基于委托_代理理论的代建制风险管理_何琴.pdf

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1、2006年第1期建筑管理现代化总第86期ConstructionManagementModernization·47·基于委托—代理理论的代建制风险管理何琴（重庆大学建设管理与房地产学院，重庆400045）摘要：政府投资项目采用代建制模式，实现了项目的专业化管理，有利于提高项目的投资效益。然而，要充分发挥代建制的优势，委托人还必须高度重视委托—代理带来的逆向选择与道德风险，基于委托—代理理论和风险管理理论，采取一系列的风险防范和控制措施，进行有效的风险管理。关键词：代建制；委托—代理理论；逆向选择；道德风险；风险管理；风险管理措施中图分类号：F407.9文献标识码

2、：A文章编号：1001-019X(2006)01-0047-04StudyonRiskManagementofAgentConstructionBasedonthePrincipal-AgentTheoryHEQin(FacultyofConstructionManagementandRealEstate,ChongqingUniversity,Chongqing400045,China)Abstract:Thegovernmentinvestingprojectsusedagentconstruction,accomplishedtheprofessionalm

3、anagementoftheprojectandimprovedtheinvestmentbenefits.However,inordertomakefulluseofagentconstruction,theprincipalmustpayhighlyattentiontotherisksofadverseselectionandmoralhazard,takeafewpropermeasurestoavoidorcontroltherisksbasedontheprincipal-agentandriskmanagementtheories.KeyWord:a

4、gentconstruction;principal-agenttheory;adverseselection;moralhazard;riskmanagement;measureofriskmanagement0前言近年来兴起的代建制是政府投资项目管理模式的一大改革，它是指政府通过招标的方式，选择社会专业化的项目管理公司，负责项目的投资管理和建设组织实施工作，项目建成后交付使用单位的项目管理方法。代建制改变了传统管理方式的非专业化的局面，对提高项目建设的管理水平和投资效益起着重要的作用。然而，代建制在充分发挥它优势的同时，也存在着一定的风险，即委托—代理风险。如

5、何监督和制约代理人，避免和控制风险，是委托人必须解决的问题。1委托—代理理论委托—代理理论兴起于20世纪60年代末，由罗斯（Ross）、詹森（Jensen）与麦克林（Meckling）等经济学家提出来的。委托—代理理论认为委托人与代理人之间存在信息不对称性，代理人掌握着比委托人更多的信息，凭借这个优势获取更多的利益，而造成委托人的损失。信息不对称性从发生的时间来看，可分为事前不对称和事后不对称，事前不对称发生在当事人签订契约之前，产生逆向选择；事后不[1]对称性发生在签订契约之后，产生道德风险。逆向选择指委托人处于信息不利地位，不清楚潜在代理人的真实情况，可能选择

6、到并不满意的代理人。而且代理人还会利用这部分隐蔽信息选择有利于自己的契约，牺牲委托人的利益。例如在旧车市场上，高质量汽车被低质量汽车排挤到市场之外，市场选择了低质量汽车，这就是典型的逆向选择现象。为解决逆向选择问题，委托人可通过制定一套策略或契约来获取代理人的信息，采用信息甄别手段；或者高质量代理人利用信息优势向委托人传播自己的私人信息，采用信号传递手段。道德风险发生在委托—代理关系确立以后，指代理方利用信息优势隐瞒对委托方不利的信息和行为，收稿日期：2005-11-15作者简介：何琴(1978-),女,云南人,硕士研究生,主要从事工程项目管理和合同管理方面研究。

7、·48·建筑管理现代化2006年第1期使委托方遭受损失，而实现利己的目的。道德风险会增加不利事件发生的概率、影响资源的最优配置和导致低效率。为了解决道德风险对委托人造成的利益损失，委托人在与代理人签约时就应考虑如何减少道德风险的损害。一种解决方案是在合同中签订避免道德风险的条款，以防止代理人采取危害委托人的行为。采用这种方案，委托人需要在合同履行过程中监督代理人的行为。合同条款是否能避免道德风险，关键在于委托人能否监督代理人的行为以及监督成本的大小。监督越困难，道德风险出现的可能性越大，而且道德风险的危害也越大。另一种方案是为了弥补监督的困难采取的激励措施，以激励

8、促使代理人