《金融市场与工具》PPT课件.ppt

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1、第三课金融市场与工具第一节金融工具第二节金融市场练习与讨论1第一节金融工具一．金融工具的概念是指在信用活动过程中产生，能够证明金融交易额、期限、价格的书面文件2第一节金融工具二．金融工具的特征偿还期限是指债务人必须全部归还本金之前所经历的时间。流动性是指金融工具迅速变为货币而不遭受损失的能力。风险性是指购买金融工具本金有否遭受损失的风险。信用风险和市场风险。收益率是指持有金融工具所取得收益与本金的比率。3第一节金融工具三．几种主要的金融工具１．本票由债务人向债权人发出的支付承诺书，承诺在约定的期

2、限内支付一定的款项给债权人２．汇票由债人向债务人发出的支付命令书，命令他在约定的期限内支付一定款项给第三人或持票人。4第一节金融工具３．支票银行见票即付的即期汇票４．信用卡贷记卡和准贷记卡５．股票分为优先股和普通股６．债券一种债务凭证5第一节金融工具四．金融衍生工具是指在某些传统的金融工具上演变而成的。形式上均为一种合约，在合约上载明买卖双方同意的交易品种、价格、数量、交割时间及地点等。（一）远期合约双方约定在未来某一日期按约定的价格买卖约定数量的相关资产。包括货币远期和利率远期6远期合约一个远

3、期合约规定了四个内容:a)交付什么b)交付数量c)交付日期d)交付价格7远期合约多头（longposition）购买资产。金融工具的多头是承诺未来借钱给别人（买债券）空头（shortposition）出卖资产。金融工具的空头是承诺从别人那里借钱（卖债券，或者说是发行债券）避险（hedge）降低现货市场中的风险而从事的某项交易。如果你在现货中处于多头（拥有商品），并且你打算未来把它卖掉，那么通过进入远期合约中的空头，就可以降低你的风险。(例如，你拥有15年期的国债，而你明年必须卖掉它，你可以今天用

4、远期合约固定住你的出售价格。或者你拥有未来的外汇收入等。）8第一节金融工具远期合约的不足难以寻找交易对象合约的一方有可能会违约9第一节金融工具损益分析（到期支付差价）执行价格卖方收益曲线买方收益曲线合约到期日的市场价格收益损失０10第一节金融工具（二）期货合约在期货交易所内进行的，合约内容标准化的远期合约。包括货币期货、利率期货和股票价格指数期货起源于农产品和日用品11第一节金融工具国家主管部门金融期货交易所经纪行一般客户会员会员总会理事会市场管理委员会仲裁委员会资格审查委员会结算和保证公司金融

5、期货市场结构12期货的特点a)标准化的交付日期.b)标准化的商品.c)流动性强.d)交易所信用的介入.e)具体规则，包括保证金（marginrequirements）f)大多数合约在交付之前就已经了结.13期货永远是零和游戏（zero-sumgame）盈亏的规则:你购买期货合约赢利（多头，goinglong)，如果实际价格上升(利率下降),你出售期货合约赢利（空头，goingshort)，如果实际价格下降（利率上升）期货可以理解为某种保险，不论对多头还是空头.14股价指数期货套期保值空头套期保值

6、案例：某人拥有一批股票组成一个资产组合，这批股票在2000年6月30日的市值为79287.50美元，经分析预计未来股票行市将下跌，这一天9月到期的指数合约价格为157.50美元。指数变化一个点代表500美元15现货6月30日持有股票市值为79287.50美元9月30日持有的股票市值为66150美元现货亏损：79287.50-66150=13137.50期货6月30日出售价值线指数合约1手合约价值为：157.50×500=78750.00美元9月30日买入一手价值线指数合约对冲合约价值为：129.

7、76×500=648080美元期货盈利：78750-64880=13870美元净盈利13870-13137.50=732.50美元9月30日他持有的股票市值为66150美元，这一天的价值线指数为129.76美元。16多头套期保值案例：1999年2月份某养老基金经理认为股市行情已达谷底，在近期内有望大幅回升，他看好估价为48美元一股的A公司股票和18美元一股的B公司股票，但该基金会要到3月31日才能收入15万美元，若按现行价格可买1500种A股票和4000股B股票，如果股价上涨就不能实现投资计划。

8、这一天标准普尔500种指数期货合约价格为141美元17现货2月1日计划购买1500股A股票和400股B股票，成本为：48×1500+18×4000=144000美元3月31日，A股票价格为52美元一股，B股票价格为20美元一股，实现投资计划成本为：52×1500+20×4000=158000美元现货交易比计划多支付：158000-144000=140003月31日A股票价格为52美元一股，B股票为20美元一股标准普尔500种股票指数期货合约价格为154.13美元18期货2月1日买入标准普尔500