国际金融学课件第七章.ppt

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1、第七章国际金融市场浙江大学城市学院商学院2012国际金融1第七章国际金融市场概述国际货币市场国际资本市场欧洲货币市场国际金融创新及国际金融发展新趋势2第一节概述一、国际金融市场的产生和发展：国际金融市场概念：进行包括资金融通、外汇外买、证券交易在内的各种国际金融业务活动的场所及网络渠道。交易主体至少有一方为非居民。伦敦——华尔街轴心3第一节概述二、国际金融市场的类型：1、按照市场性质：（1）传统的国际金融市场：从事市场所在国货币的国际借贷，并受市场所在国政府政策与法令管辖的金融市场。（2）新型的国际金融市场（离岸金融市场）

2、：经营对象为市场所在国货币以外的货币借款人与贷款人不受国籍限制不受任何国家政府政策与法令的管辖4第一节概述新型的国际金融市场：内外混合型：国内业务与国际业务不分离（伦敦、香港等大多数市场）1.离岸业务部设单独的账户；2.与在岸账户并帐操作；3.非居民与居民存贷款业务在同一账户上运作；4.资金的出入境不受限制；5.离岸金融市场与在岸金融市场合为一体。内外分离型：离岸业务与国内业务分离（纽约、东京、新加坡等）----深圳,上海,天津1.离岸账户和在岸账户实施隔离；2.居民和非居民贷款业务分开；3.在岸交易和离岸交易分开；4.禁

3、止资金在境内外市场间和离岸账户与在岸账户间流动。避税港型：自由经营又免税5*中国金融中心的争夺(上海、深圳、天津、北京……)中国提出要建立国际、国内、区域性金融中心的城市有28个以上；例：天津市OTC市场的建立：天交所私募股权投资(PE)基金：通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资（天津现有100多家创业风险投资基金和私募股权投资基金，是中国基金类机构集中的少数几个城市之一。）离岸金融中心：已完成整体规划；天津离岸金融中心的模式既不同于香港城市型模式，也异于开曼的模式。它是在自由贸易港区内开办业务。借鉴阿联酋

4、的迪拜以及马来西亚的纳闽的模式来发展离岸金融中心业务。6第一节概述二、国际金融市场的类型：2、按交易对象：国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场、国际黄金市场3、按地理位置：西欧、北美、亚洲、拉美、中东7第一节概述三、形成条件：该地区政局要稳定；要有高度发达的国内金融市场；实行自由或监管较松的外汇管理制度；交通方便，通讯发达；8第一节概论四、国际金融市场的作用：调节国际收支促进了世界经济的发展促进了资本主义经济国际化的发展消极作用：为投机活动提供便利；造成外汇市场的不稳定；加剧世界性通货膨胀；9第二节国际货币市场国际货币

5、市场：短期资金融通与短期证券买卖的市场，资金的交易期限在一年或一年以内银行短期借贷市场；贴现市场；短期证券市场：国库券；商业票据；银行承兑汇票；定期存款单；10第二节国际货币市场一、银行短期借贷市场银行对非市场所在国企业的贷款银行同业拆借市场贷款期限很短贷款金额大利率低无须担保和抵押常通过经纪人进行借贷11第二节国际货币市场二、贴现市场银行购买没有到期的票据或短期证券，购买的价格等于票据或短期证券的到期价值减去贴现利息伦敦贴现市场12第二节国际货币市场三、短期证券市场国库券市场商业票据市场银行承兑票据市场可转让定期存单市场

6、13短期国库券利率期货报价（西方国家国库券一般折价发行，如IMM指数）交易金额每份期货合约价格每份期货合约交易金额*（1-短期国库券收益率*实际天数/360）最小价格波动：0.01$1,000,000×0.01%×(90/360)=$25例如当年收益率从8.00%调降至6.00%，其期货合约报价即从98.00%上涨至98.50%，升幅为200个跳动点，其差价为5,000美元。14假设13周期限的国库券期货合约的的标价是91.50，这就是说年贴现率为8.5％(＝100％－91.5％),一年期限的国库券期货合约是票面金额的91

7、.5％,而13周期限的国库券期货合约价格是票面金额×{1－[0.0850×(91/360)]}15国库券现货市场国库券期货市场1月3日3个月期国库券每百美元面值价格为98美元拥有4月3日到期的1000万美元国库券1月3日购买10份3个月期国库券期货合约。每份100万美元，总价值1000万美元IMM指数：92应付出：980万美元4月3日兑换到期1000万美元国库券再购买1000万的3个月期国库券，每百元面值价格为98.25美元付出：982.5万美元损失：2.5万美元4月3日售出10份3个月期国库券期货合约。每份100万，总价

8、值1000万美元IMM指数：93收入：982.5美元盈利：2.5万美元16第三节国际资本市场一、国际债券市场二、国际股票市场17一、国际债券：欧洲债券：一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在国外债券市场上以第三国货币为面值发行的债券。外国债券：甲国发行人通过乙国金融机构在乙国市场上发行的，以乙国货币为