国产IGBT龙头突围，进口替代进行时.docx

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1、内容目录1.IGBT，电力电子装臵的“CPU”41.1.IGBT应用场景广泛41.2.IGBT两大工作特性51.3.IGBT行业三种商业模式62.新能车普及在即，车规级IGBT放量增长62.1.IGBT技术不断升级，SiCMOSFET性能更佳但短期难替代62.2.新能车临近普及拐点，工业级应用平稳增长92.3.车规级IGBT快速扩张，预计2025年国内市场152亿元113.国产IGBT龙头突围，进口替代有望加速推进123.1.车规级市场呈“双寡头”竞争格局，IGBT国产化亟待推进123.2.国际龙头技术和成本双优，但高费率下营业利润率较低143.2.1.国际

2、龙头技术领先约1代，产品覆盖的应用市场更广143.2.2.国际龙头毛利率占优，但营业利润率较低153.3.技术升级叠加扩产降本，进口替代有望加速163.3.1.政策与资本助力下，国内龙头加快产品技术研发163.3.2.产能扩张叠加技术进步，为自主厂商以价换量创造空间174.标的推荐184.1.比亚迪（汽车覆盖）184.2.斯达半导（电子覆盖）18图表目录图1：IGBT模块4图2：中国IGBT下游应用场景分布4图3：中国IGBT下游应用场景营收占比4图4：IGBT在新能源汽车中的应用类型5图5：IGBT结构示意图5图6：IGBT等效电路图5图7：IGBT产业链

3、及三种商业模式6图8：功率半导体技术演变图7图9：各代功率半导体器件性能对比7图10：各功率半导体电力技术路线图9图11：SiCMOSFET短期内难以取代IGBT9图12：中国新能源汽车销量预测10图13：IGBT在新能源汽车上的具体应用10图14：IGBT是新能源汽车充电桩的核心部件10图15：全球IGBT市场规模（亿美元）11图16：中国IGBT市场规模（亿元）11图17：国内车规级IGBT市场规模预测（亿元）12图18：2018年全球IGBT模块前十大厂商13图19：2019年中国车规级IGBT模块前十大厂商14图20：斯达半导营业成本构成15图21：

4、英飞凌与斯达半导毛利率15图22：英飞凌与斯达半导研发费用率16图23：英飞凌与斯达半导销售与管理费用率16图24：英飞凌与斯达半导营业利润率16图25：斯达半导自主研发IGBT采购量占IGBT采购总量比例17表1：IGBT历代特性8表2：三代半导体材料对比8表3：全球SiCMOSFET布局情况9表4：主要玩家IGBT产品对比141.IGBT，电力电子装臵的“CPU”1.1.IGBT应用场景广泛IGBT是电控系统中实现精准调控的“开关”。IGBT(InsulatedGateBipolarTransistor)，即绝缘栅双极型晶体管，是由BJT(双极型三极管)

5、和MOSFET(绝缘栅型场效应管)组成的复合全控型-电压驱动式-功率半导体器件，因此IGBT既有MOSFET驱动功率小、开关速度快的特点，又有BJT饱和压降低、载流密度大的优势。简单来说，可以把IGBT看成是一个非通即断的开关器件，通时为导线，断时为开路，能够根据工业装臵中的信号指令来调节电路中的电压、电流、频率、相位等，以实现精准调控的目的。IGBT是能源变换与传输的核心器件，俗称电力电子装臵的“CPU”，作为国家战略性新兴产业，在众多领域应用极广。图1：IGBT模块资料来源：五金机电网，IGBT按照电压等级分为三类，下游应用场景广泛。根据工作电压的高低，

6、IGBT模块一般被划分为三类：低压（600V以下）、中压（600V-1200V）和高压（1700V-6500V）。低压IGBT模块一般用于消费电子、汽车零部件领域；中压IGBT模块一般用于新能源汽车、工业控制、家用电器等领域；高压IGBT模块一般用于轨道交通、新能源发电、智能电网等领域。其中，新能源汽车领域需求的快速增长是高端IGBT市场规模增长最重要的驱动因素之一，根据中国产业信息网统计，2018年应用于新能源汽车的车规级IGBT市场规模已达IGBT整体市场规模的31%。图2：中国IGBT下游应用场景分布图3：中国IGBT下游应用场景营收占比资料来源：中国

7、产业信息网，资料来源：中国产业信息网，车规级IGBT是新能源汽车的核“芯”之一。IGBT芯片与动力电池电芯并称为电动车的“双芯”，是影响电动车性能的核心器件之一。在新能源汽车上，IGBT主要应用于电池管理系统、电动控制系统、空调控制系统、充电系统等，主要具有以下功能：在主逆变器（MainInverter）中，IGBT将高压电池的直流电转换为驱动三相电机的交流电；在车载充电机（OBC）中，IGBT可将220V交流电转换为直流并为高压电池充电；除此之外，IGBT也广泛应用在DC/DC转换器、温度PTC、水泵、油泵、空调压缩机等系统中。图4：IGBT在新能源汽车中

8、的应用类型资料来源：汽车功率电子，1.1.IGBT两