看好创业板指未来12个月突破3000点.docx

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1、内容目录一、海外：雷声大、雨点小4二、国内：盈利逐季向上，流动性趋势宽松7三、资金：机构增量加速入市，公募是主力9四、展望：看好创业板指未来12个月突破3000点15五、结构配置：两大主线，六个行业24风险提示32图表目录图表1：疫情冲击，2020年美日欧经济增速全面回落，%4图表2：海外金融市场一度陷入流动性挤兑，%4图表3：本轮危机中，全球主要央行经历了剧烈的扩表(万亿美元)4图表4：疫情对股市表现仍有重大影响5图表5：主要市场走势(2019年底=100)5图表6：欧美5月PMI大幅回升5图表7：美国疫情全面反弹，且越早开放越严重5图表8：本轮美联储QE力

2、度远超从前6图表9：大选年美股上涨概率较高，%6图表10：近期外部压力缓和信号6图表11：基本面强弱才是决定长期市场走势的核心变量，%7图表12：六大电厂耗煤量变化，万吨7图表13：PMI连续3个月处在枯荣线上7图表14：企业经营状况已在改善，%8图表15：上市公司业绩有望逐季修复8图表16：基建加速托底经济，%8图表17：出口持续疲软，%8图表18：必选消费修复，但消费整体仍低迷，%9图表19：政策利率持续回落，%9图表20：货币宽松持续推进，%9图表21：2020年（截止6月19日）偏股基金发行已超过2019年10图表22：2020Q1公募持股占比大幅提升

3、10图表23：2020年公募基金存量份额大幅提升，亿份10图表24：2020年上半年四类混合型基金发行份额占比10图表25：近年来外资持股规模与占比持续攀升11图表26：2020年4月以来重回净流入（截止6月24日）11图表27：A股在全球市场中仍然是处于大幅低配11图表28：台湾外资成交占比持续攀升11图表29：当前保险资金权益投资仍有上升空间12图表30：保险资金直接投资股票占比持续提升12图表31：保费收入有望维持10%左右增速，万亿13图表32：保费收入与保险运用余额变动基本一致，%13图表33：银行理财非保本规模快速扩张13图表34：2019年6月非

4、保本理财产品资产配置情况13图表35：社保基金持股整体呈上升趋势14图表36：基本养老保险基金仍在以较快速度增长14图表37：2020年A股市场增量资金测算15图表38：2013-2014年创业板走势15图表39：2019年至今创业板走势15图表40：创业板-沪深300相对业绩增速（%）与指数走势16图表41：4G产业链各板块表现期及相关指标16图表42：4G和5G期间三大运营商资本开支，亿元17图表43：新增5G基建数量及预测17图表44：股市监管周期&定增周期与创业板相对收益走势17图表45：2013年-2015年新一轮监管放松周期政策梳理18图表46：2

5、014-2016年定增规模快速扩张（亿元）19图表47：2015年重大资产重组达到高峰期，例19图表48：2014-2016年较2006-2013年定增项目增加数量19图表49：2017-2018年较2014-2016年定增项目减少数量19图表50：2010年以后国内经济增长持续放缓，逐渐进入存量时代，%20图表51：经济杠杆水平达到历史高位20图表52：2020年以来资本市场改革概览20图表53：M2与名义GDP增速差不断收敛，%21图表54：杠杆资金交易占比始终维持在低位区间，%21图表55：2013-2014年与2019年至今创业板走势对比，%22图表5

6、6：国内外疫情不确定性仍高22图表57：中美贸易摩擦时间线22图表58：四轮中美摩擦期间汇率、A股、TMT行业涨跌幅，%23图表59：2020年515美国制裁华为后TMT二级行业涨跌幅23图表60：创业板-沪深300相对走势（右轴）与业绩差（%）23图表61：科技类ETF成为今年最重要的ETF增量23图表62：创业板结构中，TMT+消费占比超过80%24图表63：全球央行急速扩表，但中国内央行并未大幅放水（万亿美元）24图表64：公募基金成为今年最重要的增量资金24图表65：创业板与沪深300相对估值仍有较大提升空间24图表66：科创板标的科创细分主题分布25

7、图表67：科创板标的营收增速明显高于沪深300和创业板指成分股25图表68：科创板公募基金规模持续攀升26图表69：首批科创板个股7月集中解禁26图表70：中国5G市场规模发展空间巨大（2020-2030E）27图表71：国产替代涉及到的具体细分领域27图表72：欧洲新能源车销量同比有望在下半年回暖（万辆）28图表73：拟纳入2020年光伏发电国家竞价补贴范围项目分省汇总表，单位：万千瓦29图表74：近期智能手机出货量大幅反弹30图表75：TWS无线耳机出货量有望持续超预期（万台）30图表76：费城半导体指数持续反弹30图表77：国产替代空间测算31图表78：

8、中国移动游戏市场实际销售收入快速增长3