煤炭行业情况分析.pdf

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1、金融12516312520胡清尘煤炭行业研究报告煤（煤炭）是指植物遗体在覆盖地层下，压实、转化而成的固体有机可燃沉积岩。对各种煤炭的开采、洗选、分级等生产活动构成煤炭开采和洗选业。在我国国民经济行业分类中，煤炭开采和洗选业属于采矿业，包括地下或地上采掘、矿井的运行，以及一般在矿址上或矿址附近从事的旨在加工原材料的所有辅助性工作，例如碾磨、选矿和处理，但不包括煤制品的生产、煤炭勘探和建筑工程活动。一、煤的种类与用途种类特点用途高固定碳含量，高着火点，低挥发分产量发电、作为气化原料用于合成氨、民用无烟煤和低氢含量燃料及型煤的

2、生产，高炉喷吹的原料煤烟中煤级最高的煤，较高的着火点，高贫煤用于发电和电站锅炉燃料发热量贫瘦煤挥发分低，粘结性较差炼焦、发电、电站锅炉和民用燃料等瘦煤单独炼焦产生的焦炭，机械强度较瘦煤中度的挥发分和粘结性高但耐磨强度相对较差焦煤有很强的炼焦性，中等的挥发分焦煤是国内主要用于炼焦的煤种主要用于炼焦（一些高灰高硫的肥煤用肥煤中等或较高的挥发分和很强的粘结性来发电）介于焦煤、气煤和肥煤之间，具有较高的挥发分（类似于气煤），1/3焦煤由于其产量高而主要用于炼焦和发电较强的粘结性（类似于肥煤）和很好的炼焦性（类似于焦煤）适用于焦化

3、作用产生的城市燃气和与其高挥发分（接近于气煤）和强的粘结性（接气肥煤他煤种混合炼焦以增加煤气、焦油副产近于肥煤）品的产量气煤：很高的挥发分和中度的粘结性主要用于炼焦和发电过度煤级的煤，在中国它只有很小一部分1/2中的储量和产量。其特用于炼焦粘煤征与一些气煤和弱粘煤类似。煤化程度较低或中等煤化程度的煤，其粘由于其特殊的成因，弱粘煤具有较高的弱粘煤结性很差惰性组含量不粘煤有低发热量发电、气化和民用燃料等长焰煤煤化程度是所有烟煤中最低的主要用于发电、电站锅炉燃料等所有煤中最低级的煤，高水分，高氧含量褐煤主要用于发电和气化并含有

4、一些腐植酸二、生产工艺三、世界煤炭资源及供需分析世界煤炭资源非常丰富，煤炭是世界储量最丰富的化石燃料。目前，世界煤炭储量估计为860938百万吨，按目前的煤炭消费水平计算，足以可供开采118多年。世界各地的煤炭资源分布并不平衡，煤炭主要集中在北半球，世界煤炭资源的70%分布在北半球北纬30°～70°之间。其中，以亚洲和北美洲最为丰富，分别占全球地质储量的30.9%和28.5%，欧洲仅占6.5%；南极洲数量很少。2011年年底探明储量情况：世界煤炭可采储量的59.1%集中在美国(27.6%)、前苏联(26.5%)和中国(1

5、3.3%)，此外，澳大利亚、印度、德国、哈萨克斯通、乌克兰、南非和加拿大7个国家共占32.7%。2011年，上述10国的煤炭产量占世界总产量的91.8%。下图为世界各洲煤炭储产比情况对比图：三、我国煤炭行业供给分析依据中国煤炭工业协会的分析，在2008年金融危机以来，煤炭行业基本供求平衡，但由于山西的煤炭行业重组及内蒙的限产保价等因素的影响，使煤价一直处在惯性的上涨状态。未来煤炭的供求形势将可能更加宽松。2013年我国新增煤炭产能约5.6亿吨，但煤炭新增销量仅2亿吨左右，过剩产能达3.6亿吨，产能过剩压力较大，将成为未来

6、几年制约煤价反弹的主要因素。2014年前产能和运力仍将限制煤炭的有效供给。2014年以后，运力瓶颈将消失。（1）煤炭固定资产投资分析过去十年，随着需求的快速增长，煤炭开采业的资本投入不断上升2003-2011年，行业固定资产投入从436.56亿元增加至5285.82亿元，年均复合增长率36%，10年资本投入总和近2.5万亿元。2012年煤炭固定资产投资累计同比增长仅有7.71%，处于历史低位。下图为煤炭开采固定资产投资情况示意图。（2）我国煤炭产量现状分析根据中国煤炭工业协会数据，2012年我国煤炭产量累计为36.6亿吨

7、，比上年增长3.7%，同比增速回落4.7个百分点。下图为2005-2013年我国煤炭产量趋势示意图：（3）我国在建煤矿项目情况整理通过查阅各大上市公司、集团公告，根据有限资料不完全统计，几大煤炭企业均有较多的煤矿在建工程，主要集中于山西省。在这41个项目中，公布了建设规模的有20个，仅公布的20个在建项目合计产能已达3.02亿吨。（4）我国煤炭净进口情况分析2012年中国的原煤产量超过了需求，然而，2012年中国煤炭净进口量仍同比增长30%至2.7亿吨，因为有时进口价格更具吸引力。2013年因国内外煤炭价差导致煤炭边际进

8、口倾向不断上升，2014年仍保持该态势。就世界范围而言，从需求端来看，日本、韩国、印度、欧洲和中国台湾是主要煤炭进口国，作为世界最大消费国的中国2012年煤炭进口量高达2.35亿吨；从供给端来看，澳洲、印尼、俄罗斯和南非是主要的煤炭出口国。四、我国煤炭行业需求分析我国煤炭消费弹性将逐步变小。过去十年中国经济在投资的拉