公司理财概论-第五章课件.ppt

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1、第五章筹资管理本章主要内容掌握主要的筹资渠道和筹资方式掌握各种企业筹资方式的优缺点掌握资本成本的计算掌握最佳资本结构的决策方法及应用理解杠杆的作用原理，掌握经营杠杆、财务杠杆和总杠杆的计算方法及应用第一节企业筹资管理概述一、企业筹资的动机和原则（一）企业的筹资动机新建筹资动机维持经营筹资动机扩张性筹资动机偿债筹资动机调整性筹资动机（二）企业筹资的原则1.规模适当原则2.筹措及时原则3.来源合理原则4.方式经济原则二、企业筹资渠道与方式（一）筹资渠道1．国家财政资金2．银行信贷资金3.非银行金融机构资金4．其他企业资金5.居民个人资金6．企业自留资金7．外商投入资金（二）筹资方式1．吸收直接投

2、资2．发行股票3.利用留存收益4．向金融机构借款5．发行公司债券6．利用商业信用7．融资租赁筹资方式与筹资渠道的对应关系吸收直接投资发行股票利用留存收益向金融机构借款发行公司债券利用商业信用融资租赁国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业资金居民个人资金企业自留资金外资方式渠道√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√筹资渠道与筹资方式的对应关系筹资渠道：企业取得资金的来源方向与通道，解决的是资金来源问题筹资方式：企业在筹集资金时选用的具体筹资形式，解决的是通过何种方式取得资金的问题筹资渠道与筹资方式之间存在一定的对应关系，一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但是同一

3、渠道的资金往往可以采用不同的方式取得，并不是一一对应的关系。第二节企业筹资方式优缺点一、权益资金筹集权益资金是指投资者投入企业以及企业生产经营过程中所形成的积累性资金。它反映企业所有者的权益，可以为企业长期占有和支配，是企业一项最基本的资金来源。（一）吸收直接投资（二）发行普通股（三）发行优先股（一）吸收直接投资1.定义吸收直接投资是指企业按照“共同出资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则，从国家、法人、个人、外商等外部主体吸收投资的一种方式。它不以证券为媒介，直接形成企业生产能力，投入资金的主体成为企业的所有者，参与企业经营，对企业具有经营管理权，按其出资比例承担风险、分享收益。（一）吸

4、收直接投资2.出资方式（1）以货币资金出资（2）以实物出资（厂房、设备、原材料）（3）以知识产权、土地使用权出资（4）其他可以用货币估价并可以转让的非货币资产3.优缺点优点：（1）有利于增强企业信誉。吸收投资所筹集的资金属于自有资金，能增强企业的信誉和借款能力，对扩大企业经营规模、壮大企业实力具有重要作用。（2）出资方式多样化，有利于尽快形成生产能力。（3）有利于降低财务风险。缺点：（1）资金成本较高（2）容易分散企业控制权（二）发行普通股1.定义股票属于股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是公司签发的证明股东所持股份的凭证，代表股东对股份制公司的所有权，普通股是最基本的、标准的股份。2

5、.种类A股（人民币普通股票）：境内注册上市、人民币认购B股（人民币特种股票）：境内注册上市、外币认购H股（外资股）：境内注册，香港上市3.普通股发行方式有偿发行——增资公募发行私募发行配股无偿配股发行——调整资本结构无偿交付方式股票分红方式股份分割方式有偿无偿并行增股方式4.优缺点优点：（1）普通股筹资具有永久性，无到期日，不需要归还。（2）普通股筹资不存在固定的股利支付义务。（3）普通股发行会增强公司信誉。（4）普通股融资的限制较少，没有使用约束缺点：（1）普通股资本成本较高（2）普通股会分散企业控制权（3）增加公司对外公布财务状况的成本（三）发行优先股1.定义优先股是指优先于普通股股东分

6、得公司收益和剩余资产的一种股票，它是一种股息固定的股票，既类似于债券，又同时具有普通股的某些特性。（1）具有普通股特征：“权益资金”、“无明确到期日，不必定期支付股利”、“股息在税后收益中支付，不能节税”（2）具有的债务特征：股息固定；一般没有表决权和管理权（3）优先权力：“优先分配股利”、“优先分配剩余财产”“部分管理权”4.优缺点优点：（1）没有固定到期日，不用偿还本金。（2）股利支付既固定，又具有一定弹性。（3）优先股股东一般无表决权保持普通股股东的控制权。（4）具有财务杠杆作用缺点：（1）筹资成本高（2）筹资限制多（3）财务负担重二、负债资金筹集（一）长期负债筹资1.长期借款（1）定

7、义长期借款是企业向银行等金融机构借入的、期限在一年以上的各种借款。它以企业的生产经营及获利能力为依托，用于企业长期资产投资和永久性流动资产投资。（2）长期借款协议的保护性条款一般保护性条款①营运资本要求。其目的在于维持公司目前的地位及偿还贷款的能力，规定公司在承诺期内必须保持流动资本的最低限额，如规定企业保持一定的流动比率和速动比率等。②现金支付限制。旨在限制现金用于业务以外的其他用途，以维持企业的清偿能力。