机构投资者持股比例与公司绩效的实证分析_基于金融行业.pdf

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1、2012年10月广西财经学院学报Oct.2012第第2525卷第卷5期JournalofGuangxiUniversityofFinanceandEconomics广西财经学院学报Vol.252012No.5年机构投资者持股比例与公司绩效的实证分析———基于金融行业上市公司的实证分析吴霞（广西师范大学经济管理学院，广西桂林541004）［摘要］中国股票市场机构投资者相对于个体散户而言，各方面都具有优势，尤其是在对股票进行基本面和宏观面的分析时，机构有其自己的一些专业人才，能够为证券选股、持股奠定坚实的基础。机构投资者的发

2、展不仅会对资本市场中的上市公司的证券价格产生影响，也必然会对上市公司的绩效产生影响。基于此，很多其他机构或者散户会借鉴其选股方式，进行正确的投资。本文基于金融行业的上市公司的机构持股比例，研究其机构持股比例与该公司经营绩效之间的关系。实证结果表明：机构投资者的持股比例与上市公司绩效之间存在一定程度的正相关关系。［关键词］机构投资者；金融行业；上市公司；绩效［中图分类号］F830.593［文献标志码］A［文章编号］1673-5609（2012）05-0066-06OwnershipProportionsofInstitut

3、ionalInvestorsandCorporatePerformance———AnEmpiricalAnalysisonListedCompaniesintheFinancialSectorofChinaWUXia（CollegeofEconomicsandManagement，GuangxiNormalUniversity，Guilin541006，China）Abstract:ComparedwithindividualinvestorsintheChinesestockmarket，institutionalin

4、vestorshaveadvantagesinmanyas－pects，especiallyinprovidingfundamentalandmacroscopicanalysis.Withprofessionalexperts，institutionslaysolidfoundationforstockselectionandholding.Thedevelopmentofinstitutionalstockholdershasasignificantimpactnotonlyonthestockpricebutont

5、heperformanceandprofits-makingofthelistedcompaniesinthecapitalmarket.Hencetheirwayofstockselec－tionisusedforreferencebyotherinstitationsandindividualstockholders.Thepaper，basedontheresearchofownershipproportionsoflistedcompaniesinthefinancialindustry，studiesthere

6、lationbetweenownershipproportionsofinstitutionalin－vestorsandtheirperformances.Theresultoftheempiricalstudyshowsthatthereexistsapositivecorrelationbetweenthetwo.Keywords:institutionalinvestor；financialsector；listedcompanies；performance类投资基金。随着资本市场的发展，我国的机构投资者一、引言

7、的队伍越来越壮大，随着资本市场的完善，其在证券市（一）研究意义场中扮演的角色越来越重要，我国正在加速进入机构在我国，机构投资者目前主要指具有证券自营业投资者主导市场的时代，它的发展为证券引导中小投务资格的证券自营机构和符合国家有关政策法规的各资者以正确的姿态进入股票市场打下坚实的基础。根［收稿日期］2012-06-19［作者简介］吴霞（1987—），女，四川乐山人，广西师范大学经济管理学院2011级硕士研究生，研究方向：区域经济学。66第5期吴霞：机构投资者持股比例与公司绩效的实证分析———基于金融行业上市公司的实证分析

8、10月椐证监会官网显示，截至2011年底，我国自然人持有价值正相关。McConnell和Servaces运用托宾Q值代流通A股市值占比为26.5%，企业法人占比为57.9%，表公司业绩，实证研究发现托宾Q值与机构投资者的证券投资基金，社保基金、保险机构、信托机构等机构持股份额存在正相关关系。钱露（2010）通过实证分