财务管理第一章.ppt

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1、第二章财务管理基本价值观念财务管理多媒体课件第二章 财务管理基本价值观念第一节资金的时间价值一资金时间价值的含义二资金时间价值的计算三风险程度的衡量四作业讲解第二节风险报酬一风险报酬的概念二风险程度的衡量三风险报酬的计算四风险投资方案的取舍分析第二章财务管理的基本价值观[教学内容]资金时间价值风险报酬[教学重点和难点]资金时间价值的计算风险程度的衡量第二章财务管理的基本价值观第一节资金的时间价值一、资金时间价值的含义（一）资金时间价值的概念是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，也称为货币的时间价值。1.实质：是资金周转使用后的增值额，是劳动者为社会所创造

2、的剩余产品价值。2.表现形式：利息率、利息额利息率包括：资金时间价值.资金风险价值.通货膨胀率其大小取决于社会平均资金利润率（无风险和通货膨胀时）.3.资金时间价值产生的前提商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在。二、资金时间价值的计算终值：一笔资金在若干期以后的价值（即本利和）现值：一笔资金在若干期以前的价值（即本金）第二章财务管理的基本价值观单利法：仅按本金计算利息，上期的利息在提出前不计算利息。复利法：把上期的利息并入本金内一并计算利息的方法，即所谓“利滚利”。1、单利终值与现值P—现值（或本金）S—n期后的终值n—计算利息的期数i—每一利息期利率I—利息单利

3、终值：S=P(1+ni)单利现值：P=S÷(1+ni)第二章财务管理的基本价值观nP=100I(i=6%)S=P＋I1单100×6%×1100(1＋6%×1)2利100×6%×1100(1＋6%×2)3计100×6%×1100(1＋6%×3)…算……………n100×6%×1100(1＋6%×n)nP=100I(i=6%)S=P＋I1复100×6%100(1＋6%)2利100(1＋6%)×6%100(1＋6%)²3计100(1＋6%)²×6%100(1＋6%)³…算……………n100(1＋6%)n－1×6%100(1＋6%)n第二章财务管理的基本价值观2、复利终值与现

4、值复利终值：S=P(1+i)n(1+i)n复利终值系数，用符号（s/p,i,n）表示。（P282）复利现值：P=S÷(1+i)n=S(1+i)-n(1+i)–n称复利现值系数，用符号（p/s,i,n）来表示。（P284）[例]某公司1997年初对甲生产线投资100万元，该生产线于1999年初完工投产；1999、2000、2001年末现金流入量分别为40万元、50万元、60万元，设年利率为6%。要求：①分别按单利和复利计算1999年初投资额的终值；②分别按单利和复利计算现金流入量在1999年初的现值。第二章财务管理的基本价值观405060199619971998199

5、920002001100①单利：S=P(1+ni)=100（1＋2×6%)=112（万元）复利：S=P(1+i)n=100(1＋6%)²=112.36（万元）②单利：P=S÷(1+ni)=40÷(1+6%)＋50÷(1+2×6%)＋60÷(1+3×6%)=133.23（万元）第二章财务管理的基本价值观复利：P=S(1+i)-n=40（1＋6%)-¹＋50（1＋6%)-²＋60（1＋6%)–³=40×0.9434＋50×0.89＋60×0.8396=132.61（万元）结论：当其他条件相同时（N＞1）,①复利终值＞单利终值，间隔期越长,差额越大②复利现值＜单利现值，间

6、隔期越长,差额越大3、年金终值与现值年金是指一定时期在相同的间隔期内每次等额收付的系列款项，通常用A表示。可分为：普通年金—每期期末发生的年金即付年金—每期期初发生的年金第二章财务管理的基本价值观递延年金—M期以后发生的年金永续年金—无限期地发生的年金①年金终值的计算普通年金：年金终值系数，表示为（S/A，i，n）即付年金：期数加一，系数减一第二章财务管理的基本价值观AAAAAA012…n-2n-1nAA(1+i)A(1+i)AA(1+i)A(1+i)……A(1+i)²A(1+i)……A(1+i)A(1+i)A(1+i)A(1+i)现值终值★n-2n-1▲-1-22

7、-n1-n-nnAAAAAA012…n-2n-1nAA(1+i)A(1+i)AA(1+i)A(1+i)……A(1+i)²A(1+i)……A(1+i)A(1+i)A(1+i)A(1+i)现值终值第二章财务管理的基本价值观递延年金：永续年金：无终值或终值=∞[例]某公司1997年、1998年年初对甲生产线各投资50万元，该生产线于1999年初完工投产；1999、2000、2001年末现金流入量均为60万元，设年利率为6%。要求：①计算1999年初投资额的终值；②计算2001年末现金流入量的终值。现金流量图：606060199619971998199920002001