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1、2004年第2期建筑管理现代化总第75期ConstructionManagementModernization·13·建设项目财务评价指标——投资回收期浅析王晶香,张雪梅(中国地质大学人文学院财务室,北京100083)摘要:投资回收期是建设项目可行性重要财务评价指标之一,投资回收期可分为静态投资回收期、动态投资回收期、静态追加投资回收期、动态追加投资回收期。分析四种计算方法的利弊和适用条件,并在此基础上探讨投资回收期计算方法的选择及应用,建议以动态投资回收期及动态追加投资回收期为主,作为投资回收期评标指标。关键词:建设项目;财务评价;投资回收期;追加投资回收期;行业基准投资回收期中图分类号:F

2、282文献标识码:A文章编号:1001-019X(2004)02-0013-04AnalysisofAIndexforEvaluationofConstructionProjectFinance—InvestmentRecoveryTermWANGJing-xiang,ZHANGXue-mei(SchoolofhumanitiesandEconomicManagement,ChinaUniversityofGeosciences,Beijing100083,China)Abstract:Thispaperfirstlyintroducesfourcomputationmethodsforinv

3、estmentrecoveryterm,whichisoneoftheindicesforevaluationofconstructionprojectfinance.Thispaperfocusesontheadvantageanddisadvantagesofthosefourmethodsandtheirapplyingconditions.Basedonthis,theselectionandimplementationofthemethodsarediscussed.FinallyitisputforwardthatDynamicInvestmentRecoveryTermandDy

4、namicAdditionalInvestmentRecoveryTermaremoresuitable.Keywords:constructionproject;financialevaluation;investmentrecoveryterm;additionalinvestmentrecoveryterm;referencemarkofinvestmentrecoverytermofaindustry投资回收期指标在国家计划委员会、建设部发布的《建设项目评价方法与参数》文件中,明确地被确定为建设项目财务评价的重要参数之一,规定将其作为考察项目投资盈利水平的财务盈利能力分析指标之一,并对

5、其概念和计算公式以及评价方法做了简要阐述。尤其重要的是发布了“行业基准投资回收期”参数,使投资回收期这一评价指标有了评价标准。从此,投资回收期作为重要的财务评价指标之一,在建设项目投资可行性研究中发挥着很大的作用。1基本理论及计算方法分析投资回收期是指以投资项目的净收益抵偿全部投资(固定资产投资和流动资金)所需要的时间,通常以年表示。一般从建设开始年算起,如果从投产开始年算起时,应予注明。投资回收期是反映投资项目投资回收速度的重要指标,也是反映投资项目财务盈利能力、清偿能力及评价经济效益的一项重要指标。投资回收期可以分为四种:静态投资回收期,动态投资回收期,静态追加投资回收期和动态追加投资回收

6、期。投资回收期的判断标准是“行业基准投资回收期”,即把项目或方案计算求得的投资回收期(Pt)与行业的基准投资回收期(Pc)比较,当Pt≤Pc时,表明项目投资能在规定的时间内收回,则此项目或方案的财务评价指标——投资回收期指标合格,此项目或方案可行;否则,表示项目或方案未满足行业项目投资盈利性和风险性要求。1.1对单个项目或方案进行财务评价按照是否考虑资金的时间价值,分为静态投资回收期和动态投资回收期。收稿日期:2004-02-10作者简介:王晶香,副教授。·14·建筑管理现代化2004年第2期1.1.1静态投资回收期(Pt)指不考虑资金时间价值的条件下,以项目净收益抵偿项目全部投资所需要的时间

7、。其表达式:ptptåNCF=å(CI-CO)=0ttt=0t=0静态投资回收期指标的最大优点是意义明确、直观、计算简单,在一定程度上反映了投资效果的好坏,因此,被广泛使用。但也存在着严重缺点,即没有考虑资金的时间价值,以致造成错误评价。1.1.2动态投资回收期(Pt′)为了弥补静态投资回收期指标的缺点,可采用动态投资回收期指标(Pt′)。这一指标的最大优点是考虑了货币的时间价值。动态投资回收期一

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