私募证券基金5月报告——SzyA.pdf

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1、私募基金：2010年5月报告——SzyA摘要【私募调查】38%私募看涨六月行情，31%私募重仓操作；41%私募认为大盘会二次探底；仅21%私募看好区域炒作热潮再起；69%私募认为趋紧政策会放缓；21%私募认为欧美经济会二次探底。【业绩点评】近二十四个月点评：积极型私募基金表现突出，罗伟广掌舵的粤财-新价值2期以114.03%的收益率再次登顶，第二名是中海-海洋之星4号，收益率为100.86%，吴险峰管理的深国投-龙腾以78.4%的收益率排在第三名。近一年业绩点评：风控是制胜法宝，东方证券管理的海洋之星1号和余定恒管理的翼虎成长继续保持第一、第二的位置，收益率分别为94.41%、92.17%，

2、接近翻番，夏晓辉的六禾光辉岁月1期以68.63%的收益率排在第三。今年以来业绩点评：私募女强人李威摘冠，山东信托-彤源2号以26%的收益率暂居冠军。近一个月点评：私募跑赢大盘5.37%，涨幅第一名的是外贸信托-国淼一期，收益率为11.31%；第二名为粤财信托-杰凯一期，收益率为7.4%；罗伟广管理的中信信托-新价值1期以7.25%收益率排在第三名。【信托发行】沪深300指数一路下挫，但依然没有消减私募基金管理人发行产品的欲望，根据统计，截至5月31日，今年全国信托发行的私募证券产品一共有212只。【海外基金】恒指微跌0.62%，国企指数跌1.75%。在这样的背景下，海外对冲基金业绩分化并不明

3、显，最高收益与最低收益的极差仅为10.64%，且有将近一半的产品收益集中在-1%到1%的区间内。亚联天马中国成长基金精选个股的能力再一次被市场证实，以4.15%的涨幅稳步向上；而中国龙动力基金则通过准确的行业配置和卖空而实现了3.86%的盈利。【期货私募】上海的青马资产和深圳中钜资产的股指期货帐户，分别实现了6.17%和35.7%的正收益。中钜资产的策略是做空IF1005合约和IF1006合约。101期货基金的操盘手吴瑞昆，通过做空股指期货，获取了超过30%的正收益。第一部分中国私募基金调查问卷彭晓武陈伙铸摘要：38%私募看涨六月行情31%私募重仓操作41%私募认为大盘会二次探底仅21%私募

4、看好区域炒作热潮再起69%私募认为趋紧政策会放缓21%私募认为欧美经济会二次探底五月A股市场延续着下跌的走势，股市哀鸿遍野。不过，五月的大跌也应验了大部分国内私募基金管理人的预测，回顾私募排排网研究中心五月份做的调查问卷，过半私募谨慎对待，轻仓操作，也正如此，才能躲过大跌，避免严重亏损。经过这波下跌后，私募基金管理人如何看待六月的行情？又将如何操作？以下是私募排排网研究中心对国内52家私募基金管理人的问卷调查。一、38%私募看涨六月行情，31%私募重仓操作调查显示，目前点位，私募变得相对乐观，看涨的占38%，比上月增加17%，看跌的只有14%，比上月减少7%，认为会维持横盘整理态势的占了48

5、%(如图1)。图1分析看涨的原因，主要是经历过暴跌后，A股目前的动态估值水平偏低、上市公司自身的增持也表明了他们对自己企业的信心、趋紧的政策也开始有放缓的迹象等；看跌的则主要认为市场还存在很多的不确定性，如业绩预期的下调、政策的不明朗、通胀压力、国外欧债危机越演越烈等；横盘整理的则多为综合多空双方的因素，认为市场需要一断时间的整理去夯实底部。五月的大跌让大多私募基金管理人相对谨慎，那么六月份是否开始进场抄底？他们将会如何操作？据本研究中心调查显示，依然有65%私募偏于谨慎，将轻仓操作，而31%则表示重仓参与，相对5月，持仓策略变化不大，但开始有私募表示空仓观望(如图2)。图2二、41%私募认

6、为大盘会二次探底欧元区危机带来了市场对全球经济二次探底的担心，温家宝总理在日本访问时也提到二次探底的可能。那么国内A股在近段时间是否存在二次探底的可能性？国内私募基金管理人如何看待？据本研究中心调查，41%私募认为大盘有可能二次探底，仅14%持否定态度，其余均不确定(如图3)。部分悲观的私募认为市场不但会二次探底，还会继续下挫，甚至可能会下探到2100—2200区间。部分相对乐观的私募认为尽管市场或会二次探底，但很难跌破5月份的“市场底”(由于大量机构在恐慌绝望情绪下砸盘)！图3从调查结果来看，看多者已比上月增加，说明私募管理人对后市持乐观态度，在目前的点位继续下探的空间已不大，但大部分私募

7、依然保持较为谨慎的态度，说明他们认为后市上涨的可能性也不大，风险为先。三、仅21%私募看好区域炒作热潮再起政府出台一揽子政策来促进新疆的发展，长三角的区域规划也随之获批，由于目前市场缺乏明显的热点板块，区域板块能否提振市场，再现年初区域板块波澜壮阔的炒作热情呢？根据本研究中心调查显示，21%的私募认为区域操作热潮会再现，34%的私募则持否定态度(如图4)，而持不确定态度的部分私募则表示概念炒作不是他们关注的，