《宏观经济分析周》PPT课件.ppt

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1、第九章宏观经济分析第九章证券投资——宏观经济分析学习目标：了解宏观经济分析的基本含义掌握宏观经济运行对证券市场影响的基本原理掌握财政与货币政策变动对证券价格的影响了解影响证券市场价格的诸多因素一、宏观经济分析的意义与方法（一）宏观经济分析的意义（二）宏观经济分析的方法（一）宏观经济分析的意义从证券投资的理论和实践来看，证券投资分析总是从宏观经济分析开始的，其作用在于把握证券市场的总体变动趋势，判断整个证券市场的投资价值，掌握宏观经济运行和宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向（宏观经济分析主要围绕宏观经济运行和宏观经济政策来

2、分析的）。（二）宏观经济分析的方法1.经济指标分析宏观经济分析可以通过一系列经济指标的计算、分析和对比来进行的。经济指标是反映经济活动结果的一系列数据和比例关系。经济指标有三类：一是先行指标；二是同步指标；三是滞后指标。2.计量经济模型所谓计量经济模型，就是表示经济现象及其主要因素之间数量关系的方程式。计量经济模型主要有经济变量、参数以及随机误差三大要素。3.概率预测概率预测的重要性是由客观经济环境和该方法自身的功能决定的。判断一个国家宏观经济面主要看4个指标全世界无论哪个国家，按照宏观经济学的基本原理，判断一个国家的宏观经

3、济要看四大指标：（1）经济增长率2008年经济增长率保持在9.9％，高于三十年平均增长速度（2）失业率（3）通胀膨胀率（4）国际收支平衡状况2009年底失业率2009前三季度城镇新增就业851万人完成全年目标94%人力资源和社会保障部发言人尹成基25日表示，前三季度中国城镇新增就业851万人，完成全年900万目标的94%。尹成基在发布会上通报工作进展情况时表示，今年前三季度，全国人力资源社会保障系统贯彻党中央、国务院的决策部署，紧紧围绕“保增长、保民生、保稳定”这一目标，以就业和社会保障为重点，全面落实年度工作计划，各项工作

4、取得新的进展。一是就业局势保持总体稳定。截止三季度末，全国城镇登记失业人员915万人，城镇登记失业率为4.3%，与上季度末持平。二是重点做好高校毕业生就业工作。　三是创业型城市创建工作深入开展。举办了首批国家级创业型城市创建工作研修班，对82个城市的创建工作方案进行集中评审。四是强化公共就业服务和对困难群体的就业援助。五是继续做好地震灾区对口就业援助工作。2009年底通货膨胀率物价变动：对证券价格的影响不是一贯的，一般而言，物价上涨初期，对证券行市有推动作用；而在末期，则不利于证券行情的上升。2007年物价涨幅达到十年来最高

5、。2008年1月份是7.1CPI，2月份8.7全年最高，3月份8.3，4月份出现反弹到8.5，5月份7.7，6月份7.1，7月份6.3，8月份4.9，到了9月份4.6，物价连续五个月增幅再回落，2008年10、11，12这三个月，预测物价上涨幅度肯定还会继续回落。所以，在短时间内能够有效抑制通货膨胀，让物价下行的走势，这是宏观调控重大的成果。第四，就是国际收支平衡国际收支：可以从汇率和净出口变动来进行分析。近几年是贸易顺差过大，导致流动性过剩。2006年贸易顺差是1775亿美元2007年顺差上升到2622亿美元，2008年1

6、到9月份前三季度，贸易顺差同比减少47亿美元。所以，中国宏观经济这四大指标的状况就说明中国经济基本面是好的。中国经济面是好的，面临三大挑战（1）结构问题我国经济增长主要是依靠第二产业支撑，第一产业农业相当薄弱，而第三产业比重过低。现在全世界发达国家第三产业比重在整个经济结构当中占到70%，美国占到80%，全世界发展中国家第三产业的比重占到51%平均数。我国2007年第三产业的比重是40.1%，第三产业是吸纳劳动力最多的产业，所以我们就业压力很大。我国主要靠第二产业支撑经济，长时间用这种方式支撑整个经济，整个经济的增长受到资源

7、与环境的约束日益加剧。第一产业农业，我国长时间处于薄弱状态，从去年开始农产品价格全面上涨，然后推动通货膨胀，生产角度来看三大产业不均衡出了问题。战略性新兴产业投资是经济转型的真正突破口（2）产能过剩问题经济增长的三驾马车是投资、消费、出口三大需求，我国主要靠投资和出口拉动经济。我国多年来主要靠投资拉动经济，例如，依赖投资大量投资意味着大量生产能力的形成。大量的生产能够形成之后，消费上不去，产能过剩的风险始终存在。为什么这几年产能过剩问题没有大的暴露，主要原因是我国靠出口拉动经济，去年出口总量12000亿美元，换算成人民币乘7

8、,84000亿美元出口，所以这么大的比重出口占国内生产总值37%。全球金融危机对中国直接的冲击是导致出口放缓，外需受限制，所以，大量产能产量过剩风险会越来越大。政府在扩大需求方面加大基础设施的投入，基础设施投入一方面可以拉动经济，投地铁，修地铁本身可以拉动钢铁产业，拉动水泥行业，拉动机电设