泡沫经济产生的结构体系.doc

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1、泡沫经济产生的结构体系营业利润外利润产生的主要原因之一就是，法定利率降低至2.5%，民间贷款利率也随之降低，在土地和不动产价格平均每年升高两个百分点的情况下，贷款人无论贷款多少都是有可能，而且贷款越多谋利越多，收益越大。之后将所获得的收益再投资股票市场，导致股价飞涨。由于股价持续上涨，有直接买入的股票作为保证，购买股票的情况也就越来越多。加之，金融机构特别是证券买卖机构的手续费仍保持股票市场和债券市场规模尚小时候的水平，不动产市场的手续费基本保持不变就存在问题。为什么这么说呢？由于之前的手续费保持基本不变，证券公司

2、和不动产公司的手里也大幅提高。特别是证券公司，野村证券公司的收益抽除数千亿后仍与丰田汽车不相上下。这多少有点反常。可是收益以营业利润之外的利润的形式增加有什么问题吗？原因如下所述。营业利润之外的利润无论是自己的资金还是以低利率贷款而来的资金，将其投资与高风险高回报率的股票市场，考虑到万一的情况的话，还是很危险的一种行为。实际上股票市场迅速成长是，实际获得利润只是一部分企业，大部分的企业即使处于这种情势下依然亏损。特别是即使利率低至２.５％，只要是贷款并将其投入使用，只要股价下跌，公司就会亏损，因此，还贷变得和困难。

3、如果是自己投入资金，只要计算一下损失就行了，但如果是贷款的话就不会这么简单。但是，无论如何，随着营业外利润的增高，日本经济整体上出现了同美国经济同样的表面热也是事实。再这里，再一次将本论文的主旨说明一下。我在本节中想要传达的是泡沫经济之所以产生的原因。之前论述的是“以低利率贷款，将利息投向价格增长较快的部门和产业和赚取财富的形式促成泡沫经济的产生，这在不动产，股票，高额商品（绘画，高级车。。。）等领域表现显著。　而且，股票，不动产，高额商品等，在各自的领域中被循环使用，形成巨大的经济水肿”而且，“营业外利润过分膨大

4、，使企业经营出现畸形的趋向”的问题。但是，购买股票和不动产的人都是通过低利率贷款而买的吗？好像并不完全如此。在１９８５年广场会议达成之前，日本社会中囤积的流动资金数额已经很巨大，其中一部分便是日后泡沫经济产生的源泉。可以说是“产生泡沫的泡沫”吧。此外，当时日本海外经常收支出现大幅盈余，GNP也巨额化，因此，企业部门的收益也变大，将其有效利用变得非常重要。“日本第一资产”丰田汽车被称为丰田银行，汽车贷款收入占其利润的比重很大，运用的资产数额也是巨大的。稍逊于丰田的大企业特别是优良企业，即使没有多大的贷款，在无贷款的情

5、况下也可以正常运营。在这种情况下，日本的金融机构为寻找贷款人而努力奔走，这时正恰逢不动产和股票上涨的时期，加强这方面的融资并产生了利润，所以不知不觉忽视了金融机构的准则，扩大了融资的范围。银行向优良企业发放巨额定期贷款，并希望其充分利用并赚取差额利润，这样，银行不得不重视向繁荣产业和海外的投资。泡沫经济产生的另外一个原因是广场会议引发的日元升值。85年达成广场会议后日元由原来的240日元升值到将近120日元。结果进口和海外消费的时候，之前1000日元买到的商品仅需500日元就能买到。但是，从日本出口则恰恰相反。50

6、日元可以卖出的物品必须以100日元的价钱成交。但是，日本企业应该认真考虑的潜在问题是之前50美元而现在本应涨至100美元的商品，不再以50美元的价格而是将价格稍稍提高来出售的策略合理化，巧妙利用美元结算和日元结算的组合，在引进新技术，开发对方希求产品的过程中找到贸易的平衡点。这样，出口不用大幅下跌，还会保持良好的发展势头。这样，日元的强近实力在从世界市场购买商品时产生了优势，增加了资产的数额。出卖日本的土地可以买到几倍的世界别国的土地，海外旅行也变得更加容易。这不由得让人感觉日本资产的增加是由于广场会议的政治决策而

7、导致，事实并非如此。对此我们可做如下解释。即，战后的日本经济如同大火烧过的原野，寸草不生，这后由于努力的发展各项产业，使日本经济渐渐储存了实力。但是，可以说这种实力之前被低谷为日元贬值，直到广场会议切刀日元升值之后才得到正当的评价。这样之前未付的资金一下子被归还回来。这绝对不是不正当收入。可是，这些被迅速返回的资金储存在哪里呢？不是放之原处也不是搁置与储钱罐，投资土地和股市是最好的选择，这样，大量的资金的流入是导致土地和股价大幅上涨的原因之一。泡沫经济产生的另外一个原因可以作如上解释。这里，最应该注意的是下面一点。

8、即伴随信息化的发展，日本财富大幅度增多的问题。由于日元升值，日本企业出口部门的竞争力可能会迅速丧失，如前所述，正在那时，日本成功实现了伴随信息化发展的节能、节源、以及节省人力的合理化技术的使用，以及大幅消减成本的尝试。但是如果把它作为单纯的节能节源和节省人力的技术革新的话就远远不够的，必须将此作为大幅增加日本财产（即产生财富的工具）来考虑。之前两个人的工作现