(CFP课件)5-期货分析与投资.pdf

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1、CFP规划投资国际金融理财师资格认证培训期货分析与投资1CFP规划投资国际金融理财师资格认证培训授课大纲¢远期和期货合约基础¢期货交易策略¢期货合约的定价¢外汇期货与利率期货¢黄金期货¢股票指数期货¢我国期货市场现状及发展趋势2CFP规划投资国际金融理财师资格认证培训一.远期和期货合约基础3CFP规划投资国际金融理财师资格认证培训远期合约远期合约¢远期合约（ForwardContract）是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量的金融资产或实物商品的安排。¢远期合约的交易在柜台（OTC）市场上

2、（通常是在两家金融机构之间或金融机构与其某一客户之间）进行。¢远期合约通常用来对冲价格波动带来的风险。¢订立远期合约时不论持有多头还是空头，都不需要向对方支付费用。4CFP规划投资国际金融理财师资格认证培训期货合约期货合约¢期货合约（期货合约（FuturesContractFuturesContract）是由期货交）是由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定时间易所统一制订的、规定在将来某一特定时间和地点，以某一特定价格买卖某一特定数量和地点，以某一特定价格买卖某一特定数量和质量的实物商品或金融资产的标准化合约。和质量的实

3、物商品或金融资产的标准化合约。¢与远期合约不同的是与远期合约不同的是::––期货合约通常在交易所进行交易。期货合约通常在交易所进行交易。––为了便利交易，交易所将期货合约的某些为了便利交易，交易所将期货合约的某些特征标准化，使其成为标准化的合约，对特征标准化，使其成为标准化的合约，对合约到期日及其买卖的资产的种类、数量、合约到期日及其买卖的资产的种类、数量、质量作出了统一规定。质量作出了统一规定。5CFP规划投资国际金融理财师资格认证培训商品期货和金融期货商品期货和金融期货¢根据期货交易品种即期货合约交易的标的物或基础资产（

4、UnderlyingAsset）的不同划分。¢商品期货：以实物商品，如玉米、小麦、铜、铝等为标的物的期货合约。¢金融期货：以金融产品，如汇率、利率、股票指数等为标的物的期货合约。¢金融期货品种一般不存在质量问题，交割也大都采用差价结算的现金交割方式。¢目前我国还没有开展金融期货交易，商品期货的上市品种主要有铜、铝、大豆、小麦和天然橡胶等。6CFP规划投资国际金融理财师资格认证培训期货风险管理制度保证金制度涨跌停板制度投机头寸限仓制度大户报告制度强制平仓制度风险警示制度7CFP规划投资国际金融理财师资格认证培训期货交易的风险期

5、货交易的风险¢经纪委托风险：客户在选择期货经纪公司时，应对期货经纪公司的规模、资信、经营状况等对比选择，确立最佳选择后与该公司签订《期货经纪委托合同》。¢流动性风险：即由于市场流动性差，期货交易难以迅速、及时、方便地成交所产生的风险。¢强行平仓风险：期货交易实行由期货交易所和期货经纪公司分级进行的每日结算制度。––在结算环节，由于公司根据交易所提供的结算结果每天都要对交易者的盈亏状况进行结算，所以当期货价格波动较大、保证金不能在规定时间内补足的话，交易者可能面临强行平仓风险。––除了保证金不足造成的强行平仓外，还有当客户委托

6、的经纪公司的持仓总量超出一定限量时，也会造成经纪公司被强行平仓，进而影响客户强行平仓的情形。8CFP规划投资国际金融理财师资格认证培训期货交易的风险（续）期货交易的风险（续）¢交割风险：期货合约都有期限，当合约到期时，所有未平仓合约都必须进行实物交割。因此，不准备进行交割的客户应在合约到期之前将持有的未平仓合约及时平仓，以免于承担交割责任。––这是期货市场与其他投资市场相比，较为特殊的一点，新入市的投资者尤其要注意这个环节，尽可能不要将手中的合约，持有至临近交割，以避免陷入被"逼仓"的困境。––所谓"逼仓"，就是在临近交割时

7、，多方（或空方）凭借其资金优势，逼空方（或多方），当对手无法筹措足够的实物（或资金）时，就可逼对手认输，平仓离场。¢市场风险：客户在期货交易中，最大的风险来源于市场价格的波动。这种价格波动给客户带来交易盈利或损失的风险。因为杠杆原理的作用，这个风险因为是放大了的，投资者应时刻注意防范。9CFP规划投资国际金融理财师资格认证培训二二..期货交易策略期货交易策略10CFP规划投资国际金融理财师资格认证培训期货交易策略期货交易策略¢¢套期保值套期保值¢¢套利套利¢¢投机投机11CFP规划投资国际金融理财师资格认证培训2.12.1套

8、期保值（套期保值（HedgingHedging））¢套期保值是指买入(或卖出)与现货市场数量相当但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(或买入)期货合约(即平仓）来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险，从而达到降低乃至对冲风险的目的。––买入套期保值是买入期货合约以防止因