（publicplacement）：是向广泛的而非特定投资者发行证券的一种方式。▲公募发行涉及到众多的投资者，其社会责任和影响很大，政府对证券的公募发行控制很严，要求发行人具备较高的条件，发行成本较高。▲公募证券可以上市流通，具有较高的流动性，易被广大投资者接受，能提高发行者的知名度。二、若干重要概念的识记◆私募发行（privateplacement）：仅向少数特定投资者发行证券的一种方式，也称内

4、部发行。▲私募必须发行提供较优厚的报酬，并易受认购人的干预，且私募证券一般不允许上市流通，因而证券的流动性较差。▲发行对象一般是与发行者有特定关系的投资者，发行者的资信情况为投资者所了解，不必像公募发行那样向社会公开内部信息，也没有必要取得证券资信级别评定，可节省发行费用。二、若干重要概念的识记◆直接发行（directissue）：是指发行人不通过证券承销机构而自己发行证券的一种方式。▲如发起设立方式筹集股份，在公司内部以转化方式无偿发行新股等。▲直接发行简便易行，发行费用低廉，筹资速度快捷。▲在许多国家要受到法律法规的诸

5、多限制。二、若干重要概念的识记◆间接发行（indirectissue）：也称承销发行，是发行人不直接参与证券的发行过程，而是委托给一家或几家证券承销机构承销的一种方式。▲承销机构一般为投资银行、证券公司、信托投资公司等。▲通常证券发行大都采用间接发行方式，有代销、承销和包销三种。▲虽然要支付一定的发行费用，但是有利于提高发行人的知名度，筹资时间也不长，风险也比较小。二、若干重要概念的识记◆证券交易所（securitiesexchanges）：是专门的、有组织的证券集中交易场所。▲由经纪人、证券商组成的会员制组织，受严格的法

6、律规章制度的约束。▲证券交易所通过严密的组织与管理规范交易行为，形成合理的价格，发挥市场的示范效应、“晴雨表”功能和资源配置的作用。二、若干重要概念的识记◆证券上市（listing）：将证券在证券交易所登记注册，并有权在交易所挂牌买卖，即赋予某种证券在某个证券交易所进行交易的资格。▲证券的上市可提高上市公司的经济地位与社会知名度，便于以后新证券的发行。▲各国的证券管理机构对于证券的上市都作了详尽的规定。二、若干重要概念的识记◆柜台交易（overthecountertrading）：又称店头市场，是通过各家证券商（证券公司）

7、所设的专门柜台进行证券买卖。▲没有固定的交易场所和交易时间，也没有限制交易对象，由交易双方协商议定价格。▲交易的证券主要是不具备上市条件的证券，或不愿意上市交易的证券。二、若干重要概念的识记◆信用交易（credittrading）：投资者购买有价证券时只付一部分价款，其余款项由经纪人垫付，经纪人从中收取利息的一种交易方式。▲经纪人以这些证券为抵押，向银行以短期拆放的方式借款，其利率低于为投资者垫款所收取的利率，经纪人得到利差收入。▲当投资者不能按期偿还其余价款时，经纪人有权出售这些证券。▲具有高风险、高收益和高投机性的特点

8、，投资者用少量资金便可进行巨额的交易。二、若干重要概念的识记◆效率市场（effectivemarket）：价格能根据信息不断迅速地进行调整的市场。▲根据不同层次信息有效程度的不同，效率市场可以分成三个不同的类型：弱势、半强势和强势。▲对于证券投资而言，具有一定的指导意义。▲把经济行为人设定为一个完全意义