中国外汇储备投资.ppt

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1、中国外汇储备投资目录1背景2存在的问题3建议4投资方式背景我国外汇储备从1993年212亿美元的总额到2006年迈上1万亿美元台阶，用了13年的时间。然而，从1万亿美元到2011年突破3万亿美元，已经占了全球外汇储备的三分之一，而到2014年外汇储备已经接近4万亿。庞大的外汇储备确实提高了我国综合国力及国际影响力，抵御国际金融风险的能力增强，确保了我国的国际清偿能力、维护了国家经济金融安全。但同时也带来了机会成本过多，造成资源的闲置浪费，而且还会加大通货膨胀的压力，推动人民币汇率升值等诸多问题。所以合理的外汇储备投资对缓解通货膨胀

2、膨胀压力，稳定人民币汇率有重要意义。我国外汇储备投资存在的问题及建议投资结构不合理，渠道不足我国外汇储备投资并不多元化，我国外汇储备的币种结构过于单一，主要还是以美元资产为主，超过一半的外汇储备是美元，资产结构大多投资于美元市场，风险过于集中，投资领域也更多的集中在金融领域，对于实物投资，如能源战略投资的虽然有所涉及但是还是比较欠缺的。建议：通过投资多样化扩大外汇储备的投资渠道外汇储备投资从金融领域向多领域拓展.可考虑设立专项海外投资资金，定向支持中国企业走出去；考虑增加相关投资公司资本金，进行对外股权投资；考虑委托第三方的方式进

3、行投资。。投资注重安全性和流动性，忽视收益性由于外汇储备来源的特殊性和使用的谨慎性，中国的外汇储备投资一直以来以遵循安全性和流动性为主，而忽视其盈利性。我国的外汇储备多为美国国债、住房抵押贷款担保证券和高投资级别的公司债券等，这些债券资产虽然具有较高的安全性和良好的流动性，但其提供的收益率普遍偏低有数据显示中国外汇储备的90%投资于美国国债与机构债，但是收益率不超过5%。中国外汇储备的投资收益率偏低中国的超额外汇储备主要投资运用在美元资产和美国债券上，此种投资对象虽然信用级别高，但收益相对较低，据统计中国外汇储备投资于美国的固定收

4、益类金融债券的收益率只有4%-5%，但这只是名义收益率，美国近几年来经济发展状况不佳，由于美元的贬值和美国国内的通货膨胀，使得中国从这些债券中得到的收益更少，仅有0.7%-1.7%，因此中国外汇储备投资的真实收益率十分低。建议：实施更加激进的多元化投资策略，加大了对发达国家资源型企业及金融股权的投资力度。例如投资境外的基金、金融机构股权，尝试委托专业机构作另类投资等等。中国外汇储备投资所面临风险多首先信用风险主要来自于美元的坚挺度及美国的经济状况。但自从2007年次贷危机爆发后，全球经济动荡，美元面临巨大的贬值的压力，这对中国巨额

5、的美元外汇投资资产来说是一个严重的威胁。其次就是汇率风险。回来风险可能造成两种后果，一种是以外币计价的资产升值，另一种是以外币计价的资产遭受损失。最后就是财政风险，外汇储备一个最重要的功能就是平衡国际收支，如果外汇储备贬值或投资失利，中国就要动用财政资金去弥补，这样就加大了中国政府的财政负担。建议：追求币种多元化，适当减持美元资产，增持欧元资产，降低信用风险及汇率风险。投资方式（一）能源战略投资将一部分外汇储备转化为战略物资储备，利用外汇储备购买一些不可再生的资源，如石油、矿石资源、稀有金属等，满足国民经济建设对战略性物资的长远需

6、求。既可以降低外汇储备风险，又能增强预防主要战略资源供给风险的能力，在中国能源日益紧张的趋势下，这有利于中国经济的可持续发展。（二）企业投资支持企业通过收购、参股和注资等手段加快实现国际化布局，在努力提升自身发展水平的同时为“走出去”企业提供高效便捷的金融支持设立专项海外投资资金，定向支持中国企业走出去。如利用外汇储备，通过商业银行进行对外直接投资，加速我国商业银行的国际化和资产发酵。（三）外汇储备内用由国家拿这些外汇去国外买基础设施建筑材料、厂房设备、能源和其他自然资源等等，用这些直接提供给国家建设项目，以此减少政府为公家项目融

7、资的必要性，这间接把更多银行贷款、民间储蓄留给民营企业和家庭个人，增加对后者的资金支持。对于需要进口设备、物资、能源的国内企业特别是中小企业，国家用外汇给它们提供低息贷款，这些企业以后用人民币或者外汇还款。采取汇金公司以外汇储备注资给国有银行的方式，那么可以通过汇金公司或者成立类似汇金的机构，或者中国银行运用从境内企业、个人吸收的外汇资金，贷放于境内企业的贷款。（四）购买本国国债财政部直接拿新发行的长期国债来交换外汇储备，中央银行外汇资产减少的同时，对中央政府债权等量增加，从而保持总资产的不变，短期内全社会的人民币流动性不发生变化

8、。虽然这种做法可以马上减少货币市场的流动性，并且不造成中央银行的资产负债不平衡，但是却是不经济的。国债交换储备的规模要严格限制，仅限于“富余”的外汇储备部分。（五）黄金投资运用外汇储备投资黄金投资黄金相比于金融机构存款、政府证券、机构证券等其他资产