2019年一级建造师建设工程经济课件.ppt

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3、的观点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平。其本质上体现了投资决策者对技术方案资金时间价值的判断和对技术方案风险程度的估计，是投资资金应当获得的最低盈利利率水平，它是评价和判断技术方案在财务上是否可行和技术方案比选的主要依据。2．基准收益率的测定（1）政府投资技术方案——根据政府的政策导向进行确定；（2）企业投资技术方案——综合测定；（3）境外投资技术方案——应首先考虑国家风险因素；（4）投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率应考虑因素包括：[1]资金成本筹资费（包括注册费、代理费、手续费等）和资金使用费。[2]投资的机会成本是指投资者将有限的资金用于拟建技术方案而放弃的其他投

4、资机会所能获得的最大收益。机会成本是在方案外部形成的，不可能反映在该方案的财务上。机会成本不是实际支出。基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本，可用下式表达：[3]投资风险加上一个适当的风险贴补率i2。一般说来，从客观上看，①资金密集技术方案的风险高于劳动密集的；②资产专用性强的高于资产通用性强的；③以降低生产成本为目的的低于以扩大产量、扩大市场份额为目的的。从主观上看，④资金雄厚的投资主体的风险低于资金拮据者。[4]通货膨胀是指由于货币（这里指纸币）的发行量超过商品流通所需要的货币量而引起的货币贬值和物价上涨的现象。通货膨胀以通货膨胀率来表示，通货膨胀率主要表现为物价指数的变化

5、，即通货膨胀率约等于物价指数变化率。年通货膨胀率记为i3。综上所述，投资者自行测定的基准收益率可确定如下：①若技术方案现金流量按当年价格预测估算，则：②若技术方案现金流量按基年不变价格预测估算，则：上述近似处理的条件是i1、i2、i3都为小数。确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。[2019年真题]对于完全由投资者自有资金投资的技术方案，确定基准收益率的基础是()。A.资金成本B.通货膨胀C.投资机会成本D.投资风险答案：C[2019年真题]关于基准收益率的表述正确的有（　）。A.基准收益率是投资资金应获得的最低盈利水平B.测定基准收益率应考虑

6、资金成本因素C.测定基准收益率不考虑通货膨胀因素D.对债务资金比例高的技术方案应降低基准收益率取值E.基准收益率体现了对技术方案风险程度的估计九、偿债能力分析债务清偿能力评价，一定要分析债务资金的融资主体——企业的清偿能力，而不是“技术方案”的清偿能力。对于企业融资技术方案，应以技术方案所依托的整个企业作为债务清偿能力的分析主体。1．偿债资金来源根据国家现行财税制度的规定，贷款还本的资金来源主要包括：（1）可用于归还借款的利润——未分配利润（2）固定资产折旧（3）无形资产及其他资产摊销费（4）其他还款资金2．还款方式及还款顺序（1）国外（含境外）借款的还款方式采用等额还本付息，或等额还本利息

7、照付两种方法。（2）国内借款的还款方式按照先贷先还、后贷后还，利息高的先还、利息低的后还的顺序。3．偿债能力分析偿债能力指标主要有：①借款偿还期；②利息备付率；③偿债备付率；④资产负债率；⑤流动比率；⑥速动比率。（1）借款偿还期该指标在国家发改委《建设技术方案经济评价方法与参数（第三版）》中已取消。[1]概念借款偿还期，是指根据国家财税规定及技术方案的具体财务条件，以可作为偿还贷款的技术方案收益（利润、折旧、