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1、2006年1月学术月刊Jan.,2006第38卷1月号AcademicMonthlyVol.38No.1人民币汇率与经济增长刘伟(北京大学经济学院,北京100871)[摘要]2005年7月,中国人民银行宣布调整人民币汇率形成机制,并决定人民币对美元升值2%。合理的汇率调整,有利于中国经济的持续稳定发展。在制订和调整中国的汇率政策时,应当权衡人民币汇率对中国经济增长和可持续发展的关系,使之有利于中国经济的整体利益;实现有管理的汇率体制,将为中国的宏观调控提供了一个新的重要手段。[关键词]人民币汇率宏观调控经济增长可持续发展[作者简介]
2、刘伟(1957),男,北京市人,北京大学经济学院院长、教授、博士生导师,主要从事宏观经济研究。[中图分类号]F832.63[文献标识码]A[文章编号]04398041(2006)01006206随着中国的经济增长和对世界经济影响的不断策,但从整体上看,人们对中国在人民币汇率改革增加,人民币汇率问题成了近些年国际、国内关注的上的举措是认同的。本文试对中国此次汇率制度改焦点。以美国、日本为首的一部分发达国家近年来革,汇率变化可能对中国未来经济增长所产生的影一直在向中国政府施压,希望中国同意人民币升值。响,以及实现人民币汇率改革目标的过
3、程中所应该国内经济学界对人民币是否应该升值也有较大争重视的问题进行探讨。论。2005年7月,中国人民银行宣布调整汇率形成一、合理的汇率调整幅度有利于机制,人民币对美元的比价升值2%。这是自20世中国经济的持续稳定发展纪90年代中期以来,人民币汇率形成机制及汇率本身的一次重大调整。改革的目标,是建立健全以市表1列出了1979年以来美元兑换人民币汇率场供求为基础的、有管理的浮动汇率体制,保持人民的情况。从表1中可以看出,从改革开放初期到币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。这一方面1994年,1美元兑换人民币的数量是不断上升的,也表示中国政府对国际
4、社会意见的高度重视;另一方就是说,人民币汇率是不断贬值的。而从1994年开面也表明中国在不断地检讨人民币汇率形成机制中始,人民币汇率逐渐稳定,对美元的比价只有很小的的各种问题,使之能够更好地为经济建设服务。这波动。1998年前后,东亚出现了严重的金融危机。种调整无论是对中国在全球经济一体化过程中的国当时很多国家(包括一些后来要求人民币升值的国际地位、对中国未来的经济增长和宏观调控,还是对家),要求人民币贬值。但中国政府顶住了国际上的中国的经济发展和可持续发展,都将产生深远的影压力,没有让人民币贬值,为东亚国家走出金融危机响。针对中国的这一次人民币
5、汇率升值和形成机制的阴影作出了牺牲和贡献。但也从这时开始,人民调整,各方面有不同看法。美国和日本在中国汇率调整后,曾多次表示人民币汇率的升值幅度不够,希张明扬:∀美日财长联手施压人民币要中国提高汇率灵活性#,望中国在汇率形成机制方面,采取更加灵活的政∀东方早报#,20050909。!62!&经济学前沿币汇率的波动幅度进一步收窄,基本保持在8.27人币调剂汇率的价格,而且在这一汇率下,外汇仍显紧民币比1美元的水平上,一直保持了近八年的时间。缺,管制较紧。随着中国的经济增长,出口盈余和外2003年后,美国和日本等一些国家提出了人民币升汇储备不断
6、增加,当年那种外汇紧缺的局面已经明值的要求。他们提出这种主张,主要是出于对华贸显改善。随着关税制度的改革和中国生产能力的提易中自身利益的考虑。中国较低的汇率水平,使中高,民间对于外汇的需求也在减弱,如当年的免税国商品在国际上具有较强的竞争力,因而冲击了他店、出国人员服务部,曾经是老百姓用外汇购买大件们的市场,并在一定程度上影响了他们的就业。这耐用消费品的地方,现在已经失去了其存在的基础。种影响是客观存在的。由于中国经济发展中的后发从国际上看,随着各国利率、价格总水平的变性及其在一些生产要素上的比较优势,中国商品在化,维持当年的比价关系的基础已经发
7、生了变化。国际市场上的竞争性是毋庸置疑的。这种优势如果表2列出的是1998年亚洲金融危机后美国和中国不通过汇率表现出来,也会通过其他方式得到表现。隐含的GDP平减指数的变动情况。其中,美国的数问题在于,经过十多年的发展,人民币与外汇之间供字为公布数字,中国的数字则是通过GDP价值指数求的关系,和形成当前的汇率关系的1994年前后相除以GDP指数推算。从中可以看出,从1998年到比,已经发生了很大的变化。2003年,美国的价格总水平提高了10.75%,而中国表11979年以来美元兑人民币汇率的价格总水平则降低了0.81%,用一句通俗的话(人民币/
8、1美元)说,就是在这一时期里,和人民币相比,美元∃毛%了。年份年均汇率年份年均汇率人民币仍然以不变的汇率∃盯%住美元,就显得我们1979
