我国股票市场与房地产市场相关性实证研究.pdf

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1、指导小组成员名单陈建安教授孙立坚教授何喜有副教授刘军梅虽1J教授目录觀1Abstract21.弓l"t41.1选题背景与研究意义41.2研究思路和方法71.3本文的创新点与不足92.文献综述与评述102.1国外对股票市场和房地产市场关系的研究情况102.1.1股票市场与房地产市场宏观传导机制的研究102.1.2股票市场与房地产市场协整关系的研宄112.1.3股票市场与房地产市场因果关系的研宄122.1.4股票市场与房地产市场财富效应的研宄132.2我国对股票市场和房地产市场关系的研宄情况142.2.1房地产市场与宏观经济及

2、金融市场关系的研宄情况142.2.2房地产市场与股票市场关系的研宄情况152.3国内外文献综述评价193.我国股票市场与房地产市场关系的理论依据213.1马柯威茨的资产组合理论213.1.1资产组合理论概论213.1.2房地产和股票的投资组合理论213.2宏观经济因素对股票市场和房地产市场关系的影响233.2.1宏观因素与股票市场的作用233.2.2宏观因素与房地产市场的作用243.2.3宏观因素与房地产和股票市场的相互作用243.3财富效用理论与房地产市场和股票市场253.3.1财富效用理论概述253.3.2基于LC-PI

3、H的房地产与股市财富效应研宄263.3.3房地产市场对股票市场的财富效应273.3.4股票市场对房地产市场的财富效应284.股票市场与房地产市场的国际经验304.1日本金融危机中股市与房地产市场304.1.1日本金融危机中股市和房地产市场的情况304.1.2日本房地产泡沬形成和破灭的原因314.2美国次级贷危机中的股市与房地产市场324.2.1美国次级贷危机中股市与房地产市场的情况324.2.2美国次级贷危机中房地产泡沫成因分析334.3日本与美国的国际经验和启示355.股票市场与房地产市场关系的实证分析385.1数据选择与说

4、明385.1.1房地产市场代表数据的选取385.1.2股票市场代表数据的选取385.1.3数据样本区间的选择395.1.4数据的统计性描述405.2整体研宄的实证模型建立和分析415.2.1单位根检验（ADF检验）与数据选择415.2.2向量自回归(VectorAutoRegressionVAR)模型445.2.3脉冲响应函数分析475.2.4方差分解分析485.2.5格兰杰（Granger)因果检验505.2.6恩格尔-格兰杰（Engle-Granger)协整检验525.3整体研宂的实证结果分析和解释525.4分阶段研宄的实

5、证模型建立和分析575.4.1结构突变模型575.4.2Chow稳定性检验模型(Chow'sbreakpointtest)605.4.3实证模型建立与分析615.5分阶段研宄的实证结果分析和解释685.5.11998年1月至2003年11月股票市场和房地产市场关系解释....695.5.22003年12月至2006年9月股票市场和房地产市场关系解释....705.5.32006年]0月至2008年10月股票市场和房地产市场关系解释..7]5.5.42008年11月至2011年12月股票市场和房地产市场关系解释..725.6实证结果小结

6、736.结论与启示756.1本文结论756.1.1整体研宄结论756.1.2分阶段研宄结论766.2政策建议77注释参考文献后记表目录表丨.12005年-2010年我国房地产市场调控政策一览表5表2.丨研宄我国房地产与股票市场关系的相关文献16表5.1SHI、SZI和SPI数据统计量描述41表5.2SHI、SPI、LNSHI和LNSP1及其一阶差分的ADF检验结果44表5.3选择DLNSHI和DLNSPI的VAR模型的五项指标45表5.4DLNSHI和DLNSPI的VAR(2)模型系数及其丁值46表5.5DLNSHI和DLNSP

7、I在不同Cholesky顺序下的方差分解结果49表5.6DLNSHI与DLNSH的Granger因果检验结果51表5.71998年-2011年数据多突变点检验结果59表5.8Chow突变点检验结果60表5.9各阶段VAR模型最佳滞后期选择61表5.10第一阶段LNSHI和LNSPI的VAR(1)模型系数及其T值61表5.11第二阶段LNSHI和LNSPI的VAR(4)模型系数及其T值63表5.12第三阶段LNSHI和LNSPI的VAR(1)模型系数及其T值64表5.13第四阶段LNSHI和LNSPI的VAR(3)模型系数及其T值66表

8、5.14分阶段E-G协整检验结果67表5.15分阶段格兰杰因果检验结果68表5.16各阶段