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1、解读年报五步曲1、抓大放小11选4●会计数据和业务数据摘要:向投资者提供了上市公司报告期内的诸如主营业务收入、净利润、每股净资产、每股经营活动产生的现金流量净额等基本财务数据和指标●董事会报告:向投资者陈述了报告期内公司经营情况、财务状况、投资情况等基本信息●重要事项:主要涉及重大诉讼、担保等可能是公司未来正常生产经营的"隐患"的事项以及关联交易和购并等可能存在利润操纵空间的重大事项。这些非常事项是我们揭开公司"美丽"面纱的主要信息来源●财务报告:包括审计报告及资产负债表、损益表、现金流量表三大会计报表2、从报表数据中掘金财务表的地位
2、财务分析的作用财务分析的几种方法3、关于现金流量的3个为什么●为什么现金流量很重要现金的流入量与流出量就好似一家企业的脉搏。专家们都知道,公司要生存下去,充足的现金流量是唯一的最为重要的因素。现金流量表的主要作用有以下几方面:(1)提供公司的现金流量信息,从而对公司整体财务状况作出客观评价。(2)说明公司一定期间内现金流入和流出的原因,能全面说明公司的偿债能力和支付能力。(3)分析公司未来获取现金的能力,并可预测公司未来资本投入和财务状况。(4)提供不涉及现金的投资和筹资活动的信息。●为什么现金流量比收入更重要盈利是公司生存和发展的基
3、础,而现金则是公司日常经营中的"血液"。现代会计制度以应收应付制为前提,并不是以现金的收入和支出作为确认收入和费用的标准,因而造成了帐面盈利与现金周转的割裂。而且,基于会计体系的灵活性,公司利润存在相当的弹性操作空间,而现金流量则相当明确,更具有客观性,可以检验公司利润的质量。同时,企业资产更新投入同样需要现金,如果没有现金积累支持企业完成资产投入的过程,将会严重影响公司后续发展能力。因此,现金流量的分析也是公司财务分析和投资价值判断中的重要一环。●为什么每股现金流量很重要现金流量表根据一家公司的三项主要活动来区分其现金的收入与支出,
4、这三项活动是:经营、投资与筹资。用年初的现金金额来调整一年的经营成果,就能得出年末的现金数额。在公司三类现金流量中,以经营活动的现金流量最为重要。经营活动的现金量大小,反映公司自身获得现金的能力,是公司获得资金持续来源的主要途径。一般而言,上市公司经营活动产生的净现金流量应为正数,而且经营活动的现金流量占全部现金流量的比重越大,说明公司的财务状况越稳定。每股现金流量(经营活动产生的现金净流量/流通在外的普通股股数)成为每股收益指标的重要补充。从短期来看,每股现金流量也比每股盈余更能显示公司从事资本性支出及支付股利的能力。公司的投资活动
5、是指与公司原定期限在3个月以上的资产有关的交易活动,包括公司长期资产的构建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。投资活动现金流量情况反映了公司投资规模的扩张和收缩情况,而且反映了投资活动中的对内投资和对外投资的关系。通常,投资活动中对内投资的现金净流出量大幅度提高,往往意味着该公司面临着一个新的发展机遇,即将步入快速增长阶段。筹资活动是指导致公司资本及债务规模和构成发生变化的活动,包括吸收投资、发行股票、借入和偿还资金、分配利润等活动。如果该项的现金净流入量大幅度增加,说明公司需要从外部大量筹集资金；如果筹资活动的现金净流出量
6、大幅度增加,则说明公司规模正在收缩。4、听听中介机构的意见就重要性、内容与年报财务报表信息的使用的相关性而言,一个公司的外部审计报告十分有助于投资者对年报的质量作出评判5、拆穿造假的把戏●招数1:整体下手首先通过公司聘任会计师事务所事项可以大致估计公司会计信息的质量。公司频繁更换会计事务所,往往说明公司报表审计中存在一定的问题。另外,现代会计师事务所往往向上市公司提供包括业务咨询在内的多种服务,如果会计师事务所同时涉及同一家公司的多项业务,其所提供审计报告的公正性必然会受到一定影响。其次,投资者应注意阅读注册会计师的审计报告,了解注册
7、会计师对企业年度会计报表发表的审计意见。第三,投资者在报表的分析过程中,不仅要看报表数据,而且注意报表数据的计算过程,注意核对报表数据相互之间的勾稽关系,全面比较各项财务指标,以检验会计信息的合理性和真实性。此外,投资者在年报分析过程中,应尽量收集有关宏观经济信息、公司行业背景资料、业内其他公司的信息以及公司披露的其他有关定性信息,通过比较,检验和修正公司会计报表中可能的失真之处。●招数2:重点分析"非经常性损益"项目利润操纵是年报的"水分"的重要来源。"非经常性损益"项目较多被管理操纵利用。非经常性损益包括以下项目:交易价格显失公允
8、的关联交易导致的损益；处理下属部门、被投资单位股权损益；资产置换损益；政策有效期短于3年,越权审批或无正式批准文件的税收返还、减免以及其他政府补贴；比较财务报表中会计政策变更对以前期间净利润的追溯调整数。非经常性损益还可
