《行业风险预警信息》2012年第5期-国内外煤炭价格大幅.pdf

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1、2012年第5期（总第5期）中国出口信用保险公司资信评估中心2012年6月29日自2012年年初以来，全球煤炭价格普遍进入下行通道，对中国煤炭价格产生了直接影响，煤价下滑明显。6月13日至6月20日环渤海地区港口发热量5500大卡动力煤的市场综合平均价格报收729元/吨，比前一报告周期下降了23元/吨，环比跌幅达3.06%，连续第七周下降，接近了2010年10月环渤海动力煤价格指数发布初期725元/吨的最低水平。同时，各大港口煤炭库存持续处于高位：6月11日-6月19日期间，秦皇岛煤炭库存保持在900万吨以上高位，收于946,50万吨；

2、6月18日-6月24日期间，环渤海煤炭库存量环比减少0.35%，至2114.4万吨，仍处于历史高位。1800.00780.00760.00740.00720.00700.00680.00660.002012-02-012012-03-012012-04-012012-05-012012-06-01:(5500K):Wind12www.wind.com.cn2012-06-07882.802012-06-06273.141,0002012-06-07191.0090080070060050040030020010002012-05-212

3、012-05-252012-05-292012-06-022012-06-06Wind20www.wind.com.cn2国际煤炭价格也普遍走低。6月12日，作为亚洲市场基准价格的澳大利亚Newcastle港口动力煤价格随澳大利亚BJ煤炭价格指数跌至87.30美元/吨，是自2010年1月以来最低点，今年以来跌幅达21.5%。欧洲及北美地区各煤炭价格及相关指数今年以来也有较大幅度下降。13313312612611911911211210510598989191848410-06-3010-09-3010-12-3111-03-3111-0

4、6-3011-09-3011-12-3112-03-31煤炭价格普降对中国煤炭生产和出口企业造成了巨大压力，尤其是对煤炭进出口贸易商和中小煤矿影响较大，随着价格不断下降，已经有买方要求推迟交货时间甚至违约的现象发生，造成较大损失。由于煤价和运费下跌，中国贸易商拒绝履行部分电煤合同，今年5月至少有六艘船的货物被迫折价以重新寻找买家。从美国、哥伦比亚和南非发出的电煤受损失最重，至少半数违约案涉及购买美国电煤的合同。3买方违约现象的出现，也加大了我公司业务承保的相关风险。我们认为，目前煤炭价格的持续下降是全球煤炭供求关系失衡的必然结果，国内外

5、供给过剩，需求不振，供给大于需求的状况在短时间内很难有根本性扭转，煤炭价格在下半年很有可能继续下滑，对中国企业出口造成一定风险。下面我们将从国内外供给和需求方面的各因素进行分析，并对中国企业可能遭遇的风险进行一定阐述。一、国内供给因素自2001年以来，在市场利好形势的刺激与国家政策导向下，煤炭企业加紧控制资源，快速扩张，建新矿、建大矿；多行业涉足煤炭产业，促使对煤炭采选业的投资持续升高：电力企业凭借强大经济实力、产业关联优势和国家政策的支持，大举进入煤炭行业，开发资源，建设新煤矿，仅五大电力集团和华润集团六家非煤企业集团2009年即可产

6、煤1.28亿吨，2010年达到3.2亿吨，2015年将达到7.1亿吨；民营企业凭借灵活的机制也积极介入煤炭产业开发煤矿。大量的投资带来了产能的巨幅增加。2006至2011年，煤炭采选业固定资产累计投资超过1.6万亿元，增加产能约20亿吨，其中仅在“十二五”期间就要释放15亿吨。煤炭产能的快速增加，一方面满足了国民经济快速发展对能源的需求，但另一方面也大大增加了煤炭企业的市场风险。同时，企业数目的大幅扩张也对国家进行产业调控的效4果和行业保价定价的能力有较大的制约，国内煤炭生产行业目前的集中度还相对不足，无法像国际铁矿石产业一样形成具有较

7、高议价能力的企业联盟，很难通过市场手段采取有效措施稳定煤炭价格；电力企业等国有资本进入煤炭行业也使得国家制定产业政策的过程更加艰难，需要与更多利益相关方进行博弈，政策实行效果也较不理想。二、国际供给因素从国际供应角度来看，价格较低的国外煤炭进口对国内市场的冲击效果十分明显。秦皇岛5,500大卡动力煤价格与澳大利亚BJ煤炭价格之间的价差由常态的人民币100元/吨已上升至180元/吨左右，价差的扩大意味着国际市场的煤炭价格更具吸引力，从而拉动海运煤炭进口，同时目前中国煤炭物流环节的各项税费也有增无减，面对国外进口煤炭，已经没有价格优势，在需

8、求不足的大背景下，进口煤炭的成本优势便显现出来。2012年5月份，中国进口煤炭2617万吨，比前一月增长了62.3%。今年1到5月，中国总计进口煤炭11273万吨，比去年同期增长了67.8%，每月进口量平均