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1、资金时间价值与风险分析从考试来说本章单独出题的分数不是很多，一般在5分左右，但本章更多的是作为后而相关章节的计算基础。第一节资金时间价值一、资金时间价值的含义：1.含义：一定量资金在不同时点上价值量的差额。（P27）2.公平的衡量标准：理论上：资金时间价值相当于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。实务上：通货膨胀率很低情况下的政府债券利率。［例题］一般情况下，可以利用政府债券利率来衡量资金的时间价值（）o答案：X［例题］国库券是一种儿乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值（）o（200
2、3年）答案：Xo二、资金时间价值的基本计算（终值、现值的计算）（一）利息的两种计算方式：单利计息：只对本金计算利息复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利(%1)一次性收付款项1.终值与现值的计算：(1)终值单利终值：F二PX(1+nXi)复利终值：F=PX(1+i)n其中(1+i)n为复利终值系数，(F/P,i,n)例1：某人存入银行15万，若银行存款利率为5%,求5年后的本利和？【答疑编号0210003：针对该题提问】单利计息：F二P+PXiXn二15+15X5%X5二18.75(万元)F=PX(
3、1+iXn)复利计息：F=PX(1+i)nF=15X(1+5%)5或■F=15X(F/P,5%,5)=15X1.2763=19.1445(万元)复利终值系数:(1+i)n代码:(F/P,i,n)(1)现值单利现值：P=F/(1+nXi)复利现值：P=F/(1+i)n=FX(1+i)-n其中(1+i)-n为复利现值系数,(P/F,i,n)例2：某人存入一笔钱，想5年后得到20万，若银行存款利率为5%,问现在应存入多少？【答疑编号0210004：针对该题提问】单利计息：P=F/(1+nXi)=20/(1+5X5%
4、)=16(万元)复利计息：P=FX(1+i)-n=20X(1+5%)-5或.P=20X(P/F,5%,5)=20X0.7835=15.67(万元)复利现值系数：(1+i)~n代码：(P/F,i,n)1.系数间的关系：复利终值系数与复利现值系数是互为倒数关系(%1)年金终值与现值的计算1.年金的含义：…定吋期内每次等额收付的系列款项。二个要点：相等金额；固加间隔期；系列款项。1.年金的种类普通年金：从第一期开始每期期末收款、付款的年金。即付年金：从第一期开始每期期初收款、付款的年金。递延年金：在第二期或第二期以
5、后收付的年金永续年金：无限期的普通年金2.计算(1)普通年金：%1年金终值计算：其中被称为年金终值系数，代码(F/A,i,n)例3：某人准备每年存入银行10万元，连续存3年，存款利率为5%,三年末账而本利和为多少。【答疑编号0210005：针对该题提问】答：F=AX(F/A,i,n)=10X(F/A,5%,3)=10X3.1525=31.525万元%1年金现值计算其中被称为年金现值系数，代码(P/A,i,n)例4：某人要出国三年，请你代付三年的房屋的物业费,每年付10000元，若存款利率为3%,现在他应给你在
6、银行存入多少钱？【答疑编号0210006：针对该题提问】答：P=AX(P/A,i,n)=10000X(P/A,3%,3)=10000X2.8286=28286（元）%1系数间的关系偿债基金系数(A/F,i,n)与年金终值系数(F/A,i,n)互为倒数关系资本回收系数(A/P,i,n)与年金现值系数(P/A,i,n)互为倒数关系教材P34例2-6：某企业有一笔4年后到期的借款，到期值为1000万元。若存款年复利率为10%,则为偿还该项借款应建立的偿债基金为：解析：F二AX(F/A,i,n)1000=AX(F/A
7、,10%,4)A=1000/4.6410=215.4资本回收系数(A/P,i,n)与年金现值系数(P/A,i,n)互为倒数关系。教材例2-8(P35)：某企业现在借得1000万元的贷款，在10年内以年利率12%等额偿还，则每年应付的金额为：解析：P二(P/A,i,n)1000=AX(P/A,12%,10)A=1000/5.6502=177(万元)(2)即付年金：①终值计算在n期普通年金终值的基础上乘上(1+i)就是n期即付年金的终值。方法一：F即二F普X(1+i)(见P36)方法二：在0时点之前虚设一期，假设
8、其起点为(T,同时在第三年末虚设一期存款，使其满足普通年金的特点，然后将这期存款扣除。即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数加1,系数减loF=AX(F/A,i,4)-A=AX[(F/A,i,n+l)-1](见P37)教材例题：[例2-9]即付年金终值的计算某公司决定连续5年于每年年初存入100万元作为住房基金，银行存款利率为10%o则该公司在第5年末能一次取出本利和为：【答疑编号022
