中国货币流动性过剩分析.pdf

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1、AnalysisofMoneyExcessLiquidityinChina学位论文原创性声明41111111kllllllkllli111111111111111111hllklllY2129813本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者

2、签名:_刍托安2。/z年岁月2∥日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定,同意如下各项内容:按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本;学校有权保存学位论文的印刷本和电子版,并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文;学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务;学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名:i各够安乏。/z年

3、导师签名:铷f文年泪日Z,/月f厶摘要货币流动性是货币当局制定和调整货币政策的基础和依据。货币政策的制定和调整是一门博大精深的艺术。调整的时机,幅度和频次等都有相当精准的要求。由于货币政策的滞后效应更增加了货币政策调整的难度。按照现代控制理论构建货币调控的宏观经济模型,货币政策相当于操纵变量,货币流动性相当于被控变量。通过调整操纵变量可以控制被控变量的变化,同时要准确检测被控变量反馈给操纵变量,从而形成有效的闭环控制。由于各个经济变量之问的耦合性、滞后性和不确定性等因素,使得整个经济模型的控制变得

4、错综复杂。但毫无疑问,货币流动性的精确检测是制定和调整货币政策的基石和前提。首先,回顾了衡量货币流动性过剩的主要方法,分析了目前我国衡量货币流动性常用方法及不足。通过对凯恩斯货币需求理论的分析,提出了衡量货币流动性过剩的4大要素,并定义了衡量我国货币流动性过剩的创新方法:数量指标M2/GDP禾H价格指标银行间拆借利率相结合,即:LIQ=M2/GDP—i30。并用2002年至2011年的数据进行成功验证。其次,通过分析和比较货币政策传导机制的理论,用伯南克的信用传导渠道成功解释了目前在流动性过剩情况

5、下出现的中小企业贷款难的问题。再次,通过对凯恩斯和弗里德曼货币需求理论的分析,指出了传统货币数量方程的不足,提出了对传统货币数量方程的改进建议,并结合中国国情,提出了新的货币数量方程:MV=PY+S+R。得出本文研究的创新结论:货币流动性过剩和通货膨胀、房地产价格以及其他资产价格是一对多的关系,而不是一对一的关系。结合我国2002年到2011年的经济数据,分析和研究了货币流动性过剩与资产价格、通货膨胀的关系,得出了货币流动性过剩是造成通货膨胀和房地产价格上涨的主要原因,影响股市价格的因素很多,货币

6、流动性过剩只能起到推波助澜的作用,但决定不了股价的走势。最后,分析了货币流动性过剩的七个成因和三大危害,提出了应对货币流动性过剩的五个策略和措施:实行灵活的通货膨胀基准目标为准则的货币政策、综合运用各种货币政策工具、扩大内需拉动消费、大力发展金融市场增加高质量资产供应、改革外汇储备政策。关键词:货币流动性过剩,M2/GDP,银行间拆借利率,资产价格,货币政策AbstractMoneypolicyismadeandadjustedbasedonthestatusofmoneyliquidity.It

7、’Sveryhardandcomplextomakeagoodadjustment.Itrequireshighaccuracytothetime,rangeandfrequency.Itmakesmorecomplexduetothelageffectofmoneypolicy.Ifwebuildamacroeconomicmodelofthemoneycontrolsystembasedonthemodemcontrolprinciples,moneypolicyisthemanipulate

8、variableandmoneyliquidityisthecontrolledvariable.Thecontrolledvariablecanbeadjustedbythemanipulatevariable,andthechangeofthecontrolledvariableshouldbefeedbacktothemanipulatevariable.Thentheycancomposeacloseloopcontr01.Becausetheinteraction,lag

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