引入现金流量指标分析-革除传统财务分析指标体系的缺陷.doc

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1、引入现金流量指标分析革除传统财务分析指标体系的缺陷财务分析既是内部经营者对企业财务状况的分析，也是企业外部投资者、债权人及政府等部门根据各自需要对企业有关情况进行的分析。财务分析不仅可以正确评价企业过去的经营活动、全面反映企业当前的经营状况，还可以预测企业未来经济发展趋势。真实、准确的财务分析对于企业经营者及外部投资者等有着极为重要的意义。财务分析是以企业的财务报表等核算资料为基础，对企业财务活动的过程和结果进行的研究和评价，以揭示企业过去生产经营过程中的利弊得失、财务状况及预测未来发展趋势，更好地帮助企业规划未来，优化投资决策。一、传统财

2、务分析指标体系的缺陷及局限性传统的财务指标体系包括：盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力四个方面。盈利能力方面包括销售利润率、净资产收益率和总资产收益率3个指标;偿债能力方面包括资产负债率、速动比率和已获利息保障倍数3个指标;营运能力方面包括应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率3个指标;发展能力方面包括销售增长率、净利润增长率和净资产增长率3个指标，总共12个财务指标。在这常用的12个指标中，与净利润直接相关的指标有5个，分别为销售利润率、净资产收益率、总资产收益率、已获利息保障倍数、净利润增长率，与净利润间接相关的指标有净资产增长率

3、，二者合计占指标总数量的一半。这也就是说，在传统的财务评价体系中，净利润的大小和变化，对分析结果的影响很大。但是，净利润是在遵循一定的会计准则和会计制度的前提下，按照权责发生制计算出来的经营成果。尤其在新的会计准则出台后，企业在具体会计政策，如:八大资产减值准备、收入成本确认原则、金融资产分类等的选用上有了更大的自主权，也就有了更多的操纵利润的手段，而一旦净利润受到操纵或得到粉饰，在传统财务指标体系下得到的分析结果就会给使用者提供错误的信息，从而对使用者形成误导。二、引入现金流量指标分析，革除传统财务分析指标体系的缺陷5现金流量表是以现金为

4、基础编制的财务状况变动表，反映企业在一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力。现金流量表的编制基础为收付实现制，是将权责发生制下的盈利信息调整为收付实现制下的现金流量信息，便于信息使用者了解企业净利润的质量。通过现金流量表，报表使用者能够了解现金流量的影响因素，评价企业的支付能力、偿债能力和周转能力，预测企业未来现金流量，为其决策提供有力依据。首先，选择几个重要的现金流量指标加入传统的财务指标体系中，与原有的指标一起构成新的财务指标体系，使新的财务指标体系更全面、更合理。有关现金流量的指标很多，本文选择了

5、现金回笼比率、现金到期负债比率、现金负债总额比率、现金购销比、经营活动产生现金净流量增长率这5个重要的指标加入传统的财务指标体系，就构成了新的财务指标体系。选择这5个指标的理由及指标的释义如下:现金回笼比率：现金回笼比率是指企业一定会计期间销售商品或提供劳务收到的现金占当期销售收入的百分比。该指标所涉及的销售商品或提供劳务收到的现金可直接从现金流量表中获取，销售收入可直接从利润表中获取，其计算公式如下:现金回笼比率=｛销售商品或提供劳务收到的现金/销售收入｝×100%现金回笼比率反映企业当期销售的收现能力，能够反映出企业的盈利质量。在盈利能

6、力中增加该指标可以弥补传统指标体系只能反映企业盈利能力而不能反映盈利质量的缺陷。理论上讲，如不存在应收账款和预收账款，该指标应小于等于1，但现实经济生活中这种现象很少见，企业的现金回笼比率与其销售政策密切相关，如果企业给客户一定的赊销账期或提前收取货款都会使得该指标大于1，而为了加快流通速度的票据背书转让又会使得该指标远远小于1。所以分析该指标时应考虑行业的特点和企业自身的销售政策、结算方式等因素来综合分析，不能仅根据其数值的大小来判断其优劣。现金到期负债比率：现金到期负债比率是指一定会计期间的经营活动现金净流量与当期期末流动负债的比值。该

7、指标所涉及的经营活动现金净流量可直接从现金流量表中获取，流动负债可直接从资产负债表中获取。其计算公式如下:现金到期负债比率=｛经营活动产生的现金净流量/流动负债｝×100%5现金到期负债比率反映企业经营活动产生的现金净流量的偿还到期债务的能力，即企业不依靠外力的自身的独立的短期偿债能力，到期负债一般应包括应付票据、应付账款、短期借款、一年内到期的长期借款等。在偿债能力分析中增加该指标可以提高传统指标体系反映的企业偿债能力的准确性，因为传统的指标体系只能反映出速动资产的偿债能力，但企业真正的、即时的偿债来源只能是现金，而速动资产里可能包含应收

8、账款、其他应收款等流动性较差的流动资产。一般认为，该指标越高，说明企业的短期偿债能力越强;该指标越低，说明企业的短期偿债能力越弱。现金负债总额比率：现金负债总额比率是指一定会计期