中国电力与公共事业行业并购活动回顾及未来展望.docx

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1、行业说明电力行业细分领域的说明•本报告按照以下分类标准对电力进行了领域细分：−传统能源领域：包括火电（燃煤、燃气和燃油）和核能发电；−可再生能源领域：包括水电、光伏、风电、新能源汽车电源及储能、其他新能源发电（生物质能、垃圾焚烧、地热能、潮汐能等）、综合发电（标的公司或资产包同时涵盖多种电源）；−输配电领域：包括电网建设投资及输配电设备研发制造；公共事业行业细分领域的说明•本报告按照以下分类标准对公共事业进行了领域细分：−水务：包括原水、供水、节水、排水、污水处理及水资源回收利用；−燃气：包括燃气的生产，运输及供应；注意本细分领域不包括于公共事

2、业分析范畴，将在普华永道油气行业交易报告中进行详细分析−供暖：包括城市采暖及工业供热设备制造及热站建设运营；−其他：包括固废、危废、生活垃圾处理，及其他市政公用服务；•请注意，以上分类标准主要基于普华永道对于行业在政策法规、交易特征，以及行业未来发展趋势上的理解而确定，不代表行业标准分类。2目录第一章：电力行业4投资并购概述52019年电力行业并购关键数据一览62019年电力行业并购回顾与分析72019年重大金额并购案例10从投资方向分析11投资方向未来展望16从细分领域分析17行业展望及投资热点22第二章：公共事业行业23投资并购概述2420

3、19年公共事业行业关键数据一览252019年公共事业行业并购回顾与分析26从细分领域分析29行业展望及投资热点333第一章电力行业2019年并购活动概览42019年电力行业投资并购概述•根据普华永道近期发布的2019年企业并购市场回顾与2020年展望，2019年中国企业整体并购交易额下降14%至5,587亿美元，为2015年以来最低水平。而在大多数行业投资并购活动疲软的情况下，电力行业逆势上扬21%，总交易金额达到约320亿美元。•从行业投资并购角度来看，结合2019年以来的交易数据以及对未来市场走向的判断，我们发现中国市场相关的电力并购投资活

4、动主要呈现以下特点：满足多元化能源生产和消费需求的综合能源服模化降本实现，给企业带来资金与运营压力；从长期务成为2019年投资关键词看，能源转型下中国可再生能源的高质量发展仍被投资者看好。•随着能源转型的提速和电力体制改革的不断深入，满•而传统能源投资受到电力市场化改革和政策约束，环足多元化能源生产与消费需求的综合能源服务成为保投入的成本压力以及风光平价的可再生能源冲击，2019年，尤其是国有能源企业龙头和国际领先能源投资交易规模降至过去4年内最低，从2018年的526企业的投资关注重点。亿元交易金额骤降至159亿元。•从2019年披露的交易数

5、据来看，其中前十大交易中有两笔涉及综合能源服务，释放出行业内对于探索和疫情下，城市的传统应急能力受到挑战，可能布局综合能源服务的信号。加速智慧城市建设相关投资，尤其是自动化，•综合能源服务打破了不同能源行业间的界限，不仅在数字化技术和服务的投资终端产品（冷、热、电、蒸汽等）上实现综合供给，•随着智慧城市上升到国家战略，国家总计超过500个也推动了不同能源类型之间的综合互补，同时还强调城市，均在《政府工作报告》或“十三五”规划中明能源互联网与分布式能源技术、智能电网技术、储能确提出或正在建设绿色智慧城市，而约290个城市已技术的融合，增强能源生产

6、、传输、存储、消费等各入选国家智慧城市试点。环节的灵活性，打造集供能、送能、用能、节能、储能为一体的综合型服务体系。•2020年初，受到新型冠状病毒疫情爆发导致封城和区域性隔离，电力等公共事业作为民生之本，稳定的能源转型下可再生能源投资并购热度依然高电力供给在面对疫情及自然灾害时如何得以保障成为涨，传统能源交易骤降了愈发重要的课题，同时也更加体现了推进智慧城市进程的必要性。•能源转型下带来可再生能源投资热潮依然不减。2019年的可再生能源披露交易数量和交易金额在电•而其中，建设泛在电力物联网、引进先进的分布式+力行业总体交易中占比分别达到84%

7、和70%，主要集储能技术，大数据搜集和分析等提升基础设施智能化中于光伏风电与新能源汽车电源相关投资。和自动化的技术将可能成为投资机会。•可再生能源补贴在中国逐渐退坡，从政策驱动转向市场驱动是我国可再生能源产业发展的必然方向。短期内，补贴退坡导致成本必须通过有效的技术提升和规5关键数据一览电力行业2019总交易金额2019总交易数量2019平均交易额2,229亿人民币386笔7.3亿人民币较2018年上升21%较2018年下降12%较2018年上升46%2019年投资方向交易金额及数量交易最活跃细分板块（人民币亿元）国内交易海外并购入境并购可再生

8、能源358笔20笔7笔~84%交易最活跃投资者1,651国有企业574~44%3注：平均交易额的计算方式为披露交易金额总额/披露交易金额的交易数量（不