私募股权基金现状与发展趋势.pdf

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1、私募股权投资基金的现状与未来发展趋势2011/12/03基本概念cyg.1、私募股权基金基本概念私募股权基金（PrivateEquityFund简称PE），私募股权投资被界定为创业类私募股权投资（Ventureprivateequityinvestment）和非创业类私募股权投资（Non-ventureprivateequityinvestment），两者合称为私募股权投资（privateequityinvestment）。两者的主要区别在于股权投资的规模、被投资公司的技术性或企业成熟程度以及债务在交易中的数量和作用。cyg.2、私募股权基金基本分类基金

2、基金投资投资风险收主要类别类型方向风格益特征代表种子期（seedcapital）基金高新投、达晨、初创期(start-up)基金主要投资中小型、未上市的成分散投资高风险IDG、软银、创投基金成长期(expansion)基金长企业参股为主高收益联想投资、Pre-IPO基金红杉MBO基金凯雷、KKR、黑并购重组控股或参股风险、LBO基金以收购成熟企业为主石、华平、基金收益中等重组基金弘毅基础设施基金具有稳定现资产类主要投资于基础设施、收益型低风险房地产投资基金金流的资麦格理、高和基金房地产等稳定收益融资租赁基金产PIPE：上市公司非公开发行的股其他PIPE权PE

3、基金夹层基金--夹层基金：优先股和次级债等问题债务基金问题债务基金：不良债权cyg.私募股权基金现状cyg.1、募资稳步增多2006年-2011第三季度募资基金数量2006年-2011第三季度募资资金规模募资完成数量开始募资数量募资完成规模(亿美元)开始募资规模(亿美元)235250500418.5420407.6200182178400333.3150126125124267.8304.2150106300186.9203.9172.4100797182200160106.9503010048.7006年年9年0年度6年7年8年9年年度01000020

4、020072008年20203季2020202020103季--111年1年101022数据来源:CVsourcecyg.2、投资规模持续增长2006年-2011第三季度中国市场投资规模和投资案例数量投资规模(百万美元)案例数量35000140029382.443000025278.04117912002500095519822.53101410008702000080014738.8616693.2917738.8270615000551600100004005000200002006年2007年2008年2009年2010年2011年1-3季度数据来源

5、:CVsourcecyg.3、通过IPO退出获得高额投资回报账面退出回报（亿元）平均账面回报率成功案例90016纪源资本通过投资冠昊生物获得774.580014.471451.18倍的回报，成为A股IPO重启13.21至今获得整体回报率最高的PE机70012构。548.4600105009.369.08371.2351.18达晨创投投资和而泰获得43倍4007.42的回报；231.4263.36.196.2663004.91联想投资投资联信永益获得了200155.1150.5425倍的收益。10020009Q410Q110Q210Q310Q411Q11

6、1Q211Q3cyg.4、成功原因简析123•承担了更高的风险，通过专业判断和增值服务敢于承担风险对风险进行管理，获得了更高的回报•专业化分工控制风险•善于把握经济周期擅长长线投资•为所投资对象提供了管理、人才、技术、财务提供增值服务重组等增值服务cyg.5、增值服务是核心创投基金对创业企业管理参与活动及程度参与程度平均方差变异系数说明参与活动内容值组建董事会3.771.991.89很多企业在引入资金的时候，希追加股权融资3.631.232.95望获取更多的投资者增值服务。与金融界的联系3.621.143.18但很多案例表明，投资者的增值监控财务业绩3.18

7、0.883.61服务并非都能推动公司成长。监控企业财务状况2.820.982.88追加债权融资2.700.581.71制定销售计划1.851.191.55评估营销计划1.641.131.45寻求和更换领导层1.381.211.14寻找客户和分销商0.940.941.00参与产品开发0.720.830.87寻求供应商和设备0.600.950.63员工管理0.580.620.94cyg.6、国外数据显示:私募股权基金投资成功率低，但总体收益较好美国不同的私募股权基金的内部收益率说明1969—2002年（%）•从上述数据可知，5年—10年期的基金基金类型1年期3年

8、期5年期10年期20年期具较高的收益率，体现了产业周