市场投资参考 - 股票研究报告.pdf

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1、银河财经专业资讯银银银河河河投投投资资资参参参考考考2007年09月04日星期二〖热点剖析〗能源板块：“新”有灵犀一点通周一两市股指承接上周强势，两市双双跳空高开，成交金额同步放大，终盘两市分别报收于5321.06点和18164.04点，涨幅分别达到1.96%和1.63%，成交金额分别为1910亿元和1069亿元，和上交易日相比同比放大两成。板块上，煤炭石油、钢铁、航空物流出现大幅上涨，说明基金主导的重点板块品种的上涨继续深入，而金融、地产、有色金属属于强势整理格局。虽然指数出现持续上升，但仍有相当部

2、分个股走势远远落后于大盘，在指数即将冲关5500点的时刻，对于那些近期出现资金持续流入而股价却没有突破“5.30”高点的板块和个股给予重点关注。昨日盘面最为亮眼的当属煤炭板块，多达14支的涨停个股，让煤炭板块的热度急剧攀升，作为能源类的主力，煤炭股的全线涨停不禁让人感叹，得能源者得天下。能源板块可以说是本轮行情中的长跑冠军，整体上一直保持强势上涨的态势，对场内资金的吸引力也是有增无减。仔细分析，这种行情是有深厚的基本面作为支撑的：一、油价居高不下，煤炭直接受益能源是经济持续健康发展的关键力量，随着我国

3、经济的飞速发展，能源的重要性将更加突出，但是近年来，伴随着钢跌、汽车、电解铝等高耗能工业快速发展，我国能源行业处于严重短缺状态，全国各地出现的限闸拉电现象就是明证。因此，在国家整治过热行业的同时，明确表示要重点扶持煤电油等能源行业，以确保经济发展的顺利进行，这就使得能源行业具备了坚实的政策基础。可以肯定的是，我国能源行业供给持续紧张的局面，必将带来大量的行业投资机会，国家也将采取诸多政策措施，扶持我国能源行业的健康发展。可以预见的是，在宏观调控继续对相关行业产生影响的时候，作为国家大力扶持的瓶颈行业，

4、煤炭、电力、石化等能源行业有望继续维持景气循环，具有能源优势的企业毫无疑问会迎来业绩的大幅增长，表现在二级市场上，相关个股产生井喷行情，自然不足为奇。国际油加居高不下，使得其替代能源行情走俏。在传统能源中，最直接的替代品就是煤炭，这也是为什么煤炭板块持续走强的内在原因。可以预见，随着油价的继续攀升，对煤炭能源的需求也会随之升温，因此相关个股的上涨行情仍可期待。二、能源瓶颈将长期存在由于我国经济的快速增长在很大程度上依靠物质资源的高消耗，而高消耗的发展模式使中国本来紧张的资源形势日趋严峻。而中国经济增长

5、过程中的高投入、高能耗和高增长的“三高”特征，将加剧中国对能源的粗消费、高浪费。如果长期以往，那么能源瓶颈问题将是制约中国经济持续增长的主要问题，所以如何利用能源替代品、如何开发新能源和清洁能源，将是我国经济建设中的重要工作。事实上由于资源紧张和能源消耗等问题的存在，已经制约了我国经济增长的持续性。为促进我国经济的持续平稳增长，国家在“十一五”期间将把新能源作为重点产业加以发展。这就意味着，在一些新能源和资源综合利用的相关产业领域内，将得到国家新五年计划政策扶持。从新能源板块个股表现看，其股价的反复攀

6、升正是市场资金深度介入的表现。当新能源产业逐渐从纯概念到实际产业化的进程中，尤其是在目前已经有个别上市公司的新能源项目切切实实的产生效益的大背景下，市场必然对这一未来极具潜力的新的盈利增长点热烈追捧。在中长期牛市背景下，总会有大量热钱云集市场，这些资金总要寻求做多出路。一银河财经专业资讯旦题材配合良好，局部爆炸性个股机会就会凸现。种种迹象表明能源概念股再成做多资金炒作的又一突破口，一旦个股联手井喷爆发，能源板块有望全线激活，展开一轮飞升行情。〖权证交易〗权证价值分析图(09.03)内在价值时间价值权证

7、价格溢价率价格溢价率（元）（%）70100608050604040302020010-200马钢五粮侨城钢钒武钢中化云化伊利深发深发南航中集华菱五粮-40CWYGHQGFCWCWCWCWSFSFJTZYJTYGB1C1C1C1B1B1B1B1C1C2P1P1P1P1权证市场沽购齐涨南航认沽背道而驰周一股市继续高奏凯歌，股指再创新高。而权证市场也是红成一片，南航认沽与正股走势背道而驰，竟然成为领涨者。受东方航空复牌涨停带动，航空股整体走强，南方航空(600029)盘中一度封上涨停，但遭到券商大量创设的南

8、航认沽却没有受到正股走势影响，涨幅超过7%。其他权证品种也基本全线飘红，华菱认沽涨幅超过9%，其中侨城认购、武钢认购等涨幅都在5%左右。从溢价率来看，认购权证中目前除深发SFC1、深发SFC2溢价率为正外，其余均为负溢价率，平均溢价率为-3.99%，五粮YGC1、马钢CWB1、侨城HQC1溢价率均在-11%以下严重低估，买正股不如买权证，拥有正股且继续看好的投资者按比例卖出正股买入权证可无条件获取11%以上的套利收益。银河财经专业资讯〖基金市场〗8月31