中国企业海外融资策略汇集4000012).ppt

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1、公司筹资决策金融市场筹资方式资本成本资本结构决策金融市场黄金市场外汇市场资金市场资金市场短期资金市场偿还期在一年以下的资金融通市场，又称货币市场。包括短期证券市场、短期借贷市场、票据贴现与承兑市场和同业拆借市场。长期资金市场使用期在一年以上的资金融通市场，又称资本市场。包括长期证券市场和长期借贷市场。证券市场初级市场证券的发行市场，又称一级市场。次级市场已发行证券的交易市场，又称二级市场。场内交易市场（证券交易所）场外交易市场（柜台交易,OTC)筹资方式权益资金是由企业所有者投入的资金，企业可长期使用，无需偿还。债务资金是由企业债权人投入的资金，企业需按约使用，按期偿还。筹资

2、方式直接筹资筹资者直接从最终投资者手中筹措资金，双方建立起直接的借贷关系或资本投资关系，主要通过筹资者发行股票和债券来完成。特点是筹资额大，但手续繁琐，筹资成本高。间接筹资筹资者从银行等金融机构手中筹措资金，与金融机构形成债权债务关系或资本投资关系。最终投资者则投资于银行等金融机构，与其形成债权债务或其他投资关系。特点是手续简便，灵活，筹资成本低，但筹资数量有限，期限较短。权益筹资普通股筹资优先股筹资普通股筹资普通股股东的权利和义务普通股发行的分类普通股的销售方式普通股的风险与收益发行普通股筹资的利弊普通股股东的权利与义务普通股股东的权利剩余收益请求权和剩余财产清偿权优先认股

3、权监督决策权股票转让权普通股股东的义务遵守公司章程缴纳所认缴的股本金依据所缴纳的股本金承担有限责任不得擅自抽回资金普通股票发行分类设立发行与增资发行设立发行是指为组建和成立股份有限公司而发行股票增资发行是已注册成立的股份公司增发新股票，又分为配股发行与公开发行新股配股发行与新股公开发行配股发行是针对老股东按所持股票比例配售公开发行新股是针对社会公众公开发行新股普通股票发行分类（续）初次公开发行(IPO)初次发行是指企业第一次向社会公开募股，多为设立发行。私募发行私募发行是指向特定的投资者发行证券的方式。普通股筹资的风险与收益对于投资者（股东）承担的风险高要求的报酬率高对于发行

4、企业承担的风险低负担的成本高普通股融资的利弊利股本金没有到期期限，企业可永久使用股利不具有强制性，支付灵活扩大公司的知名度弊成本高增大透明度由于信息不对称带来负面影响，如股价下跌。优先股筹资优先股的特点优先股分类优先股筹资的利弊优先股的特点优先股具有股票和债券的双重特性不能任意抽回股本金，但公司可赎回发行在外的优先股股利固定，但不具有法定支付义务。利润分配及剩余财产请求权位于普通股股东之前没有表决权优先股分类累积优先股与非累积优先股参加优先股与非参加优先股可转换优先股与不可转换优先股可赎回优先股与不可赎回优先股优先股筹资的利弊利不会分散公司的控制权不必偿还本金，股利支付较灵活

5、增加了企业的借款能力弊筹资成本较高对公司的限制较多可能形成较重的财务负担债务筹资债券筹资长期借款筹资租赁筹资债券筹资债券的类别限制性条款债券评级债券筹资的利弊债券的类别有担保债券与无担保债券(信用债券)有担保债券又分为抵押债券，质押债券和第三方保证债券。抵押债券：以厂房、设备、土地等不动产作为担保；质押债券：以股票、债券等金融资产作为担保；保证债券：由第三方担保，在债务人无力偿债时，保证方代为偿债。债券类别可转换债券与不可转换债券可转换债券可以依一定条件转换为公司普通股票。可赎回债券与不可赎回债券可赎回债券可以依一定条件由发行者提前收回。零息债券在债券持续期内不支付利息的债券

6、。浮动利率债券债券利息率随市场利率水平变化而变化。债券的评级债券的等级标准：从3A到D级，一般9－10个等级，但每个级别中还可以更细致的子级别。评级机构Moody’sStandard&Poor’s债券评级的作用帮助投资者确定债券的风险状况，选择债券的投资对象；帮助筹资者确立债券信用，促进债券的发行。债券筹资的风险与收益对于债权人承担的风险相对较低要求的报酬率也较低对于发行企业承担的风险高负担的成本低债券筹资的利弊利：债权人一般不参与企业决策成本低于普通股与优先股有税收屏蔽作用弊：必须按时还本付息，容易导致破产提高了财务风险，提高了股东的期望报酬率，增大公司管理人员的工作难度债

7、券合同可能限制企业的经营决策长期借款筹资长期借款分类长期借款偿还长期借款筹资的利弊长期借款分类按用途划分固定资产投资借款更新改造借款科技开发和新产品试制借款按是否提供担保划分信用贷款担保贷款按提供贷款的机构不同政策性银行贷款商业银行贷款其他金融机构贷款长期借款的偿还利息支付按借款合同规定，定期支付，通常是半年或一年支付一次。本金偿还到期日一次偿还定期偿还相等份额的本金分批偿还，每批金额不等长期借款筹资的利弊利筹资速度快筹资成本低灵活性大弊风险高约束强筹资数额有限租赁筹资租赁分类租赁筹资的利弊租赁分类经营