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1、A2版*《决战权证》栏目文章钢铁股认购权证值得筛选德鼎投资胡嘉一、权证投资趋于活跃本周上证指数从1789.65点升至1807.18点，上涨0.94%。权证市场亦继续震荡上升，总市值从10月20日的133.37亿上升至10月27日的136.73亿。本周内权证涨幅最大的是机场JTP1，上涨20.92%。大盘23日大跌使得认沽权证被全面激活，机场JTP1单日涨幅达到20.47%，其他认沽权证平均涨幅也超过7%。本周内权证跌幅最大的是武钢JTP1，跌幅为29.92%。近期钢铁股走强，武钢股份上涨3.2%，使得武钢认沽也逐渐从价内变成价外，近期连续大跌。末日权证持续表现活跃，武钢权证每天换手率都在1
2、00%以上，机场JTP1近期也仅有一天换手率低于100%。从溢价率来看，认购溢价率继续下降，从15.02%下降至13.86%；认沽溢价率小幅上升，从25.74%上升至25.32%。溢价率升幅最大的是钾肥JTP1，近期盐湖钾肥大涨13.5%，使得权证溢价率上升8.4%。溢价率较低的权证表现稳健，万华HXB1、鞍钢JTC1、五粮YGC1、机场JTP1和华菱JTP1的涨跌幅均为正。武钢两权证近期被大量注销，但截至10月25日，武钢认沽创设未注销数量仍有4300万份，武钢认购创设未注销数量为4.99亿份。随着权证到期，券商会采取不同处理方式。对于武钢认沽，在到期前，券商会逐步买回并注销，以避免到期
3、行权拿股票。在临近到期时，如果武钢认沽仍处于价内，其溢价率会迅速下降，甚至可能出现负溢价；如果权证处于价外，价格会跌至0.001元或0.002元，如同之前的万科HRP1和深能JTP1。对于武钢认购，如果正股继续上行并深入价内，而权证溢价率下降缓慢，仅在临近停止交易时才迅速下跌，则券商应倾向于不注销或少量注销；如果武钢认购溢价率近期快速下跌，券商会倾向于大量注销，但券商会采取渐进的方式，对市场不会造成太大影响。二、钢铁股认购权证值得筛选值得注意的是，即将于下月到期的武钢认购权证迎来了首个非创设大股东。上海证券交易所披露的最新数据显示,截至本月24日,上海金山新城建设发展有限公司持有武钢认购数
4、已超过总量的5％。数据显示,截至本周二,武钢认购权证的总量为9.73亿份,以此推算,新城建设持有的武钢认购数应超过4865万份,市值逾1888万元。由于随着行权期的临近,一些创新券商纷纷注销手中的武钢认购认沽权证,所以并不排除公司前期就已大量持有该权证,只是因为总流通量的减少而导致占比上升。但从权证的走势看,更大的可能是新城建设近日增持了。由于历史上武钢认购的超比例持有人都是创设权证的券商,所以该公司是武钢认购权证第一个真正意义上的大股东。与前期已到期的宝钢认购、万科认沽、深能认沽不同,临近到期的武钢认购目前仍属于价内权证。10月27日收盘,武钢股份报2.95元,而认购权证的最新行权价为2
5、.62元,内在价值达到0.33元。而只要在11月16日至22日的行权日期间,武钢股份的价格在现有基础上上涨4.1％以上,以10月27日收盘价买入认购权证并持有到期的投资者就有望实现盈利。下周我们向投资者推荐鞍钢JTC1、邯钢JTB1和五粮YGC1。表、截止到10月27日各权证估值情况名称最新价格内在价值时间价值溢价率(%)剩余存续期(天)万华HXB111.958.893.06-2.70182.00华菱JTP11.081.09-0.01-0.38492.00鞍钢JTC13.353.240.101.5240.00武钢JTB10.450.330.124.1027.00邯钢JTB11.371.14
6、0.235.97160.00五粮YGC16.805.531.2710.21524.00机场JTP10.820.120.7010.2557.00武钢JTP10.190.000.1910.3427.00原水CTP10.760.150.6112.91109.00长电CWB12.551.501.0515.28210.00沪场JTP10.870.000.8717.19131.00包钢JTP10.470.060.4117.66155.00雅戈QCB13.012.001.0117.77207.00包钢JTB10.870.370.5021.77155.00钢钒PGP10.810.000.8122.7318
7、9.00国电JTB11.820.341.4828.85313.00钾肥JTP11.350.001.3531.09246.00首创JTB11.730.141.5934.91179.00海尔JTP10.560.000.5635.36202.00中集ZYP10.870.000.8736.70393.00雅戈QCP10.550.000.5537.39207.00万华HXP11.040.001.0444.46182.00五粮YGP
