光纤激光器行业深度报告：价格战加速行业发展，垂直整合强者恒强.docx

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1、目录报告核心框架：51.光纤激光器为工业应用主流激光器61.1从激光到激光设备，激光器全产业链一览61.2历经30年发展，光纤激光器性能最优前景广阔82.国产替代+渗透率提升，双轮驱动需求增长122.1全球激光器市场规模持续扩张，光纤激光器占比较高122.2中国为全球最大激光设备市场，光纤激光器需求较高142.3行业竞争激烈集中度高，国产竞争力持续上升152.4工业加工激光设备渗透率仍处地位，价格下降推进渗透率提升193.对标国际龙头IPG，寻找具备垂直整合能力国内龙头223.1从激光器龙头IPG看行业发展模式，研发并购为发展主调223.2IPG垂直整合打造核心竞争力，一体化

2、工艺控制性能与成本243.3中国激光器产业上游蓬勃发展，国内龙头有望实现垂直整合264.关注国内双龙头，垂直整合战未来274.1锐科激光：国内激光器龙头，垂直整合先行者274.2创鑫激光：核心器件先行，从上游向下扩张305.风险提示32图表目录图1：价格战短期压制激光器企业盈利水平，长期利好行业龙头发展5图2：激光主要特征6图3：激光器处于激光产业链中游7图4：激光器示意图7图5：激光设备控制系统8图6：激光焊接自动化成套设备8图7：光纤激光器在工业激光器中占比持续上升9图8：光纤激光器基本构成9图9：双包层光纤激光器30年发展史10图10：全球激光器行业规模近年持续增长12

3、图11：2019年全球激光市场应用情况12图12：2019年全球下游细分应用领域增速12图13：工业切割中光纤激光器占比接近80%13图14：工业焊接中光纤激光器占比超过60%13图15：光纤激光器占工业激光器比重超过50%13图16：全球光纤激光器市场规模持续扩张14图17：中国激光设备市场增速较高，持续带来增量激光器需求14图18：2019年中国激光市场应用情况15图19：2019年中国细分应用领域增速15图20：15-19年中国光纤激光器规模复合增长率19.36%15图21：2019年国内激光器市场占有率16图22：2018年国内激光器市场占有率16图23：中国各功率激

4、光器出货量17图24：高功率激光器价格较高17图25：低功率光纤激光器已完成国产化替代17图26：中功率光纤激光器国产化率过半17图27：高功率激光器国产化率快速提升18图28：国产高功率光纤激光器出货量大幅上升18图29：国内龙头锐科激光高功率光纤激光器持续突破18图30：IPG收入基本全部来自于工业激光加工20图31：工业激光设备渗透率持续提升，空间巨大20图32：中国高功率光纤激光器出货价格近年显著降低21图33：非工业激光设备应用领域潜在市场巨大22图34：研发与兼并收购打造全球光纤激光器行业龙头IPG23图35：从晶圆生长到集成系统，IPG垂直整合打造一体化工艺流程

5、25图36：垂直整合带来激光器功率持续突破25图37：IPG维持较高毛利率26图38：半导体芯片自主生产规模效应单瓦成本下降75%26图39：多家企业布局产业链上游多年，技术积累逐渐成熟，推动行业技术进步........................................................................................................................26图40：锐科激光2014-2019年营收复合增长率54.01%27图41：价格战影响短期利润水平27图42：锐科激光近年销量飞速提升2

6、8图43：光纤激光器为公司主要收入来源28图44：竞争加剧的环境下公司市占率有望持续提升28图45：2017年锐科激光原材料成本构成29图46：价格战拖累盈利水平，垂直整合有望推动改善29图47：锐科激光自制泵浦源29图48：锐科激光自制光纤29图49：国产超快激光器出货量快速上升29图50：中国超快激光器市场规模快速扩张29图51：创鑫激光营收快速增长30图52：创鑫激光利润水平显著提升30图53：创鑫激光发展历程30图54：连续光纤激光器为公司主要收入来源31图55：连续光纤激光器高功率占比持续提升31图56：2018年创鑫激光原材料成本构成31图57：核心器件自产化率提

7、升降低光学材料采购成本31图58：核心器件产能提升有望推动盈利能力上升32表1：激光相比自然光有许多优势6表2：主要激光器分类8表3：各类激光器性能对比11表4：光纤激光器下游应用广泛11表5：光纤激光器主要制造商16表6：国内光纤激光器制造商已突破产品性能水平与国际接轨18表7：国产光纤激光器性价比优势明显19表8：激光器大功率化显著降低加工成本21表9：IPG收购公司介绍23表10：行业公司通过并购提升技术实力或扩展业务版图24表11：国产激光器产业链已基本完成进口替代27报告核心框架：供给端：虽然