电厂常态采购为主动力煤平稳过淡季.docx

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1、电厂常态采购为主动力煤平稳过淡季光大期货张笑金 本文发表于 2014-5-16《期货日报》第三版 电厂库存充裕 需求缺乏亮点  2014年1—4月,全国发电量累计为17027亿千瓦时,同比增长5.6%。其中,火电发电量累计为14079亿千瓦时,同比增长4.3%;水电发电量累计为2067亿千瓦时,同比增长12.2%。4月单月,水电发电量同比增速更是高达21%。今年水量偏丰概率在逐渐加大,这也影响了目前电厂煤炭的日耗水平。  截至5月14日,六大电厂日耗煤炭59.9万吨,已经连续两日低于60万吨。此外,电厂库存量为1360万

2、吨,可用天数为22.7天。相比4月的平均日耗66.5万吨、库存量1308万吨、可用天数19.7天,目前的库存较为充裕,电厂并无补库意愿。预计在电力需求淡季,电厂仍以常态采购为主。夏季用电高峰的补库可能在6月上旬缓慢启动。  受市场需求增长乏力、气温偏高、水电发电量增加等因素影响,未来火电发电量增速趋缓,煤炭需求增量可能来自水泥行业。  汇丰银行公布的中国4月制造业采购经理人指数终值下修至48.1,略高于3月终值48.0。该指数已连续4个月处于50的荣枯线下方,显示经济复苏速度依然迟缓。就动力煤需求领域来看,全社会用电量增

3、速连续两个季度同比回落。居民生活用电6月中旬以前不会明显增加,且占比较低。根据各大机构预计,今年我国经济继续平稳增长,增速在7.5%左右。  综合考虑国家大气污染防治与节能减排、化解高耗能行业产能严重过剩等因素,预计2014年全社会用电量同比增长6.5%—7.5%。  四大高耗能行业普遍呈回落态势。一季度钢铁行业增速回落7个百分点,建材领域耗煤也缺乏亮点,只有水泥行业,整体盈利水平好于其他板块,未来其在煤炭消耗上有望平稳增加。2013年全国水泥产量达到24.1亿吨,同比增长9.6%。2014年增速有所回落,一季度全国水泥

4、产量累计为44728万吨,同比增长4%。如全年保持这一速度,那么2014年产量将达到25亿吨。以此计算,煤炭消耗量将达到5.65亿吨。尽管这对于下水煤价格抬升作用不太明显,但对于有效消化煤炭企业库存、改善企业现金流有积极意义。  图为六大电厂日耗煤量  行业集中度增强 话语权加大  年初以来,煤炭价格持续回落,跌幅最大时接近16%,不少企业无利可图,进入了“生产越多亏损越大”的怪圈,行业亏损面扩大到四成。煤炭企业经营形势恶化,停产率加大。特别是中小企业,其物流、成本、运输均处于劣势。为了应对资金紧张,内蒙古等地民营企业集

5、中的地区,出现了卖矿还款的情况,还有不少小企业年后就不再开工。价格下跌的行情面前,中小企业的选择只有两种,或者停产,或者被大企业兼并重组。这也加剧了行业整合,使得资源进一步向大企业集中。  2014年1—4月,内蒙古全区煤炭产量为30274万吨(调度数),同比减产2917万吨,降幅为8.8%。其中,国有重点煤矿原煤产量为28616万吨,增产5041万吨,增幅为21.4%;国有地方煤矿原煤产量为503万吨,减产2006万吨,降幅为79.9%;乡镇煤矿原煤产量为1155万吨,减产5952万吨,降幅为83.8%。  2014年

6、1—4月,陕西省累计生产原煤12536.50万吨,同比减少427.48万吨,降幅为3.30%。其中,央企在陕煤矿原煤产量为3864.07万吨,同比增产304.17万吨,增幅为8.54%;省属煤矿原煤产量为4111.16万吨,同比减产48.23万吨,降幅为1.16%;市县属煤矿原煤产量为4561.27万吨,同比减产683.42万吨,降幅为13.03%。与此同时,累计销售原煤11894.06万吨,为同期产量的94.8%,销量同比减少375.94万吨,降幅为3.06%。  从以上数据可以看出,此轮煤价下跌期间,内蒙古国有地方煤

7、矿和乡镇煤矿减产超过八成,而国有重点煤矿产量增加两成;在煤炭产销双降的情况下,陕西省央企煤矿原煤产量增加8%。  不仅是产区,北方港口地区大型企业集团也占据着绝对优势。随着黄骅港接卸能力的提高,神府、东胜、准格尔煤田产能集中释放,且兼并的矿井投入运营,神华集团综合竞争力进一步加强,其产品已经占到北方港口下水煤炭的三成以上。黄骅港超过九成、秦皇岛港三成以上、天津港五成的煤炭由该集团掌握。神华、中煤、同煤、伊泰等大型企业的产品份额占秦皇岛下水煤的九成以上。  行业集中度增加后,调价节奏趋同。2月底,神华、中煤同步降价促销,3

8、月促销政策延续。发热量5500大卡动力煤港口现货报价自3月以来稳定在530—540元/吨。大企业降价促销策略奏效,舍价保量,港口、铁路、坑口物流顺畅,产品市场占有率有效提升。可以说,上半年煤企保卫战相当成功。  目前的动力煤价位,对大企业来讲,仅是微利,对小企业来讲,毫无利润,所以未来煤企进一步主动降价的空间较小,而

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