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1、⑧彝牵、,严、,照煮嘿硕士学位论文'自愿性信息披露与高管持股一一来自深市中小板的经验证据学位申请人庞鑫指导教师赵德武教授学科专业财务管理学位类别管理学自愿性信息披露与高管持股—来自深市中小板的经验证据学位申请人学「二下万学科专业丈已之,一产,书夕下力二〕口」指导教师定稿时间年西南财经大学学位论文原创性及知识产权声明本人郑重声明所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明,因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担
2、。本人同意在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属西南财经大学。本人完全了解西南财经大学有关保留、使用学位论文的规定,即学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权西南财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印、数字化或其他复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于、口保密,在年解密后适用本授权书。、口不保密特此声明。学位申请人年月日中文摘要中文摘要信启、是财务会计系统运行产生的最终结果,真实有效的会计信息不仅有利于保护投资者利益,而且有利于证券市场的健康发展。公司进行充分的信息披露与投资者
3、进行沟通,可以加强和改善的公司治理环境,进而影响到资本市场的配置效率。信息披露按照是否强制要求,可以分为自愿性信息披露和强制性信息披露。强制性信息披露是指证法律和证券监管部门法规条例等为保证市场运作的效率和安全性要求上市公司必须披露的信息。自愿性信息披露是指上市公司对外披露报告时,除了按照监管部门的要求提供一些必须信息之外,而提供关于公司财务状况的评论以及经营战略规划的一些信息,这部分额外信息的提供有助于投资者对公司进行更有效的评估,判断目前公司所处的实际状态,对他们的投资策略产生影响。我国上市公司在法律法规要求所必须的进行强制性信息披露之外,自愿性信息的披露程度较低,一方面可
4、能由于监管制度指引的不健全,另一方面高级管理者及实际控制人为了攫取上市公司的利益,存在信息披露操作的可能性。作为非会计信息,“管理层讨论与分析”是上市公司定期报告中对外信息、披露的重要渠道,但是从上市公司披露的现状来看,披露的信息质量较低,披露的信息大多是描述性的文字,缺乏较有说服力的数字表格等经验数据作支撑。证券市场的不断发展,需要上市公司不仅要披露强制性信息,而且要披露真实有效的自愿性信息和投资者沟通。自愿性信息披露作为上市公司的自我监督机能,是信息披露质量的一种可靠的反映,自愿性信息、披露水平和程度可以反映出上市公司信息披露质量的高低,这会对上市公司的公司治理产生一定的积
5、极影响,进而对资本市场资源配置的效率产生影响。自愿性信息披露的质量可以反映出公司信息披露的质量,信息披露质量自愿性信自、披露与高管持股—来自深市中小板的经验证据与公司治理启、息相关,自愿性信息披露程度的提高无疑对公司的治理会产生重大的影响。尤其是在我国大的制度背景下,公司治理效率相对低下,大多数的信息、实际上是由高级管理人员操控的。高级管理者作为提高公司治理水平最具影响力的因素之一,研究其相关的特征结构可以看出哪些因素可以显著的对自愿性信息、披露产生影响,从而为提高自愿性信息披露水平提供经验支持。我国之前对自愿性信息披露的研究主要集中在上市和深市主板市场,鉴于目前深市中小板市场
6、日益成熟,而且其具有的特点成为我们研究的选择公司规模相比主板上市公司较小,公司治理特征也不尽相同,比如上市公司多为自然人及其家族控制,而且持股比例比较高多数上市公司的董事长直接由实际控制人担任,少数为创业伙伴及其直系亲属担任监事会形同虚设控制权与现金分流权分离程度较低。我们分析了既有的文献发现国外对自愿性信息披露的不仅范围广,而且已经形成了基本的研究框架,反观国内的自愿性信息披露,研究较少而且没有形成理论体系,而且多基于表层性的研究,相关研究也仅仅集中于公司治理的相关方面,比如股权结构和董事会结构等。这进一步增加了我们研究的必要性。然后本文在既有文献分析和国内实际研究的情况基础
7、上提出了文章研究主题自愿性信息、披露和高管持股这一命题。通过规范研究和实证研究相结合的方法,从高管持股的相关的方面持股比例、股权性质、高管股权激励研究了对自愿性信息披露的影响情况。本文主要分为六个章节对自愿性信息披露和高管持股问题进行研究,第一章绪论部分分析介绍了国内外关于自愿性信息披露的制度性差异,分析了证券监管机构对我国上市公司特别是中小板高管持股现象规定的不足之处,进而提出了进行该项研究的意义所在。在此基础上构建了研究思路和研究方法及有可能的创新与不足。第二章文献综述部分阐释了与此研究
