探析污水资源化趋势下的膜企业成长破 局之道.docx

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1、目录1.对标海外，我国膜工业技术差距几何32.膜法水处理：技术成熟与成本降低双重驱动时代73.膜企业的成长路径：系统-工程-运营，延伸运营市场突破市值天花板114.投资策略145.风险提示14表格目录表1：膜过程及其特点3表2：全球UF/MF市场竞争主体6表3：MBR技术与活性污泥法的优劣势比较9表4：各地污水处理地方标准10表5：海外龙头膜企业基本信息12表6：国内膜主要上市公司比较13插图目录图1：全球膜产业总产值增长情况（1999-2017）4图2：国内膜产业总产值增长情况（2005-2020）4图3：全球四种液体分离膜的市场份额（2005）4图4：全球

2、四种液体分离膜的市场份额（2013）4图5：判断膜质量的性能指标5图6：NIPS制备工艺5图7：全球UF/MF膜应用市场分布（2005）6图8：全球UF/MF膜应用市场分布（2014）6图9：我国8英寸反渗透膜市场占有率（2017）7图10：我国8英寸反渗透膜使用量及应用规模7图11：2010年以后我国市政领域MBR大规模应用7图12：MBR工艺与传统活性污泥法8图13：中国大型MBR应用领域（2016）8图14：城镇污水处理领域大型MBR应用分布（2016）8图15：不同深度处理工艺工程直接投资费用对比情况10图16：不同深度处理工艺项目运行成本对比情况10

3、DONGXINGSECURITIES东兴证券深度报告P3水处理膜产业深度报告：探析污水资源化趋势下的膜企业成长破局之道1.对标海外，我国膜工业技术差距几何膜是一种具有选择性透过功能的薄层物质，可以特定的形式限制和促使两侧流体中各种物质的迁移。而膜分离是以外界能量或化学势差作为推动力，利用分离膜的选择透过功能而实现对混合物中不同物质进行分离、纯化和浓缩的过程。◆根据膜的材料进行分类，可分为有机膜（有机聚合物）和无机膜（金属膜、陶瓷膜、玻璃膜等）。有机膜易于制备，成本较低，而无机膜耐热性和化学稳定性好、力学性能突出、抗微生物、使用寿命长，但成型难度大，成本高。◆

4、根据分离机制对膜进行分类，可分为利用筛分机制（即根据污染物尺寸进行分离）的多孔膜，和利用扩散原理（即根据溶液的渗透压进行分离）的无孔致密膜，无孔致密膜也称为扩散膜。多孔膜有固定的孔，包括微滤膜、超滤膜和纳滤膜，根据膜的孔径可分为大孔（孔径>50nm）、中孔（孔径范围2-50nm）、微孔（孔径<2nm）。无孔致密膜包括纳滤膜和反渗透膜。从膜形态看，目前超滤、微滤多使用中空纤维膜，反渗透、纳滤多为卷式膜。表1：膜过程及其特点膜过程推动力传质机理透过物截留物常用膜类型微滤压力差筛分水、溶液悬浮物颗粒多孔膜超滤压力差筛分水、小分子胶体、较大分子多孔膜纳滤压力差溶解扩散

5、、筛分水、极少数小分子、部分一价离子多价离子致密膜反渗透压力差溶解扩散水、溶剂溶质、盐致密膜电渗析电位差离子的选择传递电解质离子非电解质、大分子颗粒离子交换膜渗析浓度差溶解扩散、筛分小分子或较小离子胶体粒子、溶质离子交换膜气体分离压力差溶解扩散气体或蒸气难渗透性气体或蒸气致密膜渗透汽化压力差溶解扩散易渗透性溶质或溶剂难渗透性溶质或溶剂致密膜乳状液膜、支液膜分离浓度差溶解扩散、促进传递溶质与气体溶剂与气体撑液膜资料来源：《膜分离材料应用基础》，近20年是我国膜产业的高速增长期。近20年，全球膜产业（包括膜元件、膜组件、膜装备、膜工程等）总产值稳健增长，至2

6、017年底，全球膜产值已达1050亿美元，而我国膜产业的总产值约为2000亿人民币，我国膜产业占全球膜产业产值比重从99年的1.7提升到了17年的27以上。从结构看，随着海水淡化、苦咸水软化、超纯水制备以及对微量污染物去除需求的逐年增加，反渗透膜在膜市场中占比也随之增大，全球RO膜销售占比从05年48.4提高到2013年的55.3，与此同时，UFMF膜市场占比有所下降。未来随着膜技术在工业污水、市政污水、市政饮用水、民用净水等领域的应用增加，膜产业仍将快速发展，而与RO膜相比，NF膜性质介于超滤和反渗透之间，具有低操作压力、低运行成本、高通量、极性小

7、分子选择性截留等优点，未来应用占比有望提升。P4东兴证券深度报告水处理膜产业深度报告：探析污水资源化趋势下的膜企业成长破局之道DONGXINGSECURITIES图1：全球膜产业总产值增长情况（1999-2017）图2：国内膜产业总产值增长情况（2005-2020）资料来源：《中国水处理行业可持续发展战略研究报告》，资料来源：《中国水处理行业可持续发展战略研究报告》，图3：全球四种液体分离膜的市场份额（2005）图4：全球四种液体分离膜的市场份额（2013）UF,29.4%RO,48.4%MF,20.2%UF,24.5%MF,18.1%RO,55.3%NF,

8、2.1%NF,2.1%资料来源：《中