公司财务分析第六章财务报表综合分析课件.ppt

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1、第一节财务综合分析概述财务分析的最终目的在于全方位地了解企业经营理财的状况，并藉以对企业经济效益的优劣做出系统地.合理的评价。单独分析任何一项财务指标，都难以全面评价企业的财务状况和经营成果。要想对企业财务状况和经营成果有一个总体评价，就必须进行相互关联的分析，采用适当的标准进行综合性的评价。一、财务综合分析的特点财务综合分析的特点体现在其对财务指标体系的要求上。一个健全有效的综合财务指标体系必须具备三个基本素质，即必须具有以下特点：（一）评价指标要全面这里指所设置的评价指标，要尽可能涵盖偿债能力、营运能力和盈利能力等各方面的考核要求。（二）主辅指标功能要匹配在综合

2、分析中要强调两个方面：1、在确立营运能力、偿债能力、和盈利能力等诸方面评价的主要指标与辅助指标的同时，进一步明晰总体结构中各项指标的主辅地位；2、不同范畴的主要考核指标所反映的企业经营状况、财务状况的不同侧面与不同层次的信息有机统一，应当能够全面而详实地揭示企业经营理财的实绩。（三）满足多方面信息需求这要求评价指标体系必须能够提供多层次、多角度的信息资源，设置的指标评价体系既要能满足企业内部管理当局实施决策的需要，又要能满足外部投资者和政府管理机构凭以决策及实施宏观调控的要求。二、财务报表综合分析的内容（一）财务目标与财务环节相互关联的综合分析（二）企业经营业绩综合

3、分析评价财务综合分析的方法主要有三种：杜邦财务分析体系法和沃尔综合评分法以及雷达图分析法第二节杜邦财务分析法一、杜邦分析法的产生及其意义二、杜邦财务分析法的具体内容杜邦财务分析体系主要反映以下几种主要的财务比率之间的关系：净资产收益率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数杜邦财务分析体系分解图其中：净资产收益率＝净利润÷平均净资产；净资产收益率＝权益乘数×资产净利率；权益乘数＝1÷（1－资产负债率）；资产负债率＝负债总额÷资产总额；资产净利率＝销售净利率×资产周转率；销售净利率＝净利润÷主营业务收入；资产周转率＝主营业务收入÷平均资产总额。三、杜邦财务分析体系的变形与发

4、展——帕利普财务分析体系随着经济与环境的发展、变化和人们对企业目标认识的进一步升华，许多人对杜邦财务分析体系进行了变形、补充，使其不断完善与发展。美国哈佛大学教授帕利普等在其所著的《企业分析评价》一书中，将财务分析体系（本书称为帕利普财务分析体系）作了重新界定。帕利普财务分析体系图第三节综合评分分析法一、沃尔综合评分分析法的产生与意义财务比率反映了企业财务报表各项目之间的对应关系，以此来揭示企业财务状况。但是，一项财务比率只能反映企业某一方面的财务状况。（一）传统横向比较法的缺点1、它需要找到同行业的平均财务比率或同行业先进的财务比率等资料作为参考标准，但在实际工

5、作中，这些资料有时可能难以找到；2、这种比较分析法只能定性地描述企业的财务状况，如比同行业的平均水平略好.与同行业平均水平相当或略差，而不能用定量的方式来评价企业的财务状况究竟出于何种程度。（二）沃尔综合评分分析法的产生财务状况比率综合评分法的先驱者之一是亚历山大·沃尔，他在本世纪初出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出了信用能力指数的概念，把若干个财务比率用用线性关系结合起来，以此评价企业的信用水平。二、沃尔综合评分法的发展及完善沃尔的评分法从理论和实际应用上，都有其弱点，首先就是未能证明为什么要选择这7个指标，而不是更多或更少些，或者选择别的财务比

6、率，这七个指标是否有代表性，以及未能证明每个指标所占比重的合理性，这个问题至今仍然没有从理论上解决。另外，在给每个指标评分时，没有规定上限和下限，会导致个别指标异常时对总分造成不合理的影响。为了克服沃尔比重评分法的弱点，人们实际使用过程中，逐渐对其发展和完善。现代综合评分法一般包括以下七个方面的内容：1、选定评价企业财务状况的财务比率2、确定其标准评分值3、确定分值的上下限4、确定各项财务比率的标准值5、计算实际值6、确定关系比率7、计算出各项财务比率的实际得分财务比率评分值（1）标准值（2）实际值（3）关系比值（4）=（3）/（2）实际得分（5）=（1）

7、×（4）流动比率102速动比率101．2资产/负债122．1存货周转率106．5应收账款周转率813总资产周转率102．1资产报酬率1531．5%净资产收益率1558．33%销售净利率1015%合计100三、综合评分法的进一步修正上述综合评分法从技术上讲，仍然有一个问题，就是某一个指标严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。这个毛病是由相对比率与比重相“乘”引起的。财务比率提高一倍，其评分增加100%；而缩小一倍，其评分只减少50%。另外现代社会与沃而的时代相比，已有很大变化。一般认为企业财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力，此外还应有成长能力。上