美式金融资本主义式微

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1、美式金融资本主义式微　　导读：《金融时报》首席经济评论员马丁-沃尔夫(Martin Wolf)11月29日发表评论。文章首先分析了世界经济的形式，并为欧元区下一步的改革提出了三点建议，最后指出了国际货币基金组织(微博)在这个过程中的作用，它应该敦促欧元区政府执行对世界经济影响最小的政策。　　以下是该文章摘译：　　国际货币基金组织(微博)能救欧元区么？恐怕不能，但是它可以提供必要的帮助。国际货币基金组织代表着全世界的利益，而世界利益和欧元区戚戚相关，因此国际货币基金组织必须采取行动，问题是怎样行动？　　发达国家从2007年夏天开始出现经济危机，现在已经

2、进入了一个全新的，更具破坏力的阶段。危机的中心在欧元区，然而这里的领导人不愿意直面一位垂死的病人，相反他们再找一些临时的治疗方案，希望不要出现另一次心脏病发作。这是一种典型的替代行为。　　很多欧元区以外的政治家都认为他们没有抓住重点。欧元区的成员国，尤其是最重要的德国，一直被国内的政治左右。这并不奇怪，因为政治都是各国自己的事情，但是却表明欧元项目最初是不成熟的，而在现在这样糟糕的时刻它又是无法正常工作的。　　OECD组织最新的经济预测结果非常悲观。即便灾难可以避免，欧元区的经济明年仍将停止，OECD的研究表明，严重的下行风险依然存在。另外如果出现大

3、的负面事件，很可能引发OECD国家整体陷入衰退。美国和日本的经济将显著下滑，而欧洲衰退的时间也将延长，甚至有可能影响到新兴国家。　　事态会变得多么严峻？OECD组织已经预感到情况不妙，这场始于欧元区的主权债务违约风波，其结果仍无法预测。可一旦一个重要的发达国家违约，主权债务、金融机构以及市场将直接感受到其负面的冲击。　　其他国家也可能直接受到影响，因为他们不得不援救自己国家的银行。随着经济不断走弱，各国财政将在各个方面收紧。信心和经济活动会出现螺旋型的下降，波及范围将远远超出欧元区。　　如果一个国家出现违约，并不代表一定要退出欧元区，但是也不能排除这

4、种可能。OECD的报告中提到：政治影响将非常深远，退出欧元区的压力陡增。欧洲出现的骚乱、大规模的财富缩水、银行纷纷倒闭以及欧洲统一与合作的信心崩塌，这些将导致世界范围内严重的经济衰退，不管是退出欧元区的国家，还是继续留在欧元区的国家，以及世界其他地区。　　现在能做些什么来挽救损失？　　第一，欧元区要有一个可靠的承诺，阻止恐慌在主权债务、银行以及市场上继续蔓延。其中，在2012年和2013年两年时间里，对意大利、西班牙和比利时提供担保，让他们可以应对财政赤字以及为延期支付公共债务筹集资金，完成这项任务大约需要10000亿欧元。可以是欧洲金融稳定基金提供

5、资金，也可以是欧洲中央银行，或者是两个机构共同出资，由前者承担损失风险，后者提供流动性，然而考虑到现在问题的严重程度，即便这样也不能完全阻止危机的蔓延。长期来看，就像牛津大学诺菲尔德学院约翰-米尔贝伦所说，一个有条件的欧元债券将更为可行。　　第二，欧元区要有关于经济增长和调整的政策，而且不能只依赖总供给，因为欧元区现在正面临着严重的总需求不足。如果不能恢复外部竞争力，一些弱小的国家将无法实现经济复苏，他们的经济将出现严重的恶性循环：财政紧缩引发需求不振，随后出现高失业率和低财政收入，然后是更加严重的紧缩。危机发生前的几年，尽管欧元区家庭有结余，但是非

6、金融企业和政府有赤字，这样可以弥补需求的不足；危机发生后，企业的赤字消失了，创造需求的重担全部交给了政府，如果财政赤字也消失，那么企业和家庭就必须有更多的支出，因此要出台政策实现这点。　　第三，欧元区需要进行长期的改革来解决它真正的短板。如果德国人坚持把规范财政纪律放在首位，那么改革将失败，因为并不是违反财政纪律引发的危机。金融部门和私人部门的失控与核心国的贷款者的不负责任，才是导致危机的罪魁祸首。如果欧元区的改革可以使其今后运行的更好，而不是继续作为生产金融机构和主权债务违约的机器，那么信心才能恢复。　　国际货币基金组织可以扮演什么角色？它的作用不

7、会很大，因为缺少资金：其全部可自由支配资金只有4400亿美元。尽管它能够从其他国家筹集到更多的钱，但不能指望国际货币基金组织代替欧元区政府采取应该采取的行动。即便不缺经费，如果只对单个国家实施援助也肯定会失败，只有对欧元区整体进行援助才有意义，因为如果只对出现问题的国家进行援助，人们必然会对欧元区提出更高程度的融合的要求。　　没有外界援助，意大利和西班牙这样的国家将在劫难逃。作为一个小的开放经济体，爱尔兰可以通过调节以及同其他地区进行贸易来完成自我救赎，但是如果西班牙和意大利也这么做，他们的努力不但成本高而且注定会失败，成本高是因为主要的方式是降低工

8、资水平并引发更高的失业率；注定失败是因为德国的竞争力实在太强了。　　那么国际货币基金组织可以提供什么样的帮助