财务管理基础 第13版 教学课件Chap005_PPT.ppt

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1、OperatingandFinancialLeverage5ChapterOutlineWhatisleverage?Break-evenanalysisOperatingleverageFinancialleverageCombinedleveragePotentialprofitsorincreasedrisk?2WhatisLeverage?Useofspecialforcesandeffectstomagnifyorproducemorethanthenormalresultsfromagivencourseofa

2、ctionCanproducebeneficialresultsinfavorableconditionsCanproducehighlynegativeresultsinunfavorableconditions3LeverageinaBusinessDeterminingtypeoffixedoperationalcostsPlantandequipmentEliminateslaborinproductionofinventoryExpensivelaborLessensopportunityforprofitbut

3、reducesriskexposureDeterminingtypeoffixedfinancialcostsDebtfinancingSubstantialprofitsbutfailuretomeetcontractualobligationscanresultinbankruptcySellingequityReducespotentialprofitsbutminimizeriskexposure4OperatingLeverageExtenttowhichfixedassetsandassociatedfixed

4、costsareutilizedinabusinessOperationalcostsinclude:FixedVariableSemivariable5Break-EvenChart:LeveragedFirm6Break-EvenAnalysisThebreak-evenpointisat50,000units,wherethetotalcostsandtotalrevenuelinesintersectUnits=50,000.TotalVariableFixedCostsTotalCostsTotalRevenue

5、OperatingIncomeCosts(TVC)(FC)(TC)(TR)(loss)(50,000X$0.80)(50,000X$2)$40,000$60,000$100,000$100,00007Break-EvenAnalysis(cont’d)Thebreak-evenpointcanalsobecalculatedby:Fixedcosts=Fixedcosts=FCContributionmarginPrice–VariablecostperunitP–VCi.e.$60,000=$60,000=50,000u

6、nits$2.00-$0.80$1.208Volume-Cost-ProfitAnalysis:LeveragedFirm9AConservativeApproachSomefirmschoosenottooperateathighdegreesofoperatingleverageMoreexpensivevariablecostsmaybesubstitutedforautomatedplantandequipmentThisapproachmaycutintopotentialprofitabilityofthefi

7、rm10Break-EvenChart: ConservativeFirm11Volume-Cost-ProfitAnalysis:ConservativeFirm12TheRiskFactorFactorsinfluencingdecisiononmaintainingaconservativeorleveragedstanceinclude:EconomicconditionCompetitivepositionwithinindustryFutureposition–stabilityversusmarketlead

8、ershipMatchinganacceptablereturnwithadesiredlevelofrisk13CashBreak-EvenAnalysisHelpsinanalyzingtheshort-termoutlookofafirmNoncashitemsareexcluded:Deprec

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