碳纤维，”一十百千”长坡魅力，我国碳纤维明星望伴随航空放量出现.docx

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1、内容目录1.技术/资本高壁垒行业，航空实践是检验碳纤维企业第一标准51.1.碳纤维百年发展史：美日欧技术从0到1，长期迭代打造高壁垒51.2.美日碳纤维”一十百千”发展史：工艺1-10，军用10-100，民航100-100061.2.1.赫氏：74年打造美利坚碳纤维标杆，航空实践是检验企业的第一标准61.2.2.东丽碳纤维30年产业化之路：从长期亏损到波音驱动的稳定盈利82.全球碳纤维市场：20-25年将迎需求翻倍，航空业为主要需求102.1.全球碳纤维及复材：需求约200亿美元，20-25年望迎质量翻倍空间102.1.

2、1.质量需求：未来10年全球碳纤维需求4倍空间，2030需求量超42万吨102.1.2.价值量需求：2019年需求量达28.7亿美元，航空航天为第一需求大户112.2.全球碳纤维复材市场：19年收入为173.7亿美元，2025年需求量翻倍122.2.1.碳纤维复材质量需求：19年需求为15.95万吨，25年将达33.31万吨122.2.2.碳纤维复材价值量需求：19年收入173.7亿美元，航空航天占比63132.3.未来全球航空碳纤维及复材：以民航为代表的需求将提供增长动能143.我国碳纤维产业：10-100量变阶段，

3、下一目标为民航蓝海163.1.我国20年探索：工艺1-10迭代基本完成，打造自主碳纤维技术体系163.2.我国碳纤维需求：19年价值量8.22亿美元，25年需求量将翻3倍173.2.1.碳纤维质量需求：19年需求量3.784万吨，25年将翻三倍达11.86万吨173.2.2.碳纤维及中间制品需求价值量：19年为8.22亿美元，单价为$17.5/kg183.3.我国碳纤维复合材料：19年需求价值量427.6亿元，航空航天占35183.3.1.碳纤维复材需求量：19年总量5.8万吨，体育复材占比最高，风电复材增长迅速183

4、.3.2.碳纤维复材价值量：19年427.6亿元，航空航天占40.5，单价$7000/kg..............................................................................................................................................................193.4.A股碳纤维领先企业：高科/光威/中简获资本壁垒与工艺先行优势193.5.军航需求加速推动10-100量变，

5、高科/光威/中简获成长性与资本壁垒223.6.从百到千：民航长坡赛道值得等待，碳纤维全球明星企业可期233.6.1.我国民机碳纤维需求每年超1000亿元，国产碳纤维行业具备独特魅力231.1.1.军民企业共同增长对标国际巨头，关注自主化碳纤维明星成长机遇232.风险提示24图表目录图1：美国赫氏HexTow®碳纤维产品5图2：美国赫氏HexPly®预浸料产品（以碳纤维为基础材料制作）5图3：赫氏公司74年：从1946年至2020年的碳纤维材料发展史6图4：军航：赫氏是F-35战机碳纤维独家供应商，碳纤维主要用于F-35的

6、承力结构、机身与机翼部分（图为产线上正在等待加覆碳纤维材料的美国F35隐身战机）6图5：民航：赫氏产品应用于空客A350在机翼上下盖、机身面板/筒体、翼梁、中央翼盒、龙骨大梁、主起落架舱/舱门、水平与垂直尾翼等多个部位（波音787也为赫氏客户）6图6：01-19年赫氏公司营业总收入及其增速7图7：01-19年赫氏经营性利润/利润率、归母净利润/净利率情况7图8：2006-2019年美国赫氏的固定资产规模及其增速7图9：2006-2019年美国赫氏的无形资产规模及其增速7图10：2006-2019年美国赫氏的ROA与ROE

7、情况8图11：04-19财年东丽碳纤维营收从447增至2369亿日元8图12：04-19财年东丽碳纤维经营性净利率波动较大8图13：东丽碳纤维：与波音的深度合作自身产品和技术不断迭代提升8图14：采用日本东丽/美国赫氏等碳纤维材料制成的波音787机身10图15：使用了碳纤维复合材料的波音787梦想客机“Dreamliner”10图16：碳纤维、预浸料及复合材料产业链10图17：2008-2030e全球碳纤维质量需求（千吨）11图18：2019年全球碳纤维各细分市场需求量及其占比（单位：千吨）11图19：2019年全球碳纤

8、维各细分市场需求（单位：百万美元）12图20：2008-2025e全球树脂基碳纤维复合材料需求（千吨）12图21：2019年全球各子领域对树脂基碳纤维复合材料需求（千吨）12图22：2019年全球树脂基碳纤维复合材料销售收入-应用（单位：10亿美元）13图23：碳纤维市场集中度高,五大玩家：东丽/SGL/三菱/帝人/