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1、40学术时空《财经科学》2009/3总252期汇率变动、可耗竭资源和经济增长刘少英[内容摘要]本文基于贸易的视角,从理论和实证两方面分析了汇率变动、可耗竭资源与经济发展之间的关系。得出贸易传导机制下的“资源诅咒”在我国虽然存在不明显,这种局面到底能持续多久,在一定程度上依赖于我国资源的承受力和可持续性的结论。最后给出了从长远来看,人民币适度升值,可以化解“资源诅咒”的陷阱的建议。[关键词]汇率变动;贸易传导机制;经济增长一、引言我国经济多年来一直保持高速增长,取得了举世瞩目的成绩。但这种高速增长属于投资和贸易增长模式。贸易对我国GDP的年度贡献率曾高达50%左右,近几
2、年来大约为20%。贸易促进了我国经济的高速发展,同时也消耗了大量的国内资源。作为贸易大国,我国可耗竭资源贫乏且消耗大,“资源诅咒”的现①象是否也会通过贸易传导的渠道在我国发生呢?由于贸易条件的变化与汇率的变动息息相关。因此,研究人民币汇率变动、可耗竭资源与经济发展的协调关系不仅可行且具有重要的现实意义。早在20世纪30年代,可耗竭资源与经济发展的相关问题就引起了经济学家[1](137-175)们的关注。Hotelling就可耗竭资源的社会最优使用提出了著名的“霍特林模型”。之后,一些学者对他的理论模型进行了拓展,研究了不同类型的经济体中可耗竭资源的最优使用,并结合现实
3、,建立了不同的理论模型。Solow等人从使用成本的角度,将可耗竭资源分为两个质量等级,通过数值分析,得出可耗竭资源的较大变动对人们最终可持续消费水平的变化没有多大影响的结[2](359-370)论。Chermak等人用一个放松约束条件的模型和同一个宏观数据集,对作者简介:刘少英(1975—),女,复旦大学金融研究院(上海,200433),博士生。研究方向:国际金融,货币理论与政策。《财经科学》2009/3总252期学术时空41[3](301-325)前人可耗竭资源使用的不同研究成果进行了检验。经济学家们对“资源诅咒”的研究则起源于20世纪80年代中期。Sachs等人将
4、经济体分为贸易和非贸易部门,先从供求入手,建立了一个内生增长理论模型。然后用1971—1989年的各国数据,同时控制初始人均收入、贸易政策、政府效率、投资率等变量进行了实证分析,得出自然资源(自然资源包括不可再生资源和可再生资源。不可再生资源也称可耗竭资源)的出口占GDP的比例较高的国家与其经济增长率负[4]相关的结论。Gylfason从教育的角度分析了自然资源与经济增长的负相关关系。[5](847-859)他指出自然资源对人力资本有挤出效应,因而减缓了经济发展的步伐。Stokke则从汇率的角度,将贸易壁垒、技术差距、国内外产品的不完全替代性纳[6](148-160)
5、入前人制造业部门的干中学模型中,建立了一般均衡动态模型。对中国资源和经济发展的相关研究近年来也有一些,如Adamsetal就预测了中国到2020年的能源消费量,结果显示,这期间中国需要迅速增加石油、煤碳和汽油的进口。这种增长要求不是基于持续快速发展的经济,而是基于中国的汽车普及化。[7]这就暗示了资源的丰裕程度不是中国经济发展的瓶颈。此结论是否成立,有待实践的检验。二、理论模型可耗竭资源能否通过汇率变动的传导来影响经济增长呢?下面我们首先通过理论模型来探讨它们之间的关系。假设经济体分为贸易和非贸易部门两大类。经济中的总投入要素分别为:资本K、可耗竭资源R、劳动L;投入
6、非贸易部门的要素占总要素的比例分别为:θ1kt,θ2Rt,θ3Lt;投入贸易部门的要素则为:(1-θ1)Kt,(1-θ2)Rt,(1-θ3)Lt。以下带有3的变量为贸易部门的变量。假设贸易部门和非贸易部门的生产函数皆为柯布-道格拉斯模型:α(θ)β(θ)1-α-β(1)qt=(θ1K)2R3L3(1-θ)K]γη1-γ-η(2)qt=[1[(1-θ2)R][(1-θ3)L]弹性0<α,β,γ,η<1。可耗竭资源按以下方式使用:ÛSt=-RtS0>0,StE0(3)其中:St为可耗竭资源存量。设It为总投资(除可耗竭资源之外的投资),投资的价格向量为pI,生产的总成本函
7、数为C(It,pI,Rt),资本的贴现率为r,pt实际汇率为εt=3,pt为非贸易部门产品的综合价格水平,由国内市场决定。pt3pt则为贸易部门产品的世界综合价格水平。国民总收入最大化要求:∞-rt33(Imaxe[ptqt+εtptqt-Ct,pI,Rt)](4)I,R∫0st.(3)42学术时空《财经科学》2009/3总252期其现值汉密尔顿函数为:33(I)-μR(5)H=ptqt+εtptqt-Ct,pI,Rtt此处μ为影子价格。根据最大值原理,有下列一阶条件成立:33μ=0(6)HR=ptqR+εtptqR-CR-μÛ=rμ-HS=rμ(7
