LCP行业投资策略报告：5G发展的关键材料，LCP应用市场巨大.docx

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1、目录1、LCP行业概况41.1LCP材料简介41.2LCP产品的分类标准41.3LCP下游应用领域52、世界LCP行业的发展与现状62.1LCP世界发展史62.2世界知名LCP企业93、国内LCP行业的发展与现状103.1国内LCP行业发展103.2LCP在天线薄膜上的应用及市场空间测算123.3.LCP在其他端的应用154、国内LCP行业格局164.1金发科技（600143.SH）164.2普利特（002324.SZ）174.3沃特股份（002886.SZ）184.4宁波聚嘉新材料（未上市）195、四家中国公司LCP领域的主要产品与技术比较195.1技术比较195.2公司

2、财务比较216、投资建议217、风险提示22图表1：LCP与几种材料的线胀系数对比4图表2：LCP的分类4图表3：LCP液晶态示意图5图表4：LCP应用领域图5图表5：全球LCP行业发展史7图表6：2012-2020年全球LCP材料需求规模统计情况单位/万吨7图表7：2019年全球LCP的主要应用于电子电器领域/8图表8：LCP全球占有份额/9图表9：全球主要LCP企业产能分布/吨9图表10：LCP中国发展历史10图表11：美，日，中三国LCP产业实力对比11图表12：LCP与PI传输损耗对比11图表13：国内5G产业国家主要政策，文件及会议梳理11图表14：全球智能手

3、机出货量/亿12图表15：LCP软板与传统PI、MPI软板的对比13图表16：IPHONEX使用的2个PI天线和2个LCP天线14图表17：IPHONEXS/XSMAX使用的3个LCP天线14图表18：LCP市场容量测算14图表19：LCP在SMT连接器上的应用15图表20：LCP在汽车车身中的应用16图表21：金发科技近年营业收入增长情况/亿17图表22：金发科技近年归母净利润增长情况/17图表23：普利特近年营业收入增长情况/亿17图表24：普利特近年归母净利润增长情况/17图表25：沃特股份近年营业收入增长情况/亿18图表26：沃特股份近年归母净利润增长情况/1

4、8图表27：四家中国公司LCP领域的主要产品与技术比较20图表28：三家上市公司净利润增长比较/21图表29：三家上市公司净利润比较/亿211、LCP行业概况1.1LCP材料简介LCP材料具有耐高温，高强度机械性能，优越电性能和加工性能。LCP，液晶高分子联证券（LiquidCrystalPolymer）,是一种新型高性能特种工程塑料，最早在20世纪80年代初期由美国DuPont公司开发。其机械性能、尺寸稳定性、光学性能、电性能、耐化学药品性、阻燃性、加工性良好，耐热性好，热膨胀系数较低。在一定条件下LCP材料能以液晶相存在，它既有液体的流动性又呈现晶体的各向异性，冷却固

5、化后的形态可以稳定保持。图表1：LCP与几种材料的线胀系数对比资料来源：知网,1.2LCP产品的分类标准LCP的分类方法各有不同：（1）根据合成单体的不同可划分Ⅰ型、Ⅱ型和Ⅲ型（2）根据形成液晶相的条件，可分为溶致性液晶（LLCP）和热致性液晶(TLCP)。虽然TLCP的工业化时间晚于LLCP，但由于其优异的成型加工性能，因此发展势头十分迅猛，新品种不断出现，远远超过了LLCP。（3）LCP产品按照液晶基元在聚合物分子中的位置可分为主链型液晶聚合物、侧链型液晶聚合物和复合型液晶聚合。（4）按应用分类可以分为薄膜级，注塑级和纤维级。图表2：LCP的分类分类依据分类简介形成液晶

6、相的条件溶致性液晶（LLCP）在有机溶液中形成液晶相热致性液晶(TLCP)在熔点或玻璃化转变温度以上形成液晶相液晶基元在聚合物分子中的位置主链型液晶聚合物液晶基元位于聚合物主链上侧链型液晶聚合物液晶基元是通过柔性间隔基连接在聚合物主链上复合型液晶聚合物主链和侧链上都有液晶基元合成单体的不同Ⅰ型由PHB、BP和TPA构成，结构中的苯环属于刚性链段，耐热性能极高Ⅱ型由PHB和HNA构成，单体构成最简单，聚合物相对分子量最大，机械性能突出Ⅲ型由HBA和PET构成，酯基结构，材料热变形温度低应用领域的不同薄膜型LCP树脂高频信号传输优秀载体注塑级LCP树脂PCB主板、SMT连接器、

7、汽车车身纤维级LCP树脂应用领域仍在积极开发资料来源：知网，图表3：LCP液晶态示意图资料来源：1.1LCP下游应用领域LCP传统应用领域较为广泛。其中，LCP作为工程塑料可用于手机、电脑等电子设备中的连接器，汽车的大灯壳体，高温烤盘和蛋糕模具；作为纤维可以用于宇宙飞船的安全气囊、轮胎的增强材料、防割手套以及光纤；制成合金可以用于耐腐蚀的化工泵、汽车刹车片以及高端音响拾音器等。图表4：LCP应用领域图资料来源：公开资料整理、2、世界LCP行业的发展与现状2.1LCP世界发展史液晶高分子最早的发现可以追溯到1888年