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1、股票代码：000995股票简称：ST皇台甘肃皇台酒业股份有限公司2012年度非公开发行股票募集资金运用的可行性分析报告二零一二年十月皇台股份2012年非公开发行募集资金可行性分析本公司董事会及除吴晓萍之外的其他董事保证内容的真实、准确和完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。一、非公开发行股票方案概要本公司拟向特定对象非公开发行1,800万股A股股份，确定的发行价格为10.62元/股，拟募集资金19,116万元（含发行费用），本次发行募集资金将全部用于偿还金融机构贷款和补充流动资金。二、本次募集资金使用计划本次非公开发行股票募集的现金总额预计为19,116万元，扣除预计发行费用
2、1,000万元后，优先使用8,442万元募集资金偿还金融机构贷款，剩余9,674万元募集资金用于补充流动资金。三、本次募集资金投资项目必要性分析（一）补充营运资金，摆脱经营困境，扩展市场的需要最近几年，由于公司营业资金紧缺，市场扩展及新品推广进展缓慢，公司的市场份额逐步下降，以及公司最近几年的销售费用、管理费用及财务费用居高不下，导致公司2009年、2010年和2011年营业利润均出现亏损。2009年以来，公司偿付了历史遗留债务，导致公司可以动用的营运资金进一步减少，营运资金的短缺已经严重制约着公司的发展。近三年及一期营运资金情况如下：单位：万元项目2012年1-6月2011年度2
3、010年度2009年度流动资产15,844.8415,209.4713,136.0615,608.14流动负债21,781.1822,718.0124,810.7923,925.02营运资金-5,936.34-7,508.54-11,674.73-8,316.88为了摆脱经营困境，公司将继续实施“回归和振兴”主业的经营战略，强化营销工作的转型与变革，同时扩大市场销售需要占用大量的流动资金，目前公司2皇台股份2012年非公开发行募集资金可行性分析的自有资金已不能满足经营与发展需要，公司营运资金不足的瓶颈随着业务量的增加日益凸显，公司急需大量的流动资金。本次非公开发行股票募集资金用于偿
4、还金融机构贷款和补充流动资金，募集资金到位后，公司日常经营和发展所需要的营运资金压力将能有效的得到缓解。（二）降低贷款规模，降低财务费用，恢复盈利能力公司2009年、2010年和2011年营业利润为亏损，为了扭转这种亏损的局面，公司在2011年的基础上，对产品结构、营销渠道持续优化，重点市场建设有效推进，销售区域进一步扩大，白酒的销售收入得以提升。2012年1-6月，公司已经开始实现净利润679.72万元（未经审计），目前，公司的金融机构贷款总额为8,442万元，2012年1-6月财务费用约为353.48万元，对当期的净利润有一定的影响，如果不及时偿还金融机构贷款，财务费用将对当期
5、的净利润产生较大的负担。本次非公开发行股票募集资金用于偿还金融机构贷款和补充流动资金，有利于恢复公司持续经营能力和盈利能力，为公司的长远发展奠定基础。（三）降低公司资产负债率，提高公司抗风险能力的需要公司资产负债率一直处于较高水平，高于同行业平均水平。公司与同行业上市公司资产负债率（合并）情况如下：项目2012年6月30日2011年末2010年末2009年末贵州茅台28.47%27.21%27.51%26.98%五粮液32.56%36.47%35.95%30.07%古井贡酒28.17%34.91%43.51%39.80%金种子酒21.88%25.74%28.72%42.58%山西汾
6、酒38.14%47.45%40.40%28.56%沱牌舍得32.70%37.87%41.87%36.84%洋河股份39.43%47.53%35.65%21.75%泸州老窖41.25%42.10%30.70%28.72%3皇台股份2012年非公开发行募集资金可行性分析行业平均32.83%37.41%35.54%31.91%本公司57.47%59.16%58.57%50.41%数据来源：WIND从上表可以看出，目前公司财务杠杆利用已达到较高水平，一定程度上降低了公司的财务安全和抗风险能力，不利于公司经营业绩的改善，存在一定的偿债风险。此外，由于流动负债较高也使得公司流动比率、速动比率均
7、低于同行业平均水平。通过本次非公开发行募集资金，公司将增加自有资金，有效降低公司资产负债率，提高公司资本实力，优化公司资本结构，提高公司抗风险能力，提高相应的财务指标，有利于公司的长期稳健发展。（四）公司未来发展的需要公司积极利用债务融资为公司发展筹集资金，这些资金为公司扩大业务规模、提升市场份额提供了支持，但目前公司较高的资产负债率水平削弱了公司的融资能力，并对公司的长期发展造成了不利影响。通过本次非公开发行募集现金偿还金融机构贷款和补充流动资金，将使公司财务状况得
