[精品]OTCBB美国真正意义上的创业板,进入美国资本市场的起点.doc

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1、OTCBB:美国真正意义上的创业板，进入美国资本市场的起点OTCBB的英.sCJj!：Over-The-CounterBulletinBoard.意即“纳斯达克股市招示板”，实际上就是美国的''二板”市场。于1990年开始运作，是一公实时报价的场外电了柜台交易系统。它的监管、交易规则和上市规则完仝是山纳斯达克管理。金2003年11月，共有约3400家公司在招示板上市。公司无论是在纳斯达克股市还是在招示板股市上市，交易上没有羞别，股票也都是4个或5个了母的代码。如呆公司上市过程完金是山美国证券公司鬥接辅导的，那么，纳斯达克股市上板(包括金国板和小板)或招示板都是：ll備好的上市场所。企业无论在

2、哪个市场上市，美国证券公司都有支持股价和为企业融资的合法资格与能力。何况，纳斯达克公司本身就是一家在招示板上市的公司，其股票代码是NDAQ,2003年11月交易价为10美元庄右。可见，招示板还是具有一定的诃信度和影响力的。与纳斯达克相比，在OTCBB上市的公司一般都是些小规模金业，或者是那些己经不符合丄板市场上市资格而退到OTCBB市场挂牌的金业。在OTCBBI:市的金业因为规模不大，市场影响小，股价较低，交投不够活跃，融资功能较弱。不过，山于其上市门槛比较低，上市程序简单，上市费用比较低，很多新兴企业,包括当年的微软(Microsoft)都是选择先(.OTCBB上市。OTCBB対金业基本

3、没冇规模或盈利上的要求，只要有三名以匕的做市商愿为该证券做市，金业股票就可以到OTCBB上流通到OTCBB上市本身是很简单的：有一个赚钱的概念与一个好的商业计划就足够『，但要在市场筹集到发展资金，就必须要看半时的市场环境及金业自身的业绩。◊NYSE、AMEX、NASDAQ和OTCBB是美国全国性的交易市场OOTCBB市场同NYSE、AMEX和NASDAQ—样受美国SEC监管，仅入市门槛不同OOTCBB的交易管理方法与NASDAQ—样◊投资人可以通过上网在世界各地交易OTCBB的股票OOTCBB是美国股市目前真正的创业板在今天我国民营企业纷纷1

4、所有的缺陷和不足之后，我们是否能找到OTCBB的根本价值所在？由于美国柜台交易板OTCBB(OvertheCounterBulletinBoard)场内的平均股价为9分钱,大约有一半的股票处于停止交易状态，市场融资功能弱化等诸多原因，除我国讲名经济学家郎咸平先生撰文《OTCBB不是NASDAQ海外买壳上市有骗局》夕卜，更有不少学者及业内人I•表示OTCBB己成为屮国民企海外上市的陷阱。那么，在今天我国民背企业纷纷去OTCBB上市的热潮屮，在发现和了解了OTCBB所有的缺陷和不足之后,我们是否能找到OTCBB的根本价值所在?OTCBB对于中国民企成功登陆美国资本市场融资到底有无裨益呢？正视OT

5、CBB美国多层次的资本市场由全国性证券市场和区域性证券市场两部分构成。其中,四个主要的全国性股票交易市场包括：纽约证券交易所(NYSE)、全美证券交易所(AMEX)、纳斯达克证券交易所(NASDAQ)和柜台交易板(OTCBB)oOTCBB成立于1990年，其管理者为NASDAQ的管理者全美券瀚协会(NASD),场内股票山做市商(MarketMakers)通过纳斯达克工作站进行报价，是…个能够提供实时股票交易价和交易量的电子报价系统。OTCBB市场内的上市公司与NYSE、AMEX、NASDAQi]j场内的上市公司一样,均需接受美国证管会SEC的严格审查和监管。山于NYSE、AMEX、NASDA

6、Q等主板市场对企业挂牌的要求菲常严格，一氏企业不能满足相关条件，就会面临摘牌和退市的处罚，那些从NASDAQ等主板市场退市或达不到在主板市场挂牌条件的股票即会在OTCBB市场交易。另外，OTCBB市场基木没令初始挂牌标准，一般创业阶段的企业都町以进入该市场挂牌、交易。山于OTCBB市场内的上市公司良莠不齐，市场内很少有大的机构投资者，多以小型基金与个人投资者为主。但是，OTCBB市场的资金容杲高达香港创业板的10倍左右，是美国H前JX正意义上的创业板。资料显示,越来越多的中小企业在该市场融到了在国内难以获得的宝贵发展资金。2003年9月,北大科兴生物在OTCBB市场上市，2003年伯月，该公

7、司私募融资475力美元，募得资金用于公司研发和厂房建设；2004年3月，陕西杨凌M迪森公司成功今陆OTCBB市场，公司上市后以19倍市盈率融到育期发展资金300力美元，建造了陕西省最大的农化企业生产厂房；2004年7丿J,深圳科通成功在OTCBB上市，其后的一年时间里，该公司先后两次在该市场成功募集资金达5000多万美元;2005年1月,深圳比克电池在OTCBB市场成功借壳上市，并以11.7倍的市盈率成功私募