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《破解人民币汇率难题的应对之策 兼评人民币汇率低估论.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。
1、2010年第42期(总第2314期)专家评析破解人民币汇率难题的应对之策)))兼评人民币汇率低估论*天大研究院课题组内容摘要人民币汇率低估论者以中国存在巨额贸易顺差和用购买力平价估算的汇率为主要依据,认为人民币汇率低估,并以此为人民币升值的重要论据。然而,客观事实充分表明人民币汇率低估是一个伪命题。美国为实施其经济战略必将不断施压人民币升值,人民币汇率争论将在一定时期内继续存在,人民币汇率政策面临着非理性的人民币升值预期与外汇储备高增长压力的严峻挑战。对此,我们必须有清醒的认识,不仅要积极应对近期人民
2、币升值的压力,更要从中长期发展战略的视角来研究和把握人民币汇率问题,破解人民币汇率难题的战略选择是:稳步推进人民币汇率形成机制改革与实施积极人民币汇率政策。2010年以来,国内外关于人民币汇率升值币汇率升值。尽管在升值的路径与操作上众说的言论甚嚣尘上,特别是来自美国的人民币升值纷纭,有建议小步快行升值的、也有建议一次性压力骤升。2010年3月15日,美国130位众议大幅升值的,但人民币汇率升值似乎已成为国内员对中国汇率政策发难,致信美国财政部长盖特经济学界的流行观点。真实情况究竟如何,人民纳和商务部长
3、骆家辉,敦促其针对中国的汇率政币汇率究竟是否低估?判断人民币汇率低估的策采取行动,/通过一种由法律行动和国际压力依据是否合理?对这些问题分析和把握,对于推组成的综合策略,中国有可能检讨它对人民币汇率的低估0,/迅速履行政府在法律等方面拥有进人民币汇率形成机制改革、选择和实施人民币的各种资源,来保护美国企业免受中国低估人民汇率政策都具有极其重要的意义。币汇率的影响0。/如果这些措施不成功,我们一、人民币汇率真的低估了吗?将要求政府考虑所有可以动用的工具来应对中一国的汇率是由该国的基本经济状况决定国操纵汇
4、率,包括对中国进口产品征收关税。0¹的,汇率的变动也是由经济的综合情况来决定这种强压态势前所未有,一时间,高天滚滚寒流的。一国货币汇率是否合理或者是否低估,通常急、大有黑云压城之感。可通过该国国民经济运行是否正常而评估和衡值得注意的是,与此同时,国内为数众多的专家和学者也认为人民币汇率低估了,建议人民量出来。本轮国际金融危机爆发之后,中国经济*本文为天大研究院/中国金融发展战略0研究课题的阶段性成果。课题负责人、主笔:王元龙。¹转引自5华尔街日报62010年3月16日。42010年第42期(总第231
5、4期)运行保持了良好的态势;与此同时,中国的贸易子货币基期汇率(不论是以何时为基期)整体水模式也发生了重大转变,进口速度显著增长,无平,目前人民币汇率被高估,而非低估,因此,并论是进口的绝对数量还是相对于出口增长而言不存在人民币升值问题。如果人民币在2008年都是如此。根据2009年的统计,从37个国家对以来不是改为盯住美元,而是继续盯住(或者参中国的出口情况来看,其中有16个国家对中国考)一篮子货币的话,人民币对美元在2008年下的出口呈现出增长的态势。即便是深受金融危半年到年底将有一个较大幅度的贬
6、值,这对于缓机冲击的欧元区,其出口总体下降了2013%,但解世界经济危机最严重时期中国出口的大幅下对中国的出口也只下降1513%。以德国为例,降将具有重要的作用。º由此可见,人民币对美2009年德国对中国的出口多达760亿欧元,创历元汇率没有低估,从而当前人民币也就没有升值史最高纪录。美国也是如此,2009年美国出口的必要。总体下降17%,但对中国的出口仅下降0122%。二、人民币汇率低估是一个伪命题中国已经成为周边国家包括日本、韩国的重要出口市场,也成为欧美的主要出口市场。¹这种状国内外关于人民币汇
7、率存在低估的依据主况与有些人所说的人民币汇率低估或大幅度低要包括两个方面:一是中国存在着巨额的贸易顺估是完全相悖的。差以及外汇占款;二是通过各种模型特别是利用另外,本轮国际金融危机爆发后,中国经济购买力平价理论来估算人民币/适当0汇率,模遭受冲击导致出口大幅下滑,充分表明中国出口型数值结果表明人民币汇率存在大幅低估。人受制于外需市场变化的影响,而并非由人民币汇民币汇率低估论者以此为人民币升值的重要论率的低估或高估所决定。如果人民币汇率真的据。其实,这两种所谓的依据都属于伪命题。被低估了,必然有利于促进
8、出口,然而危机爆发(一)贸易顺差X人民币汇率低估。后两个月之内,中国出口从危机前的超过20%人民币汇率低估论者认为,人民币汇率的严的高增长跌落至近30%的负增长。显而易见,重低估是导致美国产生大量贸易逆差的根本原人民币汇率并未低估。因。其基本逻辑是:人民币汇率低估造成中国对如果用一篮子货币来衡量,人民币对美元汇美国持续的贸易顺差,导致美国企业出口利润的率并非被低估了,恰恰相反,人民币汇率是被高萎缩和失业的增加,进而致使美国经济复苏乏估了。中国自2005年
