中信乾景套利型投资基金集合信托计划(可转换债券投资II.pdf

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1、中信乾景套利型投资基金集合信托计划（可转换债券投资II期）中信乾景套利型投资基金集合信托计划（可转换债权投资II期）之B1类优先级信托单位介绍前言：“可转换债权投资”类系列产品是“中信乾景”品牌项下的主力基金型产品，主要采用风险更为可控的债权+优质资产的超额抵/质押担保+或有的股权/项目收益权选择权的特色投资方式，抵/质押率原则上低于30%。2010年2月3日结束的“可转换债权首期”产品整体收益率超过19%/年，其中B3-0子类投资者收益率达到14.4865%/年。本次发行的“可转换债权投资II期”沿袭了“可转换债权投资首期

2、”的信托架构和投资理念，仅根据实践对部分细节进行了优化调整；基金管理团队核心人员构成与“可转换债权投资首期”基本一致。一、产品要素信托类型：基金类集合信托计划；信用层级：优先级信托单位；产品期限：四年；受托人可提前强制赎回；经受益人大会同意，可延长信托期限；预期收益率：7%-20%/年，上不封顶；收益分配方式：具体参见“附件1：收益分配规则”、“附件2：现金流分配顺序”；分配周期：信托存续期间不定期分配，原则上每两年分配一次；资金投向：V主要投向以有价值、易变现的优质资产提供抵/质押担保的可转换债权投资类项目，抵/质押率原则

3、上低于30%；V资金闲置时还可投向信贷资产、银行票据、货币市场产品、打新股等；V当B1类信托财产的投资收益率达到20%/年以后，受托人可将超过20%的部分可用来投资其他风险可控、收益较高的投/融资项目；1中信乾景套利型投资基金集合信托计划（可转换债券投资II期）V受托人根据受益人利益最大化原则所合理选择的风险可控的投/融资项目。担保/信用增级措施：V投资项目可能会涉及银行、大型国有企业、中国投资担保公司等的信用增级；也可能会涉及以上市公司股票、国内重点或特色城市的土地使用权/成熟物业、黄金及其他稀有金属采矿权等有价值、易变现

4、的优质资产提供抵/质押担保等担保措施；VS1类次级信托单位以自身信托财产为限，对B1类优先级信托单位的本金和收益未达到分配期间内7%/年的部分提供信用增级；S1类次级规模为B1类信托单位规模的5%；V信托存续期间增发的其他类信托单位信用增级安排依照该类信托单位发行时的约定。信息披露：按季度/年度披露信托事务管理报告，且每两年召集投资者召开投资情况汇报会等；信托管理：本产品项下的各类信托单位均分账管理、独立核算；受益权转让：信托期限内，受益人可以按约定将信托受益权进行转让；信托受益权手续费应当为转让价款的0.1%，一次性支付。

5、二、可转换债权投资——基金拟采用的主要投资运作模式以优质资产提供超额抵/质押担保的可转换债权投资：可转换债权是一种介于债权与股权之间的金融工具，即虽其本质是债权，但债权方拥有将自身债权转为企业股权或特定资产/项目收益权的权力，按照股权增值或特定资产/项目收益（如根据股票价格上涨、房屋销售收入等）的特定比例获得超额收益。本产品所投资债权均附以优质资产的超额抵/质押担保，抵/质押率原则上低于30%，有效降低投资风险。V如被投资企业股权增值或特定资产/项目运作成功，信托计划有权行使其转换股权/收益权选择权，投资者从而可分享超额回报

6、；V如被投资企业未能实现股权增值或特定资产/项目运作成功等，信托计2中信乾景套利型投资基金集合信托计划（可转换债券投资II期）划有权要求该企业偿还可转换债权本息并另外支付较高的溢价，总的投资收益原则上不少于15%/年；V如被投资企业违约，信托计划则可通过变现超额抵/质押物获得投资本金和预先约定的收益的现金回流；V若投资项目收益模式中未含有股权/项目收益权选择权，通常采用向被投资企业收取较高固定投/融资成本的方式。三、产品特色特色的可转换债权投资方式：市场上PE投资类产品通常直接采用股权投资方式，而本产品采用风险更为可控的债权

7、+或有股权/收益权选择权的投资方式，同时附有超额抵/质押担保，抵质押率原则上低于30%，因此资金回流比单纯的PE投资更有保障、更加安全；集成多种金融工具：市场上PE投资类产品通常投资方式单一，资金闲置率较高，而本产品可有效利用信托平台可跨越货币、资本和产业市场，且集成多种金融工具的优势，提高资金运作效率。信托资金闲置时将进行积极管理运作，包括投向信贷资产、银行票据、货币市场产品、打新股等。此外，本产品并可根据市场变化灵活调整投资重心，在多市场间选择或组合适当的投资品种和投融资工具；可投资拟在国内A股上市企业：本产品通过有效的

8、结构设计，以债权形式进入而不改变被投资企业股权结构，可突破信托计划无法投资拟在国内A股市场上市企业的屏障，使信托投资者可分享国内优质企业在A股市场成功上市所带来的投资回报；结构性套利设计：中信乾景系列产品开创了目前市场上最为先进的信托结构设计，应用结构性套利原理，对不同期限、不同风险的投资