掌握筹资的概念.ppt

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1、1、掌握筹资的概念、种类、原则2、理解筹资规模与筹资时机3、重点掌握股权筹资和债务筹资学习目标第三章筹资管理（上）1第三章筹资管理（上）一、筹资概述二、筹资规模三、股权资本筹集四、负债筹资21、定义生产经营对外投资调整资本结构通过筹资渠道资金市场，运用筹资方式，经济有效地筹集企业所需资金。一、筹资概述筹资是指企业根据的需要，32、筹资目的满足生产经营的需要——简单再生产、扩大再生产满足资本结构的调整——股权资本与负债资本的组合一、筹资概述4以较低的筹资成本和较小的筹资风险获取较多的资金一、筹资概述3、筹资目标54、筹资种类企业从不同的筹资渠道，采用不同的筹资方式，形成不同的筹资

2、类型一、筹资概述6按筹资性质——股权资本、负债资本长期资金、短期资金直接筹资、间接筹资内部筹资、外部筹资按筹资期限——按是否通过金融机构——按取得方式——一、筹资概述75、筹资的核心问题——资本结构股权资本——高成本、低风险负债资金——低成本、高风险股权资本负债资金资本结构一、筹资概述8股权资本与负债资金的主要差异比较负债资金股权资本索取权固定剩余抵免税收可不可清偿权优先最后偿还期限固定无管理控制权无有筹集形式银行借款、公司债券、商业票据股票、所有者股权、风险资本、认股权证96、筹资原则规模适度结构合理成本节约时机得当依法筹措一、筹资概述10二、筹资规模1、筹资规模确定的依据2

3、、筹资规模的特征3、筹资规模确定的方法111、筹资规模确定的依据(1)法律依据法律对企业的筹资作出相应的约束。※法律对注册资本的约束：法定资本金※法律对企业负债额度的限制：债券发行额度二、筹资规模121、筹资规模确定的依据（2）投资规模——以“投”定“筹”投资规模是决定筹资规模的主要依据。投资规模取决于：企业战略、经营目标、市场容量及其份额、产业政策企业自身素质。二、筹资规模13*层次性：筹资先内资后外筹*对应性长期资产占用——长期资金来源短期资产占用——短期资金来源*时间性筹资规模与投资需求时间相对应2、筹资规模的特征二、筹资规模143、筹资规模确定的方法（1）销售百分比法（

4、2）线性回归法（3）实际预算法二、筹资规模153、筹资规模确定的方法（1）销售百分比法步骤：编制预测利润表，确定预测期留存利润的增加数.编制预测资产负债表，确定预测期资金需要量预测需追加外部筹资额。资金需要量扣减预测期留存利润以及预测期非付现成本的差额163、筹资规模确定的方法（1）销售百分比法计算公式：需要追加对外筹资规模⊿F=⊿S*（∑a-∑I）-⊿E⊿S——预计年度销售增加额∑a——基年总敏感资产的销售百分比∑I——基年总敏感负债的销售百分比⊿E——预计年度留存利润增加额173、筹资规模确定的方法（1）销售百分比法敏感资产：随着销售变动而同步变动的资产项目。如：现金、应收

5、帐款、存货、固定资产（基年已经满负荷运转）。敏感负债：随着销售变动而同步变动的负债项目。如：应付帐款、应付费用。18例如例1：某企业2006年实现销售额30万元，获净利2.5万元，发放股利0.6万元，2007年计划销售额45万元，假定其他条件不变，2007年仍按照上年股利发放率支付股利，设备生产能力已经饱和。企业简略资产负债表如下表：要求：预测2007年企业需要追加对外筹资规模19例如资产负债及所有者权益现金10000应收帐款35000存货60000固定资产100000无形资产50000应付帐款52500应付费用8500长期负债55000股本120000留存收益1900合计25

6、5000合计2550002006年企业简略资产负债表单位：元20例如解：⊿S=45-30=15万元∑a=（1+3.5+6+10）/30=68.33%∑I=（5.25+0.85）/30=20.33%⊿E=45*2.5/30*（1-6/2.5）=2.85、所以：2007年企业需要追加对外筹资规模⊿F=⊿S*（∑a-∑I）-⊿E=15*（68.33%-20.33%）-2.85=4.35万元21优点：能为财务管理提供短期预计的财务报告，以适应外部筹资的需要，且易于使用缺点：如果有关固定比率的假定失实，据以进行预测，就会形成错误的结果（1）销售百分比法22由于筹资规模与业务量间存在一定的

7、关系，从而分为不变资金规模a与可变资金规模bx。因此在确定筹资规模时，可以根据这种对应关系，按照回归的方法来建立相关模型。y=a+bx（2）线性回归法23X与Y呈线性关系，即资金需要量与营业业务量之间线性关系的假定应符合实际情况;时间越长，预测越准确;注意通货膨胀，即应考虑价格等因素的变动情况.注意以下问题（2）线性回归法24企业在项目投资额基本确定的情况下，根据项目所需的实际投资额确定筹资规模的方法。公式：（3）实际预算法对外筹资规模=筹资总额—企业内部筹资额251、确定投资需要量2、确定