泸州老窖获利能力分析报告.doc

泸州老窖获利能力分析报告.doc

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1、课程论文首页院、系(部)管理学院专业财务管理班级1学号010505110邓文英课程教师梁丽珍课程名称财务报表分析论文题目老窖获利能力分析成绩评语签字:年月日复核人意见签字:年月日老窖获利能力分析邓文英中文摘要:选取了老窖为分析对象,并结合五粮液集团为对比,综合运用各财务分析的基本方法,比较分析法、比率分析法、趋势分析法等对老窖2007年到2011年的财务报表分别从企业资产负债表、利润表以及与股份公司有关的三个角度进行获利能力分析。通过分析发现老窖在控制营业成本、应收账款及存货管理上存在不足。建议老窖应该注重控

2、制营业成本,加强对应收账款及存货的管理。关键词:财务分析老窖五粮液盈利能力指标营运能力指标一、行业背景分析白酒工业是中国食品工业发展速度快、规模大、经济贡献率较高的行业,白酒也是中国传统食品中最具民族特色的产品之一,在世界蒸馏酒中独树一帜。从总体趋势来看,虽然最近几年白酒产量有所降低,规模相对有所缩小,已经由快速扩时期发展到相对稳定期。但近几年来,产量、产值、税收、销售收入、企业数量、基建投入等仍在持续增长。然而在白酒行业激烈的竞争中,还是形成“茅台、五粮液、老窖”三强格局。近年来,白酒行业形成的“茅台、五粮

3、液、老窖”三强格局正在发生动摇。在与五粮液、洋河股份拉开的“三国杀”当中,老窖的产品越做越杂,扩路径越来越长,经营疲态尽显。相比,老窖的对手五粮液近几年来主业优势凸显,在激烈市场竞争中再度独占鳌头,世界最好的蒸馏酒——五粮液再度征服了市场、征服了消费者,赢得了社会各界的高度认可。那么老窖该怎么保住自己在行业的地位,可以向五粮液借鉴些什么,又该如何定位自己的目标呢?这应该引起该企业的重视,也引发我们的思考。二、获利能力分析获利能力是指企业获取利润的能力。利润是企业外有关各方都关心的中心问题、利润是投资者取得投资

4、收益、债权人收取本息的资金来源,是经营者经营业绩和管理效能的集中表现,也是职工集体福利设施不完善的重要保障[1]。因此,企业获利能力分析十分重要。获利能力分析是指企业获取利润的能力,是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源,是经营者经营业绩的体现,也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。因此获利能力分析十分重要。1、来自资产负债表的获利能力分析表1老窖和五粮液2007年-2011年来自资产负债表的盈利能力指标指标企业2007年2008年2009年2010年2011年资产报酬率五粮液13.44%14.60

5、%20.19%18.42%19.50%老窖19.42%26.44%30.54%32.56%29.81%资产现金流量回报率五粮液15.20%15.74%35.25%31.11%29.07%老窖30.91%16.98%19.27%19.29%38.75%股东权益报酬率五粮液16.43%17.36%26.63%27.69%30.59%老窖31.15%40.85%43.61%46.42%47.79%所有者权益现金流量回报率五粮液18.58%18.71%46.50%46.76%45.60%老窖49.59%26.24%2

6、7.52%27.50%62.13%数据来源:根据上市公司年报整理图1老窖和五粮液的资产报酬率从表中来看,老窖的资产报酬率前四年是在上升的,2011年有所回落。其中净利润和资产平均总额都是每年增加,只是2011资产平均总额的上升幅度会比较大,导致资产报酬率较2010年下降了,这说明资产运用效率变差了。五粮液的资产报酬率前三年是上升的,2010年稍稍下降,但总的来说,数值都会比较低,资产报酬率比老窖的低,说明老窖获取利润的能力会比五粮液强些。其余指标分析:老窖的2007-2011年的资产现金流量回报率是比较高的,

7、说明其利用资产进行经营活动过程中获得现金的能力较高,经营活动有较高效率。但是2007年是比较高的,2008年开始大幅度下降,很大一部分原因是由经营活动产生的现金流量减小引起的,这和整个行业的市场行情有很大的关系,但主要是2008年开始,公司开始收购华西证券股权,同时参股商业银行,因证券公司业绩拖累收益[4]。2011年年剥离所持有华西证券的近半股权后,得到恢复并有所增长。相比来说,前两年五粮液的资产现金流量回报率比老窖低,而后面三年比较交稳定了,总得来说也比较高,这与五粮液注重发展主业有关;股东权益报酬率,从

8、表中可以看出老窖的股东权益报酬率五年都在上升,而且质量是较高的,反映企业股东获取投资报酬率是很高的,也表明其获利能力很强。五粮液的股东权益报酬率也是五年都在上升,但是都比老窖低,从这个指标看老窖的获利能力比五粮液强;所有者权益现金流量回报率,和资产现金流量回报率一样,2007年是比较高的,2008年开始大幅度下降,2011恢复并有所增长。五粮液是五年都在上升,其中2009年开始得到较大的增长。2、来

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