房地产信托投资基金特点分析.pdf

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1、房地产金融房地产信托投资基金特点分析文/住美投资咨询公司董事总经理张健我国房地产信托投资基金创产实物;而房地产企业融资非常依赖银展已成为当前和今后几年的我国经济新的背景行贷款。这些问题与目前我国房地产发展的关键因素之一。我国房地产市场总体上在2008年金融市场结构单一，没有形成完整的当前房地产信托投资基金(或称前的几年里经历了量价齐升的情况;但房地产金融体系有密切联系;而完整的房地产投资信托基金，英文是Real进入2008年后，全国许多城市房产成房地产金融体系，应包括多元化、规EstateInvestmentTrusts或REITs;英

2、交量与2007年同期比大大萎缩，部分范化的房地产金融产品和市场。文直译是房地产投资信托基金，我国城市房价明显下跌;一方面有人抱怨高事实上，我国房地产市场经历近目前使用的房地产信托投资基金是否房价，一方面部分房地产企业处于资10年的大力发展，目前已到关键阶段;应该与国际上通用的方式统一，这是金链断裂阶段，很多房地产企业负债而由美国房地产次贷危机引起的2008另外一个话题;但本文中二者通用)在率也高达80%以上。年全球金融危机和经济危机及其对我我国已成为房地产金融的热点。从国出现这种情况的原因之一是在我国各方面的直接影响，更使得我国房外情况

3、来看，自1960年代以来，包括国房地产和金融市场中投资和融资产地产市场和金融成为非常突出的问题。美国和澳大利亚等很多发达国家房地品缺乏;要投资房地产，只能投资房地如何保持我国房地产市场稳定健康发产投资信托基金市场得到较大的发展，96中国房地信息值得欣慰的是，我国政府也意识资信托基金有什么特征?房地产投资到发展房地产市场和多层次资本市场的信托基金有什么的主要风险是什么?重要性。经过前几年的积极准备，2008怎样来规避这些风险?这些会在下次年12月3日召开国务院常务会议上研文章《房地产信托投资基金投资、风究确定了金融促进经济发展的政策措险和

4、规避》中介绍和讨论。施，其中第五条是“创新融资方式，通过并购贷款、房地产信托投资基金、股房地产信托投资基金的概念权投资基金和规范发展民间融资等多种在国外房地产信托投资基金一般形式，拓宽企业融资渠道”。是一家公司，它主要是拥有并营运带2008年12月8日国务院办公厅来收益的房地产，例如办公大楼、购《关于当前金融促进经济发展的若干意物中心、酒店、公寓和工业厂房等。见》(国办发〔2008〕126号)中第五主要还是以租赁的方式把这些房产分点“创新融资方式，拓宽企业融资渠道”租给租户，这些租金为股东带来回报。的内容包括以下(十八):这相对于传统房

5、地产项目即以出售单开展房地产信托投资基金试点，位套现有很大的不同，租金收益型房拓宽房地产企业融资渠道。发挥债券地产项目以固定回报的角度去看，有市场避险功能，稳步推进债券市场交着更稳定的现金流量，更适合采用房易工具和相关金融产品创新。地产信托投资基金的方式去融资。本文以下介绍和讨论房地产投资一个房产(譬如，办公大楼和购信托基金概念及其特点包括其与房地物中心等)的资产价值常常会比一个上产公司股票的比较，最后介绍新加坡市公司的资产价值还要大，既然一个和香港及我国在海外上市的房地产投公司能够上市，那么为什么一个房产资信托基金简况;使读者对这一创

6、新产不能上市呢?还有为什么大众不能联品推出的及时性和必要性有较深刻的合起来买入资产价值很大的房地产项了解;而既然这一产品会很快试点，那目?最初房地产投资信托基金这一投投资者怎样参与投资?房地产投资信资产品的出现与这些想法有关，所以托基金是怎样定价的?好的房地产投美国在1960年的时候就通过了房地产房地产信托投资基金的概念可以由下图1简单表示:房地产投资信托基金对投资者和房地产市场都带来积极作用;特别是近十年来，房地产投资信托基金产品已进表1房地产股票与房地产投资信托基金比较入了日本，韩国，新加坡，马来西亚、我国香港和台湾地区。房地产信托

7、投资基金集合社会各方面资金，聘用专业人士投资和经营管理，它不仅可解决开发企业外部融资渠道单一和困难的问题，而且可以促进房地产业资金和产品结构不断优化并减少商业银行的贷款风险，更为中小投资者参与房地产投资和收益提供一条现实途径。RealEstateInformationOfChina97投资信托立法。(InternalRevenueCode)中的某些条房地产投资信托基金可以有几种款。正如税则的要求，房地产投资信分类方法，它通常可分成三个类别:托必须:资产型(EquityorREITs)、抵押型●是和法人一样可征税的实体(Mortgage-

8、BackedSecurities或MBS)●由董事会或受托管理人管理或混合型(Hybrid);即:●拥有可完全转让的股份●资产型:投资并拥有房地产;主●至少有100名股东要收入来源于房地产的租金。●在前一个